OPA de exclusión

Una OPA de exclusión es una oferta pública de adquisición en la que una persona o entidad que ya posee una parte significativa de las acciones de una empresa busca adquirir la totalidad de las restantes en circulación de esa empresa. En otras palabras, el objetivo es comprar todas las acciones disponibles de la empresa y excluirla de cotizar en bolsa.

Una OPA de exclusión es un tipo específico de oferta pública de adquisición que se realiza en el contexto empresarial y financiero. Esta operación tiene como objetivo principal retirar una empresa de la cotización en bolsa de valores. La empresa que realiza la OPA, que suele ser la misma empresa que desea excluirse o un accionista mayoritario, ofrece comprar todas las acciones que están en manos del público para poder retirar la empresa del mercado bursátil.

En el proceso de una OPA de exclusión, la empresa o accionista mayoritario que inicia la operación propone comprar las acciones de los accionistas minoritarios a un precio fijado. Este precio suele ser un aspecto muy debatido, ya que debe ser justo y atractivo para los accionistas minoritarios, incentivándolos a vender sus acciones. La finalidad de esta compra es adquirir suficientes acciones para alcanzar un porcentaje que permita a la empresa dejar de cotizar en bolsa.

La decisión de realizar una OPA de exclusión puede basarse en varios motivos. Por ejemplo, una empresa podría considerar que los costes y las obligaciones de cotizar en bolsa, como los gastos administrativos y la necesidad de mantener una transparencia constante ante el mercado, son demasiado onerosos o restrictivos. También podría ser que los accionistas mayoritarios quieran tener un control total sobre la empresa sin la presión o las influencias del mercado de valores.

Una curiosidad de las OPAs de exclusión es que pueden generar controversia, especialmente entre los accionistas minoritarios y los inversores del mercado. Estos grupos pueden sentir que la exclusión de la bolsa les priva de la oportunidad de participar en el crecimiento futuro de la empresa o que el precio ofrecido por sus acciones no refleja adecuadamente el valor real de la empresa.

Además, la OPA de exclusión a menudo requiere la aprobación de los reguladores del mercado de valores y puede estar sujeta a ciertas condiciones legales y financieras. Esto es para garantizar que el proceso se lleve a cabo de manera justa y transparente y que los derechos de los accionistas minoritarios estén protegidos.

En resumen, una OPA de exclusión es una operación que tiene como fin retirar una empresa de la cotización en bolsa, mediante la compra de todas las acciones en manos del público, generalmente realizada por la misma empresa o su accionista mayoritario.

Características de una OPA de exclusión

A continuación, vamos a hacer un repaso a todas las características de este tipo de OPA.

Objetivo de adquirir el control total: El principal objetivo de una OPA de exclusión es que el comprador, que ya posee una parte significativa de las acciones de una empresa, adquiera la totalidad de las acciones restantes en circulación. Esto le permitirá tomar el control total de la empresa.
Adquisición de acciones en circulación: La OPA de exclusión implica la compra de las acciones que aún no están en manos del comprador. Estas acciones están en manos de otros accionistas públicos que cotizan en bolsa.
Cierre de cotización en bolsa: Una vez que se completa con éxito la OPA de exclusión y el comprador adquiere todas las acciones restantes, la empresa objetivo deja de cotizar en bolsa. Esto significa que sus acciones ya no se negocian en el mercado público.
Transformación en empresa privada: La empresa objetivo, que antes era una empresa cotizada en bolsa, se convierte en una empresa completamente privada y ya no tiene la obligación de informar públicamente sus actividades financieras y comerciales.
Requisito de participación mayoritaria: Antes de lanzar una OPA de exclusión, el comprador generalmente debe poseer una participación mayoritaria significativa en la empresa objetivo. Esto significa que ya tienen una parte considerable de las acciones.
Aprobación regulatoria: En muchos países, las OPA, incluidas las de exclusión, están sujetas a regulaciones y requisitos específicos que deben cumplirse antes de proceder. Esto puede incluir la aprobación de las autoridades reguladoras.
Oferta pública: El comprador realiza una oferta pública para comprar las acciones restantes a los accionistas públicos. Estos accionistas tienen la opción de aceptar o rechazar la oferta.

En resumen, una OPA de exclusión es una transacción en la que un comprador que ya posee una parte importante de las acciones de una empresa busca adquirir todas las acciones restantes en circulación y, una vez completada con éxito, la empresa objetivo deja de cotizar en bolsa y se convierte en una empresa privada bajo el control total del comprador.

¿Cómo funciona una OPA de exclusión?

Ahora que sabemos qué es una OPA de exclusión y sus características, vamos a profundizar un poco más en su funcionamiento. ¡Veamos cómo funcionan este tipo de OPAs!

Imagina que eres el dueño de una empresa llamada "ABC Widgets" y ya posees el 70% de las acciones de tu propia empresa. Sin embargo, el 30% restante de las todavía está en manos de otros accionistas que cotizan en bolsa y no están afiliadas directamente contigo.

Ahora, decide que deseas tener el control total de "ABC Widgets" y no quieres que siga cotizando en bolsa. Para lograrlo, decide lanzar una OPA de exclusión.

Así es como funciona:

Anuncio de la OPA: Haces un anuncio público en el que ofreces comprar todas las acciones de "ABC Widgets" que aún están en manos de los accionistas públicos. Ofreces un precio por acción que consideras justa y atractiva para los accionistas.
Aceptación de la oferta: Los accionistas públicos que poseen el 30% de las acciones tienen la opción de aceptar o rechazar su oferta. Algunos pueden decidir vender sus acciones a ese precio, mientras que otros pueden optar por no hacerlo.
Cumplimiento de la oferta: Si la mayoría de los accionistas públicos aceptan tu oferta y venden sus acciones, puedes adquirir el 100% de las acciones en circulación de "ABC Widgets".
Cierre en bolsa: Una vez que hayas adquirido todas las restantes, "ABC Widgets" deja de cotizar acciones en bolsa. Ya no se negocian sus acciones en el mercado público.
Control total: Como resultado, ahora tienes el control total de la empresa, ya que posees todas las acciones. La empresa se convierte en una empresa privada bajo su propiedad exclusiva.

Antes de acabar, es importante destacar que las OPA de exclusión generalmente requieren que el comprador ya tenga una participación significativa en la empresa objetivo antes de lanzar la oferta. Además, en muchos países, estas transacciones están sujetas a regulaciones y deben ser aprobadas por las autoridades reguladoras pertinentes.

Ejemplo de OPA de exclusión

Para terminar, nada mejor que un ejemplo que nos permita entender cómo funcionan este tipo de OPAs en la vida real.

En 2013, el gigante minorista estadounidense Sears Holdings Corporation se encontró en dificultades financieras. Uno de sus principales accionistas y presidente, Edward Lampert, quien ya poseía una gran parte de las acciones de la empresa, decidió lanzar una OPA de exclusión para tomar el control total de Sears.

Lampert hizo una oferta para comprar todas las acciones restantes de Sears que estaban en manos de otros accionistas públicos a un precio determinado por acción. Su objetivo era adquirir el 100% de las acciones y sacar a Sears de la cotización en bolsa.

En este caso:

Lampert ya poseía una parte significativa de las acciones de Sears antes de la OPA.
Realizó una oferta pública para comprar las acciones restantes.
Algunos accionistas públicos aceptaron la oferta y vendieron sus acciones, mientras que otros la rechazaron.
Finalmente, Lampert logró adquirir la mayoría de las acciones restantes y, como resultado, Sears dejó de cotizar en bolsa y se convirtió en una empresa privada bajo su control total.

Este ejemplo muestra cómo una OPA de exclusión puede utilizarse para que un accionista mayoritario adquiera el control total de una empresa y la retire de la cotización en bolsa. En este caso, Sears pasó a ser propiedad exclusiva de Edward Lampert después de la OPA.

Es importante señalar que las OPA de exclusión a veces generan controversia y debates sobre si el precio ofrecido es justo para los accionistas que venden sus acciones. Las regulaciones y requisitos específicos varían según el país y pueden influir en el resultado de estas transacciones.