Empresa de Servicios de Inversión (ESI)

Una Empresa de Servicios de Inversión (por sus siglas, ESI) es una entidad financiera autorizada y regulada para proporcionar servicios de inversión a clientes. Las ESIs están sujetas a la supervisión y regulación de los organismos competentes en materia financiera de cada país.

Al hablar de una ESI, nos estamos refiriendo a una entidad que tiene como principal actividad proporcionar servicios de inversión a terceros. Pero, ¿qué significa esto exactamente y cómo funciona una ESI? Vamos a explicarlo con un lenguaje claro y sencillo.

En esencia, una Empresa de Servicios de Inversión actúa como intermediario entre los inversores y los mercados financieros. Se encargan de proporcionar una amplia gama de servicios relacionados con la inversión, que pueden ir desde la recepción y transmisión de órdenes de sus clientes, hasta la ejecución de estas órdenes, pasando por asesoramiento en inversiones o la gestión de carteras. Es decir, juegan un papel crucial en la vida de cualquier inversor, ya sea este un gran empresario con años de experiencia o una persona común que se acaba de adentrar en el mundo de las inversiones.

La existencia de las ESIs es fundamental para garantizar el buen funcionamiento de los mercados financieros, puesto que hacen accesible para el público general una gran variedad de instrumentos financieros que, de otra forma, serían de difícil acceso para los inversores individuales. Además, las ESIs tienen un papel importante en la orientación a los inversores, ayudándoles a tomar decisiones informadas y adaptadas a su perfil de riesgo.

No obstante, aunque pueden parecer una herramienta maravillosa para invertir, las ESIs también tienen sus matices. Por un lado, están estrictamente reguladas por entidades nacionales e internacionales, como la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en España o la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), lo que aporta seguridad a los inversores. Sin embargo, como en todo negocio, también existen riesgos y es importante que los inversores sean conscientes de ellos antes de confiar su dinero a estas empresas.

Por ejemplo, aunque la empresa esté regulada, eso no significa que las inversiones estén exentas de riesgos. Al final, la decisión de invertir en un producto financiero conlleva un riesgo, y ese riesgo debe ser asumido por el inversor. Las ESIs, al igual que cualquier otro servicio, también pueden incurrir en conflictos de intereses o problemas operativos que pueden afectar a los inversores.

Tipos de Empresas de Servicios de Inversión (ESI) en España

En España, la normativa clasifica las Empresas de Servicios de Inversión (ESI) en tres tipos principales, cada una con características y requisitos específicos.

A continuación, se describen estos tres tipos:

Sociedades de Valores (SV): Estas empresas tienen la capacidad de realizar todas las actividades de inversión que estipula la ley. Pueden recibir y transmitir órdenes, ejecutarlas en nombre de clientes, gestionar carteras, asesorar sobre inversiones, y operar por cuenta propia. Además, pueden custodiar y administrar instrumentos financieros. Un ejemplo clásico de una Sociedad de Valores sería una casa de bolsa.
Agencias de Valores (AV): A diferencia de las Sociedades de Valores, las Agencias de Valores no pueden operar por cuenta propia, es decir, no pueden invertir con su propio capital. Sin embargo, sí pueden recibir y transmitir órdenes de sus clientes, ejecutar dichas órdenes, asesorar sobre inversiones y gestionar carteras. Al igual que las Sociedades de Valores, también pueden custodiar y administrar instrumentos financieros.
Sociedades Gestoras de Carteras (SGC): Estas empresas se limitan a dos servicios de inversión. Pueden gestionar carteras, siempre que las decisiones de inversión se tomen por cuenta de terceros, y asesorar sobre inversiones. No pueden custodiar ni administrar instrumentos financieros.

Estos tres tipos de Empresas de Servicios de Inversión se encuentran bajo la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en España, que se asegura de que cumplan con las normativas correspondientes y actúen en el mejor interés de sus clientes.

¿Qué servicios prestan las Empresas de Servicios de Inversión (ESI)?

Las Empresas de Servicios de Inversión (ESI) ofrecen una variedad de servicios que facilitan a inversores particulares y corporativos las operaciones y decisiones de inversión. Se dedican a ayudar a sus clientes a navegar por los complejos mercados financieros y a realizar inversiones eficientes. Los servicios que prestan las ESI varían según el tipo de empresa, pero, en general, suelen incluir lo siguiente:

En primer lugar, las ESI pueden asumir el papel de intermediario financiero. Esto significa que son capaces de recibir y transmitir órdenes de compra o venta de instrumentos financieros, como acciones, bonos, derivados financieros, entre otros, para sus clientes. Asimismo, algunas ESI también pueden ejecutar estas órdenes en nombre de sus clientes, liberándoles de la necesidad de tener que seguir de cerca los movimientos del mercado.

Por otro lado, muchas ESI ofrecen servicios de asesoramiento en inversiones. Esto puede abarcar desde la recomendación de productos financieros concretos hasta la elaboración de una estrategia de inversión completa y adaptada a las necesidades, objetivos y tolerancia al riesgo de cada cliente.

Otro servicio que ofrecen las ESI es la gestión de carteras de inversión. En este caso, la ESI se encarga de tomar las decisiones de inversión en nombre de sus clientes, de acuerdo a los criterios y límites acordados previamente. Esto puede implicar comprar y vender instrumentos financieros, diversificar la cartera, o rebalancear la distribución de los activos de la cartera de manera regular.

Además, algunas ESI, en concreto las Sociedades y Agencias de Valores, tienen permitido custodiar y administrar instrumentos financieros por cuenta de sus clientes. Esto significa que son capaces de mantener en guarda los activos financieros, y se encargan de realizar todas las gestiones necesarias relacionadas con estos, como el cobro de dividendos, el ejercicio de derechos, entre otras operaciones.

Por último, las ESI pueden realizar operaciones por cuenta propia, aunque esto está reservado únicamente a las Sociedades de Valores. Estas operaciones consisten en que la ESI realiza inversiones utilizando su propio capital, es decir, invierten en los mercados financieros por su cuenta y riesgo.

A continuación, te presentamos un cuadro en el que, de manera sencilla, puedes ver los tipos de servicios que ofrece cada tipo de ESI:

¿Quién regula a las Empresas de Servicios de Inversión (ESI)? ¿Qué obligaciones tienen este tipo de compañías financieras?

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es la entidad que regula a las Empresas de Servicios de Inversión (ESI) en España. La supervisión de la CNMV se orienta a garantizar que estas empresas cumplen con la normativa aplicable, protegen los intereses de sus clientes y aseguran la estabilidad y transparencia de los mercados financieros.

En cuanto a sus obligaciones para con los clientes, las ESI deben seguir una serie de principios y normas regulados por la CNMV. A continuación, se describen algunos de los más destacados:

Principio de lealtad y equidad: Las ESI deben actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad, buscando siempre el mejor interés de sus clientes. No pueden anteponer sus propios intereses a los de sus clientes, ni dar un trato preferente injustificado a algunos clientes sobre otros.
Información clara y suficiente: Las ESI tienen el deber de proporcionar a sus clientes una información completa, veraz y comprensible sobre los servicios que ofrecen y los instrumentos financieros en los que se invierte. Esta información debe permitir a los clientes tomar decisiones informadas sobre sus inversiones.
Evaluación de la idoneidad y conveniencia: Antes de prestar un servicio de inversión, las ESI deben evaluar si este es adecuado para el cliente, teniendo en cuenta su conocimiento y experiencia en materia de inversiones, su situación financiera y sus objetivos de inversión. En función de esta evaluación, la ESI puede advertir al cliente si considera que el servicio no es adecuado para él, o incluso negarse a prestar el servicio.
Gestión de conflictos de interés: Las ESI deben identificar y gestionar cualquier situación que pueda dar lugar a un conflicto de interés, para evitar que este perjudique a los intereses de sus clientes.
Seguridad en las operaciones y protección de los fondos del cliente: Las ESI deben establecer procedimientos y controles para garantizar la seguridad de las operaciones de sus clientes y la correcta custodia de los fondos e instrumentos financieros de los mismos.

La CNMV realiza inspecciones regulares a las ESI para verificar que cumplen con todas estas obligaciones y puede imponer sanciones en caso de incumplimiento. Asimismo, los clientes también tienen derecho a presentar reclamaciones ante la CNMV si consideran que una ESI ha vulnerado sus derechos.

¿Cómo ser o cómo montar una Empresas de Servicios de Inversión (ESI) en España?

Crear una Empresa de Servicios de Inversión (ESI) en España conlleva para aquel interesado una serie de pasos que debe cumplir, atendiendo a los requerimientos legales y regulatorios que impone la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y otras autoridades financieras.

A continuación, veamos algunos de los pasos que, por lo habitual, deben seguirse para montarla:

Elaboración del Plan de Negocio: Antes de iniciar cualquier trámite, es crucial desarrollar un plan de negocio sólido que detalle la estrategia de la empresa, sus productos o servicios financieros, su estructura organizativa y su plan financiero. Este plan será fundamental para solicitar la autorización regulatoria.
Capital mínimo requerido: Las ESI deben contar con un capital inicial suficiente para cubrir los riesgos de su actividad. La cantidad exacta varía dependiendo del tipo de ESI que se desee crear y de los servicios que vaya a prestar. Por ejemplo, para las Sociedades de Valores, el capital mínimo requerido es de 730.000 euros.
Formación del equipo directivo y órgano de administración: Es necesario contar con un equipo directivo y un órgano de administración (Consejo de Administración) que cumplan con los requisitos de honorabilidad, experiencia y buen gobierno exigidos por la CNMV.
Solicitud de autorización a la CNMV: Con el plan de negocio y el equipo directivo ya establecidos, el siguiente paso es solicitar la autorización a la CNMV. Esta solicitud debe incluir una serie de documentos, como los estatutos de la empresa, el programa de actividades, la descripción de la organización interna y de los procedimientos de control, y la información sobre los accionistas significativos, entre otros. La CNMV tiene un plazo de seis meses para decidir sobre la solicitud.
Inscripción en el Registro Mercantil: Una vez obtenida la autorización de la CNMV, la ESI debe inscribirse en el Registro Mercantil.
Inicio de las operaciones: Finalmente, tras recibir la autorización y realizar la inscripción correspondiente, la ESI puede comenzar a ofrecer sus servicios de inversión.

Es importante destacar, antes de acabar, que estos son solo los pasos generales, y que cada caso puede tener particularidades dependiendo del tipo de ESI y de los servicios específicos que se vayan a prestar.

Ejemplos de Empresas de Servicios de Inversión (ESI)

Para que podamos comprender mejor el concepto de una Empresa de Servicios de Inversión (ESI), nada mejor que ejemplificarlo con casos reales en el mercado español.

En España, encontramos múltiples ejemplos de ESI, siendo algunos de los más representativos las entidades como Renta 4, Alantra o Intermoney. Todas ellas, autorizadas y reguladas por la CNMV y que ofrecen una gran diversidad de servicios de inversión a sus clientes.

Tomemos, por ejemplo, a Renta 4. Esta entidad, una de las más reconocidas en España, se categoriza como una sociedad de valores y brinda servicios de inversión muy variados. Entre ellos, podemos destacar la intermediación en la compra y venta de activos financieros, la gestión de carteras, el asesoramiento en inversiones o incluso la estructuración de productos financieros. Por tanto, Renta 4 es un claro ejemplo de cómo una ESI puede ayudar tanto a inversores individuales como a empresas a gestionar y optimizar su actividad en los mercados financieros.

Por otro lado, tenemos a Alantra, una ESI que se especializa en el asesoramiento financiero y en servicios de inversión a empresas. Esta entidad es un buen ejemplo de una ESI que se centra en un nicho de mercado específico, ofreciendo a sus clientes soluciones personalizadas en fusiones y adquisiciones, reestructuraciones financieras, financiación de deuda y asesoramiento en inversiones, entre otros.

Por último, Intermoney es otro ejemplo de ESI que ha sabido diversificar sus servicios para adaptarse a las necesidades de sus clientes. Esta sociedad ofrece desde servicios de intermediación y custodia de activos financieros, hasta servicios de análisis financiero y asesoramiento en inversiones.