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¿Cómo afectará la subida de tipos a los mercados emergentes?
¿Cómo reaccionará la deuda en dólares de los mercados emergentes a la primera subida de tipos por parte de la Reserva Federal? Vontobel intenta contestar a esta pregunta:
Si la historia sirve de guía, un alza en los tipos no tendría mucho efecto.
Echando un vistazo a los dos últimos ciclos de subidas (línea verde) a finales de los 90s y a mediados del 2000, podemos ver que seguido de la primera subida ha habido un ensanchamiento del spread (línea azul), pero después, el spread tiende a estrecharse. Como resultado, los rendimientos globales se mantuvieron estables durante el ciclo de subidas.
¿Será diferente esta vez? Partimos de una base de la tasa de fondos de la Reserva Federal muy baja, pero al mismo tiempo, hay una razón de peso para creer que el proceso de la subida de tipos será más gradual que las presenciadas anteriormente. Además, fundamentalmente y en términos de reservas monetarias, muchas de las economías emergentes se encuentran en un mejor estado que en los años 80, periodo que se les viene a la cabeza a auqellos que temen los efectos de un alza de tipos por parte de la Fed.
Ésto no quiere decir que no vayamos a ver periodos de volatilidad en el futuro, pero continuámos creyendo que los inversores con un horizonte temporal mayor deberían estar tranquilos debido al tipo de activo del que se trata.
¿Cómo creéis vosotros que afectará la subida de tipos a los mercados emergentes? ¿Creéis que hay alguna forma de aprovecharse de esos efectos mediante fondos de inversión o ETFs?
Un saludo!