Short squeeze

Al invertir en la bolsa, son muchos los riesgos de mercado que se corren, por lo que conocer e identificar las amenazas que nos pueden sacar del mercado es crucial. Uno de estos movimientos es el short squeeze, una amenaza para las posiciones cortas, o de venta, que es importante reconocer a tiempo. Veamos qué es un short squeeze, qué lo causa y un ejemplo de este movimiento en el mercado.

Se traduce literalmente como “apretón corto”, pero más concretamente en el trading se define el short squeeze como “estrangulamiento en posiciones cortas”, o “contracción corta”. Como su nombre indica, es un movimiento del mercado que afecta a quienes han abierto posiciones cortas, es decir, a quienes han vendido esperando que el precio de las acciones caiga para luego comprarlas más baratas. 

De manera que el short squeeze ocurre cuando, después que el operador vende asumiendo que el precio va a bajar, el mercado se mueva abruptamente hacia arriba, elevando el precio del activo, provocado por un vuelco que de falta de oferta y exceso de demanda debido a que los vendedores liquidan sus posiciones. De esta manera, el mercado expulsa a los inversores en corto ante el aumento de precio, o bien a salir de sus posiciones lo más rápido posible para evitar que sigan aumentando sus pérdidas. 

Es decir, el short squeeze es un aumento rápido e inesperado del precio del activo cuando el análisis priori indicaba que el precio iba a bajar, golpeando directamente a las posiciones cortas, expulsándolos del mercado o bien obligándolos a salir forzosamente de la posición. 

Esto también afecta a los inversores que están en corto con derivados (CFDs), ya que estos operan con apalancamiento, el cual es un multiplicador de riesgo que puede potenciar tanto las ganancias como las pérdidas. 

Como hemos visto, un short squeeze es causado por un repentino golpe de demanda ante un determinado volumen de ventas que se producen en el mercado, reduciendo drásticamente la oferta, elevando el precio de manera vertiginosa y, por tanto, la volatilidad del mercado. Esto hace que los inversores causantes del volumen de compra que elevó el precio hayan “comprado barato” para luego vender de nuevo este volumen de acciones a un precio más alto. 

En este proceso, muchos inversores y traders habrán sido expulsados del mercado por falta de margen de mantenimiento, o habrán liquidado (rescatado) sus posiciones para evitar más pérdidas, comprando caras las acciones que habían vendido. Este cambio repentino en la dinámica de la oferta y la demanda es lo que provoca el estrangulamiento de las posiciones cortas, o un short squeeze, que también se puede ver como una reacción explosiva en un corto período de tiempo. 

Ya hemos analizado que el short squeeze se produce cuando hay muchos vendedores en corto que apuestan a que el precio de una acción va a caer. En este momento un inversor con alto volumen sale y dispara el mercado (y con él lo que apuestan al mismo movimiento) comprando un elevado volumen de estas acciones que están en corto. 

Muchos inversores y traders, en especial los minoristas, no podrán soportar este empujón del mercado y terminarán siendo expulsados. Otros tendrán que cubrir sus posiciones cortas a pérdida a fin de evitar seguir perdiendo. Veamos un ejemplo:

En 2018, Tesla Inc. pasaba por problemas de liquidez y hasta finales de 2019 un alto porcentaje de sus acciones en el mercado estaban en corto, es decir, apostaban a una caída de precio importante. Sin embargo, entre diciembre de 2019, cuando el precio cerraba a cerca de 90 USD la acción, se produjo el primer disparo, y para febrero de 2020 las acciones de Tesla habían subido un 100%, generado por un alto volumen de compra de las posiciones en corto. Como consecuencia, los vendedores en corto fueron golpeados y perdieron sus posiciones. 

Esto a su vez provocó una reacción del mercado y a mediados de marzo las acciones volvieron a caer por efecto de las ventas en la recesión económica. En esta oportunidad los vendedores en corto ganaron la liquidación. Sin embargo, se produce un segundo short squeeze que empuja el precio a más de 300 USD para inicios de julio de 2020, seguido de una nueva subida drástica que envió las acciones a 450 USD a mediados de agosto. Actualmente, Tesla cotiza a 850 USD por acción. Este es un claro ejemplo de que las compras masivas de posiciones cortas en el mercado generan un estrangulamiento para los vendedores. 

En resumen, esto es lo que significa el estrangulamiento de las posiciones cortas, o un short squeeze: se obliga a los minoristas a salir de las posiciones cortas, el mercado se queda sin liquidez, se generan volúmenes de compra enormes, se dispara la volatilidad y el mercado vuelca la mesa en un movimiento rápido e inesperado que para muchos generará una gran ganancia, y para otros una gran pérdida.