Zardoya, un valor estrella

Todos aquellos que estamos en el mundo de la bolsa intentamos con mayor o menos fortuna rentabilizar al máximo aquella parte de nuestros ahorros que destinamos a la misma. Casi todos podremos contar con alegria algun pelotazo pero también llevaremos con nosotros algún que otro fracaso. Ambas circunstancias son intrínsecas con el mundo bursatil, pero hay una serie de escasos valores que año a año nos reportan abundantes alegrias en un entorno de relativa calma, uno de estos valores es ZARDOYA.
Zardoya es una empresa dedicada a la instalación y mantenimiento de ascensores principalmente(últimamente tb puertas automáticas). Su accionista mayoritario es OTIS que posee un 60% del capital. Lo que caracteriza a Zardoya en las ultimas décadas es la "visibilidad de sus resultados" y trimestre a trimestre cumple con las previsiones del mercado e incluso en ocasiones las supera. Su actividad se ha beneficiado del boom inmobiliario, pero si este finalmente estalla, sus jugosos beneficios no tienen por que resentirse de forma importante ya que siempre contará con la importante cartera del "MANTENIMIENTO" que ha crecido de forma importante en los años de bonanza.
No se trata de una empresa cíclica dependiente de materias primas o cualquier otro supuesto variable, sino que la conservación y manteniemiento de los ascensores es algo que por ley se debe realizar de forma periódica con la seguridad que ello reporta al valor y por ende a sus accionistas. Tampoco la subida de tipos tiene porque inquietarla pues no es una empresa endeudada, al revés cuenta con una saludable caja, y lo único que podría afectarla en este sentido sería que algunos accionistas que consideran a Zardoya mas como un bono que como una acción decidiesen cambiarla por una alternativa de renta fija pero cualquiera que estuviese invertido en este valor sabe que para nada es interesante bajarse del barco.Su historial bursatil es amplio y me voy a servir del mismo para analizar su impresionante trayectoria a lo largo de un ciclo bursatil largo que comprende desde la "exuberancia irracional" que hablaba Greespan al "PINCHAZO DE LA BURBUJA"hasta finales del año 2005 para mostrar que Zardoya tiene su propio tempo.
Zardoya desde hace muchisimos años reparte 4 dividendos (10-3,10-6,10-9 y 10 de diciembre)y una ampliacion gratuita con cargo a reservas de 1 *10 que relaiza generalmente entre junio y julio y las acciones obtenidas tb se benefician de los dos ultimos dividendos anuales.A continuacion muestro la cotizacion del primer día hábil y del último día hábil de cada uno de los años,los dividendos anuales por cada título y la ampliaciones que realizó en cada uno de los años. Los datos han sido obtenidos de invertia tanto en valoraciones como en dividendos obtenidos.
año 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
enero 5,68 8,41 6,33 7,06 8,87 11,33 16,60 18,97
diciemb 8,27 6,67 7,03 8,61 11,41 16,50 18,87 21,40
divid. 0,63 0,65 0,48 0,48 0,51 0,56 0,60 0,60
ampl. 1*6 1*10 1*10 1*10 1*10 1*10 1*10 1*10
revalo% +70% -12% +15% +34% +45% +58% +25% +25%
Primera conclusión, sobre 8 años tan sólo uno de pérdidas 1999,(-12%) pero claro veniamos de una revalorizacion en el año 1998 de un 70%.
A modo de ejemplo, si hubiesemos comprado 100 acciones el 1-1-98 cuyo coste era 568 euros, al día 31-12-2005, después de las sucesivas ampliaciones, hubisemos
tenido 221 acciones a 21,40, es decir 4729 euros además de haber cobrado algo mas de 750 euros por dividendos, juzguen ustedes