Por el tipo de inversión mucho más volátil e impredecible, no creo que la bolsa sea una alternativa a las letras del tesoro.
Aunque la rentabilidad histórica sea mayor, sobre todo a largo plazo, hay otros factores a tener en cuenta, como la reacción que uno puede tener a bajadas importantes (del 20, 30, 40,...%, por ejemplo) o el periodo en que uno pueda necesitar el dinero sin malvender.
En mi opinión, algo más parecido serían depósitos (ver también entidades extranjeras)
En todo caso, comparto mi caso particular: la inversión en letras que me vencen la estoy pasando a fondos de inversión de renta fija a corto plazo.