FCF Margin

Vamos a ver otro ratio dentro del flujo de caja libre de una empresa. Hablamos del FCF Ventas. ¿Qué es?, ¿Cuál es su fórmula?, y sobre todo, como aplicarlo de forma práctica en nuestros análisis. Veámoslo.

¿Qué es el FCF Margin (FCF/Ventas)?

El ratio Free Cash Flow a Ventas, conocido también como margen de Free Cash Flow (FCF Margin), es una métrica financiera que mide la eficiencia con la que una empresa convierte sus ventas o ingresos totales en flujo de efectivo libre. Este ratio proporciona una visión directa sobre qué porcentaje de las ventas se traduce en efectivo disponible después de que la empresa ha cubierto todos sus gastos operativos y de capital.

FCF Margin: ¿Qué es y cómo se calcula?

Es un indicador vital para entender la salud financiera de una empresa, su capacidad para autofinanciarse y su potencial para crecer, invertir en nuevas oportunidades, reducir deudas o devolver valor a los accionistas.

Para explicarlo de una manera fácil, imagina que una empresa es como un gran bazar donde se venden todo tipo de artículos. Durante el día, el bazar tiene muchas ventas (ingresos), pero también tiene que pagar por muchas cosas: el alquiler del espacio, los salarios de los empleados, el mantenimiento de sus instalaciones, y quizás incluso invertir en nuevos puestos o mejorar los ya existentes (gastos operativos y de capital). Al final del día, el dinero que queda en la caja después de pagar todas esas facturas es lo que se considera el flujo de efectivo libre. Si dividimos ese flujo de efectivo libre entre los ingresos totales del bazar, ¡lo tenemos!. El margen FCF.

Un margen de FCF alto indica que una porción significativa de las ventas se está convirtiendo en efectivo libre, lo cual es una señal de que la empresa es eficiente en sus operaciones y tiene una buena salud financiera. Esto significa que tiene más flexibilidad para utilizar este efectivo en beneficio de la empresa y sus accionistas, ya sea invirtiendo en crecimiento, pagando deudas o distribuyendo dividendos.

Por otro lado, un margen de FCF bajo puede sugerir que la empresa está generando menos efectivo de sus ventas, lo que podría ser una señal de advertencia de que está enfrentando dificultades operativas o que está invirtiendo intensamente en su crecimiento futuro, lo cual no necesariamente es negativo pero requiere un análisis más profundo.

Diferencias con el free cash flow real

El FCF margin evalúa la eficiencia con la que las ventas se convierten en efectivo libre (un porcentaje de las ventas), mientras que el FCF básico mide la cantidad total de efectivo libre generado (una cifra absoluta)

El Free Cash Flow básico es crucial para entender la cantidad de efectivo disponible para uso discrecional de la empresa, lo cual es importante para los inversores interesados en dividendos, recompras de acciones, o la capacidad de la empresa para reducir deuda. El FCF margin o FCF/Ventas, por otro lado, es útil para comparar la eficiencia operativa entre empresas o a lo largo del tiempo, dando una idea de cómo se gestiona el rendimiento de las ventas en efectivo libre..

En definitiva, mientras que el FCF básico se enfoca en el volumen total de efectivo generado, el ratio FCF a Ventas se centra en la eficiencia con la que las ventas se traducen en efectivo libre.

FCF/Margin fórmula

La fórmula para calcular el ratio FCF/Ventas o margen de FCF es:

FCF Margin | Fórmula

Donde:

Free Cash Flow (Flujo de Efectivo Libre) (Yo cálculo siempre el FCFF) es la cantidad de efectivo que queda después de que la empresa ha pagado todos sus gastos operativos y realizado las inversiones necesarias en gastos de capital.

FCFF fórmula

Ventas Totales representan el ingreso total generado por la empresa a partir de sus actividades comerciales normales, sin deducir ningún gasto.

¿Cómo calcular el FCF/Ventas? | Ejemplo práctico

Ahora hagamos un ejemplo simple para calcular el FCF margin o FCF/Ventas. Pongamos como ejemplo la empresa china Alibaba ($BABA).

Paso 1: Calcular el FCF.

El FCF que calcularemos será el FCFF (Flujo de Caja libre para la empresa) el cual, como sabéis se calcula así:

Muy bien, pues vamos a obtener cada uno de los puntos de la fórmula. Para ello, extraeremos los datos de plataformas como TIKR.com la cual nos recopila de forma sencilla toda la información clave de las empresas. Te enseño como.

Para extraer el beneficio operativo y los impuestos, lo haremos obteniéndose de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias:

Extraer beneficios e impuestos de la CPyG
Bien, ¿Qué nos falta? Vamos a extraer la depreciación y amortización, el capex y la variación del circulante del Estado de Flujos de Efectivo
Muy bien, pues ya tenemos todo para calcular el FCFF. Sustituyamos los valores en la fórmula:

¿Cómo se calcula el FCF Margin?

Paso 2: Obtención de las ventas totales

Y ahora hacemos exactamente lo mismo, pero para extraer el flujo de caja generado, pero en este caso debido a las ventas. Es decir, los ingresos totales brutos, sin descontar nada.

Extraer ingresos totales para el FCF Margin

Muy bien pues ya tenemos todos los datos necesarios para calcular el FCF Margin.

PASO 3: Sustituir valores en la fórmula para obtener el FCF margin.

Ahora sustituimos todos los datos obtenidos en la fórmula y obtenemos el margen FCF:

¿Cómo se calcula el FCF contra Ventas?

Un margen de FCF alto del 12,57% indica que una porción significativa de las ventas se está convirtiendo en efectivo libre, lo cual es una señal de que la empresa es eficiente en sus operaciones y tiene una buena salud financiera.

Potencialmente, la compañía cuenta con una elevada generación de efectivo libre para retribuir al accionista, reinvertir en el negocio y repagar deuda (aunque BABA tiene caja neta).

En definitiva, el FCF Margin nos da una señal del porcentaje de caja bruta que la compañía es capaz de convertir en flujo libre de caja.