España
El problema es que estando Españistán como está, está peor el Popular y en cualquier momento se puede convertir en un Bankia 2 con megaquita en preferentes y subordinadas (el bono no ¿eh?, que los tenedores son "institucionales" y no chusma como nosotros).
Yo ya estoy metido por la puerta de atrás vía preferentes del Pastor y no acabo de dormir del todo bien.
Pero si te fijas en la evolución, últimamente tanto la acción como las preferentes y subordinadas tienden a revalorizarse. Las preferentes que cotizan en el send no las quería hace poco ni al 60% y ahora hay demanda al 67 y oferta al 70. Sabemos que esto puede cambiar pero de momento las señales son positivas así que duerme tranquilo.
Pues que suerte, porque mis preferentes del Pastor XS0225590362 (no Send) parecen estar más criogenizadas que Walt Disney (siempre un poquito por debajo del 50%)
Yo creo que no subirían por encima del 60% ni que Warren Buffet anunciase que compra el banco.
Jejeje, yo creo que se acercarían. ;)
Lo que me sorprende, de estas emisiones de subordinadas del Banco popular, es que se esten negociando por encima del 100%. A partir del 5º año (2016), si quieren las pueden amortizar. Pero es más, las pueden amortizar ya mismo en el supuesto de que se produzca cualquier modificación en el régimen fiscal o de computabilidad como recursos propios de dichos valores que no estuviese previsto en la Fecha de Emisión. Con todos los cambios que ha habido y que seguira habiendo, si al banco le interesa amortizarlas, seguro que lo puede justificar.
También lo he pensado, pero si las amortizan en 2016 puedes perder esos puntos pero en el cómputo general se habrá sacado un 7% anual que en 3 años es una pasta. Además hoy he visto como han volado la oferta que había a 103 y he visto demandas de 200k y 100k sobre edos precios. Quiere decir que tienen mucha liquidez por si necesitas la pasta y con ese cupón puedes venderlas a los pocos meses mas barats y no perder con la operación. En fin veremos como sale.
Seguramente que antes del 2016 no amortizarán estas emisiones, con lo cual tal como tu dices muy probablemente sea una buena inversión, pero también cabe la posibilidad de que, en cualquier momento, el banco se las quite de encima acogiéndose a alguna argucia legal, con el fin de reemplazarlas por otra deuda peor pagada. En este caso, las demandas que estamos viendo actualmente a 103/104 caerían inmediatamente. Pero bueno, de cualquier forma el riesgo de pérdida o la pérdida real sería pequeña.
No creo que Popular amortice anticipadamente la emisión, y menos antes de 2016. La ha colocado entre minoritarios y estaría muy mal visto. Bastante descontenta tiene a los clientes con los convertibles como para amortizar una emisión que da un buén cupón.
El casi 8% que rinden estas emisiones (sobretodo la del 8,25%) está por encima del riesgo asumible en estos momentos. Yo tengo una parte de la cartera en ellas.
Es una opinión personal, desde luego.