A continuación os proporcionamos la información relevante sobre el informe correspondiente al mes de diciembre proporcionado por Buy&Hold respecto a los fondos de inversión Rex Royal Blue Sicav, BH Iberia Flexible Sicav y BH Renta Fija Iberia Sicav.
La rentabilidad anual acumulada en el año 2015 es del 2,4% (un 7,2% superior a la de su índice).
En escenarios como el actual, en Buy & Hold no son partidarios de hacer grandes cambios en la cartera y mucho menos de especular con el nivel de inversión en bolsa. La regla general es que cuanto más cae el mercado más atractivo es entrar en él.
Durante el mes de diciembre se ha vendido Lenta y comprado Magnit. Ambas empresas se dedican a la distribución alimenticia en Rusia. Experimentan fuertes crecimientos aunque sus negocios están sujetos a la volatilidad del rublo. En su opinión Magnit tiene un negocio de más calidad que Lenta y eso se ha traducido históricamente en una prima en su valoración. Aprovechando que esta diferencia se ha estrechado en los últimos meses se ha cambiado la posición entrando en Magnit.
Durante el mes de diciembre el IBEX y el Eurostoxx se han depreciado un 8,1% y un 6,8% respectivamente frente a una caída del 4,2% de la sicav. En el año, Rex Royal Blue se ha apreciado un 2,4%, frente a una caída del 7,2% del IBEX y a una subida del 3,8% del Eurostoxx.
- ESPAÑA: 42%
- EUROPA: 41%
- USA: 17%
- Cinco mayores posiciones:
- ADMIRAL GROUP (SEGUROS): 4,2%
- CATALANA OCCIDENTE (SEGUROS): 4,2%
- PLASTIC OMNIUM (INDUSTRIAL) 3,7%
- VIDRALA (INDUSTRIAL): 3,6%
- FERROVIAL (CONSTRUCCIÓN Y CONCESIONES): 3,4%
- INDUSTRIALES: 29%
- FINANCIERO Y SEGUROS: 21%
- CONSTRUCCIÓN Y CONCESIONES: 10%
- DISTRIBUCIÓN Y ALIMENTACIÓN: 9%
- VARIOS: 9%
BH Iberia Flexible Sicav
La rentabilidad anual acumulada en 2015 ha sido del 3,9% (un 3,3% superior a la de su índice)
Tras varios meses de bloqueo, debido a la intervención de Banco Madrid, finalmente en diciembre han iniciado el asesoramiento de la sicav BH Iberia Flexible, continuando con la estrategia del fondo España Flexible que bajo su asesoramiento alcanzó en septiembre las 5 estrellas Morningstar. Éste ha sido un mes propicio para el inicio de la cartera, ya que han tenido uno de los meses de diciembre más bajistas en muchos años, debido a las dudas sobre el crecimiento de China y a la presión bajista que dichas dudas están ejerciendo sobre las materias primas.
Estas caídas han permitido construir prácticamente la totalidad de la cartera de renta variable, siendo el peso de la misma del 57% representando España menos de la mitad de este porcentaje. Creen, como ya han dicho en anteriores informes, que las valoraciones en las empresas industriales son muy atractivas, siendo éste, por tanto, el sector con más peso de la cartera.
Respecto a la renta fija, el nivel de inversión está en el 21%, siendo las principales apuestas los sectores asegurador y de materias primas, aunque en empresas de calidad y con un rating medio de BBB. La posición en liquidez es del 22%, estando a la espera de que los precios de los activos permitan invertir esta liquidez.
La evolución mensual del fondo ha sido una bajada del 3,7%, frente a la bajada del 8,1% en el Ibex, del 6,8% del Eurostoxx y del 4,2% en nuestro índice de referencia.
- Europa: 65%
- España: 25%
- USA: 10%
- Cinco mayores posiciones:
- APPLUS (INDUSTRIAL): 2,6%
- LIBERBANK (FINANCIERO): 2,5%
- BONO CREDIT SUISSE 9/25 (FINANCIERO): 2,5%
- SANTANDER (FINANCIERO) 2,4%
- BONO LLOYDS 5/20 (FINANCIERO): 2,2%
- LIQUIDEZ: 22%
- FINANCIERO: 21%
- DISTRIBUCIÓN: 18%
- CONSTRUCCIÓN E INFRAESTRUCTURAS: 14%
- INDUSTRIALES: 10%
BH Renta Fija Sicav
La rentabilidad anual media acumulada en 2015 ha sido negativa, en concreto del -1% (sin embargo es un 1% superior a la de su índice).
En diciembre han iniciado el asesoramiento de la sicav BH Renta Fija Iberia, siendo éste un mes propicio para el inicio de la cartera, ya que en los últimos meses se ha producido una caída importante de la renta fija corporativa, principalmente la deuda high yield y la vinculada a los sectores de materias primas y petróleo, debido a las dudas sobre el crecimiento de China y a la presión bajista que dichas dudas están ejerciendo sobre las materias primas.
Debido a que en el mercado de bonos corporativos, los diferenciales entre precio de compra y de venta son elevados, están realizando las operaciones con tranquilidad y con el objetivo de aprovechar las caídas para completar la cartera. Actualmente sus principales posiciones se encuentran en los sectores asegurador (financiero), petróleo y materias primas, aunque en empresas de calidad y con un rating medio de BBB (grado de inversión). También existe una gran diversidad por países, aunque el grueso de la cartera está invertido en empresas europeas.
La rentabilidad media de los bonos en cartera a vencimiento es cercana al 5%, nivel que dado el rating de la cartera y la situación actual de la renta fija, la consideran satisfactoria. La evolución mensual de la sicav ha sido una bajada del 1% (debida fundamentalmente al diferencial de los bonos entre el precio de compra y de venta) frente a la bajada del 1% en nuestro índice de referencia (índice Barclays de bonos a 5-7 años).
- Europa: 42%
- España: 40%
- Resto: 18%
- Cinco mayores posiciones:
- BONO TELECOM ITALIA 1/33 (TECNOLOGÍA Y MEDIOS): 3,1%
- BONO ASEC. GENERALI 7/42 (SEGUROS): 3,1%
- BONO STOREBRAND 4/43 (FINANCIERO): 2,6%
- BONO CREDIT SUISSE 9/25 (FINANCIERO): 2,5%
- BONO STANDAR CHART. 9/17 (FINANCIERO): 2,5%
- LIQUIDEZ: 36%
- FINANCIERO: 31%
- PETRÓLEO Y MATERIAS PRIMAS: 14%
- INDUSTRIAL: 7%
- COSUMO CÍCLICO: 5%
