La ilusión de los fondos garantizados

Muchos garantizados están registrando ganancias abultadas en los últimos meses, pero...

Si usted observa las rentabilidades conseguidas por los fondos garantizados en los últimos 6 meses por ejemplo, a lo mejor se sorprende de lo bien que lo ha hecho algunos representantes de este grupo de fondos. Hay fondos, en efecto, que acumulan ganancias de más del 30% en ese periodo. Pero es una rentabilidad ficticia ya que nadie ha invertido en esos productos hace seis meses (aunque técnicamente uno puede suscribir participaciones de un fondo garantizado fuera del periodo de comercialización; en cuyo caso el partícipe no tendría derecho a recibir la garantía a la fecha de vencimiento sino simplemente su valor liquidativo).

Lo que importa realmente para los que han invertido en fondos garantizados es la rentabilidad desde la fecha de inicio. Y si calculamos la rentabilidad media de los llamados fondos garantizados (excluyendo a los garantizados de renta fija que funcionan de forma muy similar a un mero depósito bancario) obtendríamos una rentabilidad desde inicio de apenas el 2,6% en un periodo medio de 8 años (la fecha de inicio media de este grupo de fondos es del 30/8/2001), asumiendo la hipótesis de que el partícipe hubiera renovado la garantía de su fondo tras su vencimiento en caso de producirse.

Pero, en realidad, tampoco debería ser esa rentabilidad (la rentabilidad desde la fecha de inicio) la que debería importar al partícipe sino la rentabilidad que obtendrá a la fecha de vencimiento del fondo. Y esa rentabilidad dependerá si interviene la garantía o no.
Fernando Luque