Otra vez Greenspan

Buenos días a todos,

Hoy tendremos en el horizonte, durante toda la jornada, la reunión de la Reserva federal, aunque no se esperan cambios en los tipos de interés estadounidenses respecto al 1% actual. Las plazas londinenses vuelven hoy a la actividad, tras el festivo de ayer, pero Tokio ha mantenido cerradas hoy también sus puertas, en una nueva jornada de fiesta nacional.

Aunque la FED será la cita macroeconómica más importante del día, también contaremos con otras referencias destacadas: la publicación de la tasa de desempleo y los precios de producción de la Zona Euro en marzo, la masa monetaria en circulación en Gran Bretaña en el mismo mes, y los pedidos de fábrica estadounidenses en marzo.

De momento, esta mañana ya hemos conocido que la confianza del consumidor francés correspondiente al mes de abril ha aumentado por encima de lo esperado, protagonizando el tercer alza de los últimos cuatros meses, lo cual ha impulsado algo al euro. No obstante, hoy no se esperan grandes movimientos en los cruces hasta que esta tarde, a las 20.15 h. de Suiza (horario CET), la Reserva Federal dé su veredicto sobre los tipos de interés. O, mejor dicho, hasta que conozcamos el comunicado de la FED.

En realidad, a pesar de que todos estaremos pendientes del discurso de Greenspan, el mismo está más que anticipado: habrá subidas de los tipos de interés. Sin embargo, después de la reunión tendremos un indicio más claro de cuándo y por cuánto la FED puede subir los tipos de interés. Lo importante es ver cómo situará la FED, en su comunicado, el balance de riesgos de inflación, y si conservará la frase de que "podemos ser pacientes a la hora de retirar nuestra política acomodaticia".

Si bien el FOREX descuenta un aumento de los tipos norteamericanos en agosto, no hay que olvidar que si el comunicado de esta tarde se muestra incómodo respecto al ritmo de inflación en Estados Unidos, puede resultar en un cambio de expectativas que colocaría la posible subida de tipos algo antes, quizás el mes que viene ya.

Mientras tanto, los datos macro siguen apuntando a una recuperación firme de la economía de Estados Unidos. Ayer conocimos que el ISM estadounidense registró una lectura de 62.4 puntos, y aunque fue una décima inferior al de marzo (62.5) y tres décimas por debajo del consenso (62.7), muestra una economía en poderosa expansión, haciéndose cada vez más evidente la recuperación del mercado laboral y el repunte de los precios. El gasto en construcción, por su parte, sigue extraordinariamente fuerte, al aumentar un 1.5% en marzo frente al 0.5% que pronosticaba el consenso y una caída del 0.1% en febrero.

Ayer, con los sectores financieros de Tokio y Londres de fiesta, y el volumen de contratación bajo mínimos, tuvimos una jornada relajada, en la que, además, la falta de referencias fue casi absoluta. Ni siquiera la publicación en Estados Unidos de un ISM fuerte (un dato que puede acrecentar la impaciencia de Greenspan) y unos gastos de construcción que crecieron en marzo el triple de lo previsto, lograron mover los mercados. El EUR/USD apenas retrocedió un 0.5%, hasta los 1.194 dólares por euro. Los inversores prefieren mantener la cautela ante la reunión de la FED de esta tarde.

Para hoy, el rango esperado del EUR/USD se sitúa entre los 1.1900 y los 1.2000 dólares por euro. Por cierto, sabemos que, a nivel interbancario, en el nivel de los 1.1920 dólares por euro hay gran interés en comprar por parte de una gran banco central asiático, y lo mismo en vender euros en los 1.2020.

Las perspectivas técnicas para hoy de los principales cruces continuan siendo las que especifiqué en el ACM FLASH de ayer, así que os remito al mismo para consultar los puntos técnicos «visagra» cruciales, los cuales, como siempre, serán actualizados en nuestra web y en vuestras plataformas a lo largo de la jornada, a medida que se vayan produciendo cambios.

Éxitos y hasta pronto.

Por Gracia Bodelón
Economista, Responsable del Departamento His