La curva de tipos de interés, un indicador que predice las recesiones

Saludos!

En GurusBlog he encontrado este artículo: La curva de tipos de interés, un indicador que predice las recesiones.

Me interesaba sólo la gráfica pero el texto corresponde a lo que quiero exponer y he aprovechado tal cual una gran porción.

Si observamos qué paso antes de las crisis del 2000 y del 2007 vemos que los valores de renta fija con un plazo menor daban un tipo de interés mayor que los los valores de renta fija para un plazo grande. Esto, normalmente, no tiene sentido porque, en general, si sólo no comprometemos a entregar nuestro dinero unos pocos meses como nos causa menos molestias que entregarlo durante muchos años, estaremos dispuesto una remuneración menor (en particular, si la situación normal fuera esta, cada tres meses renovaríamos nuestra inversión con un interés mayor que si hicieramos una inversión a largo plazo).

Sin embargo, esto sí tiene sentido cara a una recesión porque tener liquidez es un riesgo cada vez mayor si las oportunidades de inversión cada vez son menos, es decir, si vamos cara a una recesión. Y el mercado, que no es un ente abstracto sino todos nosotro pero mayoritariamente los grandes bancos, las grandes gestoras y las grandes empresas lo saben prever.

Preverlo, realmente, para ellos no es difícil puesto que los bancos que dan o no créditos también los solicitan para tener dinero que prestar; bancos y gestoras comprueban el pulso de los inversores puesto que son intermediarios necesarios que saben quién compra y qué compra y las grandes empresas y los Bancos Centrales saben a qué precio colocan sus bonos, es decir, que sentido llevan los inversores.

Aquí os dejo la gráfica y recomiendo que se invierta en mercados en que la tendencia de intereses sea lógica: que los productos con un plazo menor paguen cupones menores:

Por cierto, las rentabilidades de los valores del Tesoro Público en la última subasta fueron:

Letras a 3 meses 1,357%

Letras a 6 meses 2,187%

Letras a 12 meses 3,335%

Letras a 18 meses 3,592%

Bonos a 3 años 4,813%

Bonos a 5 años 4,871%

Obligaciones a 10 años 5,896%

Obligaciones a 15 años 6,191%

Obligaciones a 30 años 6,002%

Es decir, hasta los próximos quince años parece lógico pagar más pero pagar más para asegurarse 30 años de beneficios no. Digamos, que es posible que el bache de la economía española (incluidas exportaciones) sea profundo pero no vamos cara a una recesión.

La curva de tipos USA no sirve como indicador si se mantiene una política ZIRP, (Zero interest rate policy), porque la curva queda anclada al cero por la acción de la Fed. Eso es lo que se ve en la gráfica.

La curva de tipos de Japón también predecía las recesiones hasta que la anclaron en los 90, y desde entonces no indica nada.

Desconozco este tema pero, ¿los tipos de la FED (entre el 0% y el 0,25% son para todos los plazos? Por otra parte podremos ver los tipos reales de los emisores de renta fija.

No sé esto como funciona.

Pero además de los tipos de los Bancos Centrales podíamos ver la realidad cuando el Euribor estaba a 1,5% y los bancos daban depósitos al 4% (y otros productos mejor remunerados).

En particular, ¿quién se creyó que los bancos iban a dar créditos de ICO si no se les obligó y tenían exceso de activos y pasivos?

No, la Fed elige sobre qué tipo de activos actúa, de corto, medio o largo plazo.