Hola Valentín,
La respuesta es sí con matices. El mercado americano está haciendo techo y puede tardar en terminar de hacerlo un tiempo indeterminado que podría ser de unos días a unos tres meses.
No voy a entrar en el análisis macroeconómico donde los indicadores coincidentes empiezan a cambiar de tendencia, lo que sugiere que se van a dirigir a donde señalan los indicadores adelantados que es a un enlentecimiento de la economía USA que podría desembocar en recesión hacia el otoño, puesto que me preguntas por los ciclos.
Allá por diciembre-principios de enero hablé del indicador de sorpresa económica de Citi que sigue un ciclo de 40 semanas exactamente como la bolsa, pero desfasado porque es un índice basado en la interacción del sentimiento de mercado con la economía real. Esencialmente cuando el índice sube es porque hay pesimismo entre los analistas y la sorpresa de los resultados resulta positiva, y cuando baja es porque hay optimismo entre los analistas y la sorpresa es negativa porque los resultados no alcanzan a ese optimismo.
http://www.bloomberg.com/quote/CESIUSD:IND/chart/
El optimismo-pesimismo que mide el indicador no es exactamente el sentimiento del mercado bursátil, sino el cociente entre los resultados económicos y el sentimiento de los analistas. Un máximo indica que ese cociente deja de crecer porque o bien el optimismo es demasiado alto o bien porque los resultados dejan de mejorar al ritmo que lo estaban haciendo, o por el resultado de las tendencias de ambos.
Ya predecíamos en diciembre que el indicador estaba haciendo un máximo, como así ha sido, y desde entonces el indicador ha caído desde casi 100 a 40. Normalmente cuando este indicador alcanza un máximo, que indica el punto donde el pesimismo deja de cazar a los resultados, la bolsa o está alcanzando también un máximo, o lo hace en un par de meses, y cuando alcanza un mínimo, donde el optimismo deja paso al pesimismo en relación a los resultados (los resultados aunque malos pueden ser mejores de lo que esperan los analistas), las bolsas suelen hacer un mínimo unos tres o cuatro meses después de ese valle, cuando el pesimismo es muy alto.
Faltan 2-3 meses más o menos (hay cierta variación, las profecías no son ciencia exacta) para alcanzar el valle, y 3-4 meses más para alcanzar un mínimo bursátil, así que podemos esperar un mínimo bursátil para dentro de 5-7 meses más o menos.
Las excepciones a este comportamiento son los inicios del ciclo de 4 años, cuando la tendencia alcista es muy fuerte y por lo tanto los mínimos son muy pequeños. En el punto del ciclo que nos encontramos, el comportamiento de la bolsa en el próximo ciclo debería ser peor que el que tuvo en el verano del 2011.
Lo único que puede hacer retrasar significativamente este ciclo o incluso cambiarlo es una intervención monetaria masiva. Por ahora parece que no está prevista, y si esperan a hacerla a la caída, el ciclo se cumplirá. No obstante al estar en año electoral no cabe descartar que pasen cosas. De la misma manera un cisne negro podría acelerar las cosas.
En resumen, el mejor momento para ponerse corto es cuando llegan las caídas. Hacerlo antes tiene un coste. No obstante el riesgo de ponerse corto actualmente a medio plazo en mi opinión es pequeño y realmente estriba en que se adopten medidas de intervención monetaria de gran calado. Veremos caer los tipos en Europa, pero eso no va a ser suficiente. Las bolsas ahora mismo tienen un lastre tremendo con el precio de la gasolina, y desgraciadamente la gasolina tiene un ciclo anual muy fuerte que indica que los precios van a seguir subiendo en los próximos dos-tres meses. Todo indica que el ciclo se va a cumplir.
