En el mundo de la inversión existen multitud de productos financieros que puedes comprar y vender para ganar dinero. Desde acciones, ETFs, materias primas, bienes inmuebles, etc., hasta productos derivados más complejos.
Concretamente, los productos derivados son instrumentos cuyo valor se basa en el precio de otro activo, denominado activo subyacente. Así pues, si inviertes en derivados no estás adquiriendo directamente el producto (la acción, materia prima o divisa, por ejemplo), sino especulando con su precio.
En este artículo hablaremos un de uno de los derivados más utilizados, los warrants, explicando qué son y cómo funcionan.
¿Qué son los warrants?
Un warrant es un contrato que proporciona el derecho a comprar o vender un activo a una fecha futura y a un precio establecido previamente. De este modo, el inversor puede asegurarse la compra o la venta de un activo a un precio pactado con anterioridad (conocido como strike), beneficiándose de las subidas o bajadas de ese activo.
Los warrants cotizan en bolsa, al igual que las acciones. Esto implica que pueden comprarse y venderse tantas veces como se quiera, y su precio oscilará en función de la oferta y la demanda sobre ese warrant. En este sentido, son un indicador del sentimiento inversor en los mercados.
Los conceptos clave de los warrants son los siguientes:
- Prima: precio del warrant.
- Paridad: cantidad de warrants necesarios para obtener el derecho a una unidad del activo subyacente. Si la paridad es 2/1 y hablamos de acciones de Telefónica, se necesitarían dos warrants para obtener el derecho sobre una acción de Telefónica.
- Strike: precio pactado de compra o venta del activo.
- Fecha de vencimiento: fecha en la que expira el contrato del warrant.
En la bolsa española cotizan en tiempo real, de forma continuada desde las 9:03 hasta las 17:30.
En el fondo son como opciones financieras, con la salvedad de que las opciones se negocian en bolsa, y los warrants es un contrato entre particular y broker.
Características de los warrants
Las características más importantes de los warrants son:
Son productos apalancados
El precio de los warrants cotiza en el mercado, por lo que puede oscilar, pero suele ser un valor muy bajo (a veces, menos de 1€). En este sentido, es una inversión muy pequeña con un riesgo limitado, y unos beneficios ilimitados.
En otras palabras, los warrants permiten invertir en un activo por un precio muy inferior al del activo, pudiendo lograr un efecto multiplicación (efecto palanca). Es decir, los Warrants amplían las variaciones del activo subyacente en su precio.
Constituyen un derecho, pero no una obligación
Los warrants te garantizan el derecho de compra o venta de un activo, pero no la obligación de ejercerlo. Si llega la fecha de vencimiento del warrant, y el activo no cotiza al precio esperado, se puede cancelar, perdiendo solo la prima del warrant.
Dan acceso a una gran variedad de activos y son negociables:
es decir, se compran y venden en la bolsa, lo que significa que su precio oscila y que se debe recurrir a un bróker (intermediario financiero) para acceder a ellos. Además, permiten acceso a todo tipo de activos:
- Acciones nacionales e Ibex 35: Telefónica, Gamesa, Repsol, Inditex, etc.
- Acciones e índices extranjeros: Apple, Dax Xetra, Nasdaq 100, Microsoft, etc.
- Materias Primas (Commodities): Oro, Plata y petróleo Brent.
- Divisas: el tipo de cambio Euro/Dólar y el tipo de cambio Euro/Yen.
Con todo, el precio de los Warrants depende de la evolución simultánea de varios factores y por tanto exigen de un seguimiento continuo de la inversión. Entre los factores recurrentes de los que depende el precio de los Warrants están: la evolución del precio del activo subyacente, el paso del tiempo y las variaciones de la volatilidad.
La premisa para la inversión con Warrants es que exista tendencia alcista y/o bajista. El mercado óptimo para la inversión en Warrants es aquel donde, además de tendencia alcista o bajista, hay movimiento.
Tipos de Warrants
Los warrants son fundamentalmente de dos clases, dependiendo de si la intención es comprar o vender el activo subyacente:
- Warrant call (de compra): cuando se adquiere un warrant call, se adquiere el derecho de comprar el activo subyacente en una fecha determinada y a un precio pactado. Estos warrants se revalorizan si el precio del activo sube, ya que el inversor podrá comprarlo a un precio pactado más barato.
- Warrant put (de venta): cuando se adquiere un warrant put, se adquiere el derecho de vender el activo subyacente en una fecha determinada y a un precio pactado. Estos warrants se revalorizan si el precio del activo cae, ya que el inversor podrá venderlo a un precio pactado más caro.
Gráfico explicativo del Apalancamiento de un Warrant CALL (derecha) y de un Warrant PUT (izquierda)
En cualquier caso, permiten conseguir rentabilidad en las dos tendencias principales del mercado.
Además de estos dos tipos de warrants, dependiendo de su funcionamiento, también se pueden clasificar en:
- Warrant europeo: el derecho de compra o venta solo puede ejercerse en la fecha de vencimiento establecida.
- Warrant americano: el derecho de compra o venta puede ejercerse durante toda la vida del warrant.
- Turbo warrant: los turbo warrants tienen un funcionamiento particular, ya que se establece un precio (barrera), y si durante la vida del warrant el activo lo alcanza, el contrato se cancela.
- Multi warrants: sirven para multiplicar la exposición a un mercado con un apalancamiento fijo, es decir, funcionan como un multiplicador.
👉 Para más información, ve al siguiente artículo: Tipos de Warratns
Precio de los Warratns
Los warrants son valores titulizados, de modo que cuentan con una titulación oficial. Esto quiere decir que su precio es transparente. Además, los warrants son emitidos por una empresa autorizada (broker), hecho que los diferencia de las opciones, que se negocian en el mercado libremente entre dos partes. La liquidez, en el caso de los warrants, está garantizada por el emisor.
El emisor del warrant es el encargado de determinar sus características (prima, vencimiento, etc.), que dependerán de la cotización del activo subyacente y de lo que se espera de este a futuro. Después, el inversor elige qué warrant se ajusta más a sus necesidades.
El principal emisor de warrants en España, y el único con presencia en el mercado desde le inicio, en 1998, es Société Générale, quien otorga acceso a una gran variedad de activos subyacentes
👉 En esta línea, te dejo con este artículo sobre la inversión de Warrants en España: ¿Cuáles son los Warrants más negociados en España?
¿Cómo funcionan los Warrants? | Ejemplo práctico con Telefónica
A continuación, te mostramos un ejemplo práctico del funcionamiento de los warrants: Imaginemos que las acciones de telefónica cotizan a 10,5€.
El inversor interesado, decide comprar un Warrant CALL (alcista) sobre Telefónica con precio de ejercicio (Strike) a 10,5€, es decir, la cotización actual.
- El vencimiento es a 2 meses.
- La paridad 2/1 (esto significa que se deben adquirir 2 warrants obtener el derecho de compra de una acción de telefónica).
- La prima del warrant es de 0,2€, por lo que el inversor paga 0,4€ por el derecho sobre una acción.
Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, supongamos que Telefónica cotiza a 12,5 euros.
El inversor que compró el Warrant CALL, en la fecha de vencimiento y con Telefónica en 12,5€, llevará a cabo el derecho que compra de la acción a un precio de 10,5€ que le otorga el warrant.
Para calcular el importe de liquidación del warrant, la fórmula sería la siguiente:
(Precio de cotización de la acción – strike) / paridad.
Por lo tanto, (12,5 – 10,5) / 2 = 1.
El importe de liquidación sería de 1€ por acción.
Como el inversor pagó 0,4 euros por el Warrant, su plusvalía será de 1 – 0,4 = 0,6 euros.
Para saber la rentabilidad, dividiríamos la plusvalía entre la prima: 0,60/0,40 = 1,5. La rentabilidad, en este caso, sería de un +150%.
Con este ejemplo podemos ver cómo el Warrant multiplica el movimiento del activo subyacente gracias al apalancamiento.
En el caso de que Telefónica, en el vencimiento del warrant, cotizase por debajo del strike, el warrant CALL se liquidaría a 0€ y el inversor perdería su inversión, los 0,4 euros que pagó por el Warrant.
👉 Para más información: ¿Cómo operar con warrants?
Brokers que permiten acceso a invertir en Warrants
Dado que hemos comentado que los warrants se adquieren mediante un intermediario financiero, vamos a compartir contigo algunos de los brókers más destacados que ofrecen el producto:
IG
IG es un bróker online perteneciente a IG Group, que cotiza en la bolsa de Londres. Su tamaño y experiencia lo convierte en uno de los brókers que más confianza da a los inversores para operar con derivados financieros, como los warrants.
La plataforma ofrece la posibilidad de invertir en warrants, multi warrants y los turbo warrants (llamados en IG Turbo24). A través de los warrants se puede acceder a índices, acciones, materias primas y Forex (divisas).
- 🏆 Regulación: BaFin y registrada en la CNMV
- 💼 Activos financieros: Warrants, Multi warrants y turbo warrants (o Turbo24)
- 💲 Comisiones: 0€ (aunque se aplican otros costes)
- 📈 Plataforma: Plataforma online, app móvil, MetaTrader4, ProRealTime y L2 Dealer.
Estos son los pros de invertir en warrants a través de IG
✅ Atención al cliente en español de calidad
✅ Conexión con amplia variedad de plataformas muy profesionales
✅ Acceso a muchos activos subyacentes (como índices, acciones o fórex) a través de los warrants
✅ Variedad de tipos de warrants
✅ Formación constante con webinars y la IG Academy
Contras
❌Bróker no recomendado para principiantes por la complejidad de sus activos. Recuerda que los productos apalancados conllevan un alto riesgo de pérdidas.
❌No se aplican comisiones a los warrants, pero sí otros costes.
No obstante, me gustaría detenerme un poco más en este broker, ya que gracias a la nueva competición de trading que va a organizar (en colaboración con Rankia), ofrece una magnifica oportunidad, para aprender a usar sus turbo24 o turbo warrants, un clase de derivado con el que podrás operar 24/5, aunque el mercado esté cerrado.
De esta forma, podrás practicar con una cuenta demo de 20.000 euros virtuales, libre de riesgos, pero con ese toque de emoción por la competición -y también premios como un Appke Watch valorado en 150 euros-.
📆 Fecha del competición de trading: Desde el 02 al 31 de octubre de 2023
Para más información: Juego de bolsa y trading Rankia - IG
O también:
👉 Para más información del broker, puedes acudir a nuestra review: IG España opiniones - Seguridad, plataforma y spreads
DEGIRO
DEGIRO ofrece la posibilidad de invertir en warrants, multi warrants y turbo warrants. Las tres opciones pueden ser emitidas por Société Générale o por BNP Paribas.
En el caso de los warrants, tienen acceso a índices y acciones. Los multi warrants y turbo warrants tienen acceso a acciones, índices, materias primas, metales preciosos, bonos, pares de divisas y energía.
- 🏆 Regulación: BaFin y DNB (Banco Central de Holanda)
- 💼 Activos financieros: Warrants, Multi warrants y turbo warrants.
- 💲 Comisiones: 0,50€ por transacción.
- 📈 Plataforma: Webtrader (plataforma online) propia y app móvil
Entre las ventajas de invertir en warrants a través de DEGIRO encontramos:
✅ Amplia variedad de mercados
✅ Atención al cliente en español
✅ Plataforma sencilla
✅ Comisiones claras
Desventajas :
❌ Aplica comisiones a los warrants
❌ Requieres de abrir una cuenta Trader o superior para operar con este tipo de productos (con la gestión extraordinaria que ello implica).
👉 Para más información, puedes acudir a nuestra review del broker: DEGIRO opiniones España - Regulación, plataforma y comisiones
Trade Republic
Trade Republic es otro de los brókers online que ofrece este tipo de derivados, en concreto más de 11.000 warrants (incluye multis y Turbo) de Société Générale.
- 🏆 Regulación: BaFin
- 💼 Activos financieros: Warrants, Multi warrants y turbo warrants.
- 💲 Comisiones: 1€ operación
- 📈 Plataforma: Webtrader (plataforma online) propia y app móvil
Una vez más, veamos las ventajas de este broker:
✅ Transparencia con su información y comisiones
✅ Mucha variedad de warrants (sobre acciones e índices)
✅ Interfaz sencilla
Desventajas :
❌ Aplica comisiones a los warrants
❌ Plataforma óptima para principiantes, pero poco profesional para análisis avanzados.
❌ Solo dispone de warrants sobre acciones e índices
Para más información, puedes acudir a nuestra review: Trade Republic opiniones - Seguridad, plataforma y comisiones
¿Cuáles son las diferencias entre warrants y opciones?
Por todo lo que hemos explicado, podría parecer que los warrants y las opciones son en esencia lo mismo, pero la realidad es que existen algunas diferencias. Veámoslas:
- La principal diferencia es que el contrato de opciones se establecer con el mercado, siendo el broker el intermediario, mientras que el warrant es un acuerdo explícito entre broker e inversor.
- Los Warrants permiten invertir con un valor de entrada más bajo en comparación con las opciones debido a la aplicación de una ratio y la posibilidad de negociar con un contrato más pequeño.
- El tamaño (o paquete) del contrato de una opción suele ser de 10 o 100, mientras que los warrants son negociables individualmente.
- La relación en los warrants garantiza que solo se invierte parcialmente en el activo subyacente, lo que resulta en un precio de compra más bajo.
- Los warrants suelen tener un mayor horario de negociación. Por ejemplo, en el caso de los turbo-warrants se pueden negociar 24/5, incluso aunque el mercado esté cerrado.
- El spread de los warrants suele ser menos volátil que el del mercado de opciones. Esto se debe a que el emisor del warrant realiza la creación de mercado.
- Dependiendo de la liquidez y del precio, las opciones pueden tener un diferencial más bajo o alto y pueden cotizar a una prima diferente en comparación con los Warrants.
- Para obtener el valor intrínseco de una opción, es necesario ejercer los títulos o vender la opción antes del vencimiento. En cambio, el valor intrínseco de un Warrant se paga automáticamente después del vencimiento sin necesidad de ejercer el producto.
Pros y contras de operar con Warrants
Por último, y como de costumbre veamos las ventaja e inconvenientes que tiene operar con Warrants-
Pros de invertir en warrants:
✅ Apalancamiento
✅ Variedad de estrategias: los warrants te permiten beneficiarte tanto de las subidas como de las bajadas del precio de un activo, o efectuar cobertura de carteras.
✅ Liquidez: es un producto que te proporciona liquidez inmediata
✅ Multitud de opciones: los warrants te permiten acceder a una amplia variedad de mercados
✅ Sin liquidación diaria: Los warrants no requieren la liquidación diaria de las posiciones y no se exige el depósito de garantías,
Contras de invertir en warrants:
❌ Productos complejos de entender.
❌ Alto riesgo: todos los derivados son productos complejos basados en el apalancamiento que, si bien te permiten ganar mucho invirtiendo poco, también es posible que pierdas mucho. Por ello, hay que entender muy bien en qué se invierte
❌ Seguimiento de las fechas: si inviertes en warrants debes estar muy pendiente de las fechas puesto que, una vez lleguen a vencimiento, se ejecutan de forma automática si no se cancelan previamente. Además, pierden valor con el tiempo.
❌Dependen de la volatilidad: Tienen un peligro importante si hay un mercado lateral.
Con todo, los warrants son contratos que otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio y fecha determinados. Estos derivados financieros, cuyo valor se basa en un activo subyacente, ofrecen apalancamiento y acceso a una amplia variedad de mercados. Sin embargo, su complejidad y riesgo asociado requieren un entendimiento profundo y seguimiento constante. En esencia, son herramientas de inversión potentes pero que demandan cautela y amplio conocimiento financiero.
