Flow-back

El "flow-back" en inversión se refiere al fenómeno donde, tras una oferta pública inicial (IPO) o una emisión secundaria de acciones, los inversores que inicialmente compraron estas acciones las venden poco tiempo después.

Origen del flow-back

El flow-back puede ocurrir en varias situaciones:

Inversiones Transfronterizas: Una empresa extranjera lista sus acciones en un mercado nuevo, y los inversores locales compran estas acciones. Eventualmente, estos inversores pueden vender las acciones, y los compradores en el país de origen de la empresa también pueden optar por vender, causando una presión de venta adicional.
Emisiones Secundarias: Una empresa que ya cotiza en un mercado emite nuevas acciones para recaudar capital. Los inversores que compran estas nuevas acciones pueden decidir venderlas pronto, generando un efecto flow-back.
Reubicación de Listados: Si una empresa decide cambiar su principal mercado de cotización a otra bolsa dentro del mismo país, puede haber un período en el que los inversores ajusten sus carteras, vendiendo acciones en la bolsa original y comprando en la nueva.

Proceso de flow-back

Después de la emisión inicial, puede suceder que los inversores locales decidan vender estas acciones. Varias razones pueden motivar estas ventas:

Resultados inferiores a los esperados: Si las acciones no cumplen con las expectativas de rendimiento, los inversores pueden optar por vender.
Preferencia por inversiones locales: Algunos inversores prefieren invertir en empresas locales con las que están más familiarizados.
Cambios en las Preferencias de Inversión: Los inversores ajustan sus carteras basándose en nuevas oportunidades o cambios en la economía.
Volatilidad y Riesgo: La exposición a la volatilidad y otros riesgos puede llevar a los inversores a liquidar sus posiciones.

Impacto en el precio de las acciones

El flow-back puede resultar en una presión a la baja sobre el precio de las acciones, debido a un exceso de oferta en el mercado. Este fenómeno puede ser temporal, pero puede impactar significativamente el precio de las acciones a corto plazo.

Un ejemplo de flow-back ocurrió con la IPO de Alibaba en 2014. Alibaba, una gigantesca empresa de comercio electrónico china, decidió listar sus acciones en la Bolsa de Nueva York (NYSE) en lugar de en Hong Kong. La IPO fue la más grande de la historia en ese momento, recaudando 25 mil millones de dólares.

Inicialmente, hubo un gran entusiasmo y demanda por las acciones de Alibaba entre los inversores estadounidenses. Sin embargo, después del periodo inicial, muchos inversores comenzaron a vender sus acciones, en parte debido a preocupaciones sobre el crecimiento futuro y la complejidad del negocio de Alibaba. Este fenómeno de flow-back puso presión sobre el precio de las acciones de Alibaba, aunque finalmente la empresa logró estabilizarse y crecer en los años siguientes.

Otro caso de flow-back dentro del mismo país ocurrió cuando una importante empresa tecnológica de Estados Unidos, conocida como TechUSA, decidió hacer una emisión secundaria de acciones para financiar su expansión. Inicialmente, la emisión fue bien recibida, y muchos inversores institucionales compraron grandes cantidades de acciones. Sin embargo, cuando los resultados financieros del trimestre siguiente fueron decepcionantes, muchos de estos inversores decidieron vender sus nuevas acciones. Este movimiento creó una presión significativa en el precio de las acciones de TechUSA, demostrando cómo el flow-back puede ocurrir incluso sin un componente internacional.