RBS confirma mi teoria sobre el riesgo de los sistemicos
llevo tiempo manteniendo que el dinero corre menos riesgo en bancos pequeños poco expuestos al ladrillo y a la deuda publica que en los bancos sistemicos, porque se estan cargando de deuda publica con la liquidez infinita del BCE, RBS opina lo mismo que yo.
Palo de RBS a la banca española: mucho riesgo y valoraciones que no se sostienen
El problema, según la firma británica, que titula su informe “El revólver”, es que han usado las inyecciones del BCE para aumentar su exposición a deuda soberana, en un mal contexto macro y con unas previsiones de negocio que no son mejores que las de sus competidores. Las inyecciones de liquidez les han dado oxígeno, pero los cimientos no son firmes por muchas razones, que van desde los fuertes vencimientos que afrontan en los dos próximos años, que tardarán en rentabilizarse las fusiones o la elevada exposición inmobiliaria y la falta de desapalancamiento real -no están aumentando los depósitos, sino reduciendo el crédito-.
“Los bancos españoles tienen un precio que implica un riesgo menor que el de sus competidores de la periferia. Pero los cimientos que hay tras la euforia son débiles: los bancos han estado usando los fondos del Banco Central Europeo para comprar deuda soberana -los que más-, con lo que se convierten en acreedores del Estado y aumentan su riesgo”, destaca RBS en su informe. Además, el hecho de que acumulen mucha deuda implica poner por detrás a los inversores que han comprado sus bonos, ya que en caso de impago, serían de los últimos acreedores en cobrar.