Carta a los accionistas del presidente de EUROPAC.
Estimados accionistas,
Como presidente de Europac, quiero transmitirles un mensaje de serenidad en medio
de la volatilidad imperante en el mercado. Desde que se desató la crisis de las
subprime el pasado verano, se ha producido una disociación entre el valor, que
responde al encuadramiento de una sociedad en función de sus expectativas futuras y
su situación actual, y el precio en Bolsa, que está influido por circunstancias ajenas a
la realidad concreta de una compañía determinada. En un momento de gran volatilidad
e incertidumbre como el actual, los dos valores tienden a separarse de forma
irracional.
La acción alcanzó su máximo histórico en la sesión del 17 de julio de 2007, cotizando
a 11,40 por título, que en la actualidad, tras la dilución provocada por la última
ampliación de capital, sería de 10,52. En ese momento, el precio objetivo del
consenso de mercado estaba en 11.50/acción. Así, tras el cierre de la sesión de
ayer, 23 de enero de 2008, a 4,34 por título, se ha producido una devaluación del
58,7%.
Sin embargo, Europac sigue siendo tan sólida y solvente hoy como lo era hace seis
meses, tal y como demuestran las perspectivas para cada uno de los negocios.
Estabilidad accionarial
- Como muestra de confianza en el proyecto de Europac, Harpalus, accionista
de referencia de la compañía, ha aumentado su participación a un 40,27% tras
la compra de 326.742 títulos en los últimos días.
- La Dirección de Europac ha ejecutado compras para autocartera por 540.000
títulos al considerar que estos niveles de precios configuran una operación muy
rentable para sus accionistas.
- Ningún accionista con representación en el Consejo de Administración de
Europac ha disminuido su participación.
El próximo 20 de febrero Europac presentará los resultados del ejercicio 2007, que
serán los mejores de la compañía desde que saliera a Bolsa. Si atendemos a la última
publicación de resultados, correspondiente al tercer trimestre de 2007, vemos que a
treinta de septiembre el beneficio neto atribuible aumentó un 235% respecto al mismo
periodo de 2006. La previsión para 2008 es que los resultados estén en la misma línea
que los de 2007.
Por lo tanto, estamos seguros de que los mercados devolverán la acción al sitio que le
corresponde. De hecho, la recomendación mayoritaria de compra de los analistas que
siguen el valor ha permanecido inalterable.
Espero que esta breve nota sirva para tranquilizar los ánimos e inquietudes de
nuestros accionistas dado que el proyecto de futuro es tan sólido como lo era hace
seis meses y no hay razones objetivas para que el valor haya sido tan castigado.
Asimismo, les agradecemos la confianza depositada, que sabremos retribuir
adecuadamente.
Atentamente,
José Miguel Isidro Rincón
Presidente de Europac