Mercado financiero

El mercado financiero es un conjunto de mecanismos mediante los que se producen intercambios de instrumentos financieros, y se determinan los precios. Hay que considerar dos particularidades:

No tienen que coincidir con un lugar físico.
No es preciso que el precio de los títulos que se negocian deriven de la oferta y la demanda, ya que hay precios intervenidos, máximos, mínimos, etc.

Podemos confundir este concepto con el de mercado bursátil, pero en este último solo se negocian activos cotizados mediante una entidad centralizada. En ese sentido, mercado financiero es un término más amplio, abarca todo el intercambio de activos financieros.

Funciones de los mercados financieros:

Las funciones del mercado financiero son principalmente:

Poner en contacto a los distintos agentes: De ese modo, las empresas y los Gobiernos pueden obtener financiamiento mediante la emisión de acciones o bonos, por ejemplo. Asimismo, los inversores pueden prestar dinero adquiriendo los activos financieros emitidos.
Fijar precios: La dinámica de la oferta y la demanda, sobre la cual puede haber alguna intervención del Estado, da como resultado la cotización de los activos negociados.
Dar liquidez a los activos financieros que se negocian en él: La liquidez se consigue reuniendo a una gran cantidad de compradores y vendedores. Además, es importante el rol de los creadores de mercado o market makers. Estos compran y venden valores financieros en todo momento, con el fin de que exista dinero moviéndose en el mercado.
Reducir plazos y costes de intermediación: El mercado financiero permite obtener liquidez en el corto plazo. Por ejemplo, mediante el factoring por el cual se vende una cuenta a cobrar a cambio de efectivo de forma inmediata. Esto, claro está, aplicando un descuento.
Permite reducir riesgos: Los mercados financieros ofrecen distintos instrumentos de cobertura, como los derivados. Así, las opciones, por ejemplo, permiten vender o comprar, en un plazo determinado, un activo financiero a un precio fijado de antemano. Pero, si no es conveniente para el inversor, simplemente no se ejecuta la transacción.
Brindar información: El mercado financiero aporta información sobre el ánimo de los distintos agentes, lo que es tomado en cuenta en la toma de decisiones de inversión.

Características del mercado financiero

La eficacia o eficiencia del mercado financiero se mide en función del desarrollo de diversas características:

Amplitud: Volumen de activos que se intercambian en un mercado financiero, facilitando el ajuste entre oferta y demanda.
Transparencia: Está en función de la cantidad, calidad y coste de la información existente sobre el mercado financiero. A mayor transparencia, mayor eficacia y eficiencia.
Libertad: Se evalúa en función del grado de intervención de las autoridades y la existencia o no de monopolio (a mayor libertad, mayor eficacia).
Profundidad: Se mide en función del número de órdenes de compra y venta que existen para cada instrumento que se negocia en un mercado (a mayor profundidad, mayor eficiencia). Deriva de las características anteriores, sobre todo, transparencia y libertad.
Flexibilidad: Es la facilidad con la que los agentes de un mercado financiero reaccionan ante cambios en los precios y en las condiciones en general de los activos financieros (a mayor transparencia y libertad, mayor flexibilidad).

Partícipes de los mercados financieros

Los agentes que participan en el mercado financiero son principalmente:

Oferentes: Son quienes emiten instrumentos financieros como bonos o acciones. Esto, con el objetivo de recaudar financiamiento para sus actividades.
Demandantes: Son aquellos que buscan adquirir activos financieros con el fin de obtener rentabilidad de los mismos. Pueden tener un horizonte de corto, mediano o largo plazo.
Intermediarios: Son las entidades que ponen en contacto a oferentes y demandantes. Por ejemplo, el banco que recibe depósitos de los ahorristas y luego presta dinero a quienes requieren financiamiento. De igual modo, tenemos a las casas de bolsa y a los distintos brókeres. Estos no solo facilitan las operaciones en los mercados financieros, sino que también ofrecen asesoría a los inversores.
Reguladores: Son instituciones que definen las reglas que se deben cumplir en los mercados financieros y vigilan el cumplimiento de estas normas. Buscan, entre otros, la transparencia, la liquidez y la protección a los inversores.

Clasificaciones de los mercados financieros:

Estas diferentes clasificaciones no son compartimentos estancos, sino que existen relaciones complejas entre ellas:

1. Según su funcionamiento:

Según su funcionamiento tenemos:

a) Mercado financiero directo: Se divide en:

Mercado directo, en el que interviene un comisionista.
Mercado de búsqueda, si no interviene un comisionista.
Mercados de subastas, que no son propiamente mercados financieros directos, pero pueden considerarse así porque el coste de la búsqueda resulta prácticamente nulo.

b) Mercado financiero intermediado: Es cuando al menos uno de los dos agentes participantes en la operación es un intermediario financiero.

2. Según el horizonte de inversión:

Según el horizonte de inversión de los activos negociados, podemos encontrar:

a) Mercados monetarios: La característica fundamental de los activos es que tienen una elevada liquidez y un reducido riesgo (liquidez debida al desarrollo de los mercados secundarios, y no tanto al plazo). Normalmente, son a corto plazo, pero existen algunos a más de 1 año. En esta categoría, tenemos, por ejemplo, las letras del Tesoro.

b) Mercados de capitales: Se caracterizan porque las operaciones que se realizan en ellos (sobre todo las de financiación) son a largo plazo y los instrumentos son, por tanto, a largo plazo. De ellos podemos destacar:

Son básicos para las operaciones de inversión a largo plazo.
Diferenciamos dos tipos: de renta fija y de renta variable.
Uno de los mercados de capitales es el mercado bursátil, y el otro es el mercado de créditos.

3. Según el tipo de activo

De acuerdo al tipo de activo que se negocia, podemos encontrar:

a) Mercados de acciones: Es donde las empresas cotizan sus acciones, que son aquellas porciones en las que se divide su capital social.

b) Mercado de bonos: Los bonos representan deuda que emite una empresa o Gobierno. Así, recaudan financiamiento y se comprometen a devolverlo en un plazo determinado pagando intereses. Puede reembolsarse el préstamo en varios cupones o con un solo desembolso al vencimiento.

c) Mercado de derivados: Es aquel donde se intercambian derivados financieros. Estos son contratos cuyo valor está ligado a un activo financiero (o a un conjunto de ellos), al que se le denomina subyacente. Este puede ser una materia prima, una acción, un índice bursátil, entre otros.

d) Mercado Forex: Es un mercado donde los partícipes pueden negociar y especular respecto al tipo de cambio entre dos divisas. Se trata del mercado más líquido del mundo.

e) Mercado de commodities: Es aquel donde se negocian materias primas como el oro, el petróleo, el maíz, el trigo, entre otros. Las operaciones se realizan principalmente mediante la transacción de derivados financieros que tienen commodities como subyacentes.

f) Mercado de criptomonedas: Es donde se comercializan las criptodivisas, que son un tipo de activo digital que emplea un sistema criptográfico para asegurar su titularidad y garantizar que las operaciones se lleven a cabo correctamente. A diferencia de las monedas que podemos llevar en el bolsillo, las criptomonedas no son emitidas por ningún banco central.

3. Según el grado de intervención de las autoridades:

Según el nivel de intervención, encontramos:
a) Mercados financieros libres: No hay intervención ni regulación estatal.
b) Mercados financieros regulados: Están supervisados por un organismo como la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en España.

4. Según el grado de formalización:

Según el grado de formalización, distinguimos:
a) Mercados financieros organizados: Se caracterizan porque la negociación se produce en un lugar definido y siguiendo una serie de normas o reglas establecidas. Las bolsas de valores son un claro ejemplo de esta categoría.
b) Mercados financieros no organizados: No hay un sitio definido ni existen normas ni reglas establecidas, sino que las partes las establecerán para cada caso concreto. Se les conoce como mercados OTC (Over the counter). Cuidado: no son “desorganizados”, son no organizados.

5. Según la fase de negociación de los activos financieros

Finalmente, según su fase de negociación, existen:

a) Mercados financieros primarios o de emisión: Son aquellos en los que los instrumentos financieros son de nueva creación y se negocian en el momento mismo de la emisión.
b) Mercados financieros secundarios: Los instrumentos que se negocian no son nuevos, ya existían en los mercados primarios. Se utilizan para dar liquidez a los títulos emitidos y facilitar la colocación de dichos títulos. Cambia el propietario, pero no la financiación (para el emisor del título).

Ejemplos de mercado financiero

Un ejemplo de mercado financiero, el más emblemático, es el New York Stock Exchange (por sus siglas, NYSE), que es la bolsa de valores más importante de Estados Unidos y una de las más representativas del mundo.

Asimismo, en España tenemos el Mercado Alternativo de Renta Fija (por sus siglas, MARF) que es un mercado alternativo, no oficial. En este se emite renta fija privada de empresas pequeñas que por su tamaño no pueden financiarse a través de la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (por sus siglas, AIAF).

Artículo escrito en colaboración con @enrique-valls.