Preferentes Caixa Galicia ES0112805025 y ES0112805041
Os hago un análisis D.A.F.O. muy simple para que juzgueis la opción de inversión en estas preferentes.
-Debilidades: Obviamente la debilidad de su cuenta de resultados y su balance es un lastre, posiblemente publiquen pérdidas en el año 2011, según parece va a necesitar unos 1.800 millones de euros para cumplir con los requisitos de la EBA y de la Reforma Financiera Española, esta cantidad es significativamente alta (casi tanto como gigantes financieros como BBVA), la mayor de sus debilidades es que ha llegado a tal situación que ahora mismo está nacionalizada y junto con otras será presumiblemente ofrecida a mercado.
-Amenazas: Para el inversor de este producto, la primera amenaza es logicamente que no haya beneficios con lo que en el corto plazo no se puede pensar en tener ningún retorno vía cupón para el corto-medio plazo, la segunda sería la prelación que logicamente impone que la entidad pague a muchos otros acreedores antes de que les llegue el turno a los preferentistas.
-Fortalezas: Pues para la opción de invertir creo que la mayor de las fortalezas es precisamente una de sus debilidades, es decir, el hecho de estar nacionalizada ha hecho que se ponga a cargo de la entidad al Sr. Castellano para que intente gestionarla con criterios profesionales. El hecho de que en esta ocasión parece que el legislador quiere agarrar el toro por los cuernos y acabar de una vez por todas con las ineficiencias del sistema financiero español puede ser una buena oportunidad para estar posicionado en estas entidades para entrar por la "puerta de atrás" a unos buenos precios en alguno de los grandes grupos financieros que sobrevivirán al proceso, la capitalización de el grupo Banco Novacaixagalicia formado por Caixa Nova y Caixa Galicia es aproximadamente de unos 76.000 millones de euros lo que a mi parecer la hace muy atractiva para alguno de los grupos medianos que aspiren a no ser comidos (Sabadell, Popular, Caixabank, Bankinter), además su fuerte presencial territorial puede ser un atractivo añadido para algún grupo que no esté bien posicionado en Galicia, y de la mano del gobierno va a tener que haber acuerdos sí o sí.
-Oportunidades: Con los precios que se están intercambiando en SEND estas dos emisiones salen rentabilidades realmente interesantes, en concreto ES0112805025 ofrece un 7,5% fijo anual hasta el 18 de mayo de 2012, es decir hasta ya, con pagos trimestrales, con lo que si no he entendido mal el folleto le toca pagar cupón el 18 de febrero, compradas al 57% tienes un "descuento automático" en 5 días porque no se paga cupón corrido con lo que puedes hacerte a la idea de que las has comprado alrededor del 55%, a partir de mayo las condiciones cambian a E3+5,15% con un mínimo del 6,15% que compradas al 57% (echad las cuentas de la rentabilidad que os queda). La emisión ES0112805041 está pagando E+6,50% con un mínimo del 7,50% éstas se han estado intercambiando alrededor del 54% con lo que las condiciones son incluso mejores que para la otra. Y todo ello con la vista puesta en el horizonte de finales de este mismo mes de febrero que es cuando sabremos quién va a bailar con quien, y con la posibilidad de una posible recompra/canje en el cortísimo plazo que daría rentabilidades calculadas a bote pronto de alrededor del 80%.
Seguro que se me pasan detalles en cualquiera de los 4 apartados pero para que os hagais una idea de posible inversión especulativa es suficiente con esto. Os dejo los trípticos de las emisiones para que les echeis un vistazo.
http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={e40375d7-448b-4a9f-a05f-2fd3ce6fe83c}
http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={5d8d263a-acba-447a-a9ef-de069719db1c}
Este mismo análisis lo podeis extrapolar a otras entidades susceptibles de ser integradas por los grandes grupos financieros españoles como posibilidades, si las encontrais, de entrar a buenos precios en los futuros grupos financieros que sobrevivan.