Endesa vale mucho más de lo que ofrece E.ON según MD
Endesa vale mucho más de lo que ofrece E.ON
Por : Redacción MERCADO DE DINERO / Madrid
La suspensión de la junta plantea algunas dudas jurídicas: ¿cuánto gastó el Consejo en publicidad inútilmente?; ¿cómo es posible abonar una prima de asitencia a un acto que no se ha celebrado?; ¿acaso no era el propio Consejo el primer interesado en que no se celebrara la junta para levantar los blindajes bloqueando así la situación y permaneciendo más tiempo en su puesto?
Tiempo habrá para delimitar las responsabilidades. En todo caso, la lucha por Endesa empezó el 5 de septiembre de 2005, cuando Gas Natural, apoyándose en la gestión adormecida y el estancamiento bursátil de Endesa y con el apoyo expreso de un Gobierno cuyo Ministro de Industria –el catalán José Montilla- es ahora Presidente de la Generalitat de Cataluña, lanzó una opa en acciones propias y dinero por valor de 21,30 euros por cada título de Endesa. La oferta, realizada a espaldas de accionistas y consumidores, carecía de un proyecto industrial, implicaba trocear la compañía perjudicando la competencia en España –el Gobierno sufre varios expedientes de la UE por su irregular intervención- y, según analistas, accionistas y esta Asociaciación, se hacía por poco dinero. Poco dinero para el proyecto histórico de Feliciano Fuster –continuado después por Rodolfo Martín Villa–, que, desde la década de los años ochenta, construyó –apoyado por los sucesivos gobiernos socialistas de Felipe González– un imperio en el que se integraron Fecsa y Enher (Cataluña), ERZ (Aragón), Sevillana (Andalucía y Extremadura), Viesgo (Cantabria) –luego vendida a la italiana Enel, Gesa (Baleares) y Unelco (Canarias). Antes de su privatización en 1998, el Grupo Endesa culminó su internacionalización y hoy es la primera compañía eléctrica española y la primera energética privada en Latinoamérica.
Con esta posición en juego, la opa de Gas Natural despertó de golpe –tarde pero a tiempo– al presidente de Endesa, Manuel Pizarro, que intentó poner en valor la compañía mejorando las previsiones de negocio y multiplicando los dividendos, buscó con éxito un aliado accionarial que oponer al atacante e inició (al mismo tiempo que Ausbanc) una batalla legal para defender al accionista. La oferta de ese caballero blanco llegó el 21 de febrero de 2006, cuando la compañía alemana E.ON lanzó una opa en dinero a 27,5 euros por acción. Ofrecía más dinero y dejar intocada a Endesa. Con todo, la oferta pone en riesgo el suministro en España, pues, en situaciones de crisis, otros países donde está presente E.ON mantienen la preferencia en el abastecimiento. Las barreras legales interpuestas a E.ON por el Gobierno español desataron una tormenta política con Alemania y varios expedientes de la UE. La respuesta de Pizarro a E.ON no se hizo esperar, al asegurar que cualquier postor sería bien recibido, “a 45 euros”. Con un fragor de voces pidiendo la españolidad de Endesa, Acciona irrumpió el 25 de septiembre de 2006 comprando hasta el 21% a un precio medio de 39 euros. La arriegada apuesta de su presidente, José María Entracanales –cuya brillante gestión ha multiplicado en pocos años por tres veces el valor de Acciona– hizo que E.ON tuviera que mejorar su opa en dos ocasiones: cuando entró en liza Acciona, hasta 34,5 euros; y cuando arrojó la toalla Gas Natural, en febrero de este año, hasta 38,75 euros por acción. Pero cuando parecía que E.ON se llevaría el gato al agua ha surgido con fuerza la compañía pública italiana Enel, que se ha hecho, un audaz golpe de mano –y quizá con la aquiescencia del Gobierno español– con el 21,58 por ciento de Endesa a unos 38-39 euros.
El futuro de Endesa está por decidir y todo dependerá de las alianzas dentro de un capital muy fragmentado. Nada es descartable con la estructura accionarial que parece perfilarse: E.ON, que podría conseguir alrededor del 30-40%; Acciona, 21%; Enel, 21,5%; y Caj
