Married Put con opciones: ¿Qué es y cómo funciona?
Married Put con opciones: ¿Qué es y cómo funciona?
¿Sabías que el matrimonio también existe en esto de los mercados financieros?. Descubre la estrategia de opciones Married Put, una forma de cubrir tus pérdidas para cuando hagas una inversión en acciones, en la que tengas ciertas dudas para con el comportamiento del precio.
En este artículo descubrirás qué es unaestrategia de opciones “Married Put”, cómo funciona, y lo más importante, cómo te puede ser útil en tus inversiones.
Así pues, ya te adelanto, que si quieres invertir en un activo con un seguro de protección para limitar tus pérdidas, puede que esta sea tu estrategia, ya que te permitirá la posibilidad de tener controladas tus potenciales depreciaciones de tu cartera durante el plazo de tiempo que tú decidas.
Married Put (estrategia de opciones): ¿Qué es y cómo funciona?
¿Qué es una married put en opciones?
En el mundo de las opciones financieras, una married put (MP) es una estrategia de inversión que combina la compra de un determinado paquete de acciones (por ejemplo, 100), con la compra simultánea de una opción de venta (put) para esas mismas acciones. De esta forma, si el precio de las acciones baja, las opciones de venta aumentarán de valor, compensando la pérdida en la posición de las acciones, y en consecuencia, actuando como cobertura para protegerse contra una posible caída en el precio de tus activos.
👉 Para más información sobre otras muchas estrategia de opciones, consulta nuestra guía: Trading con opciones
¿Qué situación de mercado debemos esperar para hacer una married put?
Bien, pero ¿por qué íbamos a usar esta estrategia?
En general, es una estrategia alcista. Es decir, esperamosque una inversión genere un beneficio por el aumento de valor de mercado de las acciones que hemos adquirido, pero comprando una cobertura.
Por lo tanto, la situación del mercado que debemos esperar es alcista y además contaremos con una protección por si el mercado cae por cualquier situación. Por ello, puede que haya un evento que genere incertidumbre al mercado, próximas noticias que afecten a nuestro valor o cualquier eventualidad que deseamos cubrir.
O tal vez la situación de mercado puede ser simplemente alcista, y que nuestra aversión al riesgo nos invite a tener una cobertura que acompañe toda la duración de nuestra inversión.
¿Cómo funciona una Married Put?
Bien, veamos el razonamiento lógico de esta estrategia.
Por un lado, tenemos nuestro paquete de acciones, y puede pasar lo siguiente:
El precio de las acciones sube por encima del strike: Aquí podemos optar por no hacer nada, ya que la opción put puede expirar sin valor, y habremos perdido la prima, pero tus acciones habrán ganado valor.
El precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio (strike) de la opción put: En ese caso, puedes ejercer la opción y vender las acciones al precio de ejercicio, limitando así tus pérdidas
Veamos un gráfico de riesgo comparando esta estrategia con una simple compra de acciones:
¿Cómo funciona una Married Put (MP)?
¿Y qué resultados obtiene una Married Put?
En caso de pérdidas de las acciones: podemos ver cómo a cambio de renunciar a parte del beneficio, reducimos la pérdida por bajada de precio: De total (en el caso de que la acción perdiera todo su valor) al precio del strike de la put - el coste de la compra (prima de la put).
En caso de beneficios de las acciones: Por otro lado, el beneficio al aplicar una MP es el mismo que el de comprar una acción restándole la prima de la put (precio de compra de la opción de venta)
Es decir el riesgo total de pérdida aplicando esta estrategia es:
Riesgo total MP= Precio de compra de la stock - (Strike de la put - prima de la put)
Bº máximo = Precio de mercado de la acción - Precio de compra de la acción - prima de la put.
En el siguiente punto veremos un ejemplo detallado.
Ejemplo de una married put
Supongamos que compras 100 acciones de la Compañía XYZ a $50 por acción y simultáneamente compras una opción put para esas 100 acciones con un precio de ejercicio (strike) de $45 y una prima (costo de la opción) de $2 por acción.
Costes totales:
Acciones: 100 acciones * $50 = $5000.
Prima de la put: 100 acciones * $2 = $200.
Costo total: $5000 + $200 = $5200.
Veamos cuáles son los escenarios posibles:
Precio de la acción sube a $60:
Valor de las acciones: 100 * $60 = $6000.
La opción put expira sin valor.
Ganancia neta: $6000 - $5200 = $800.
Precio de la acción baja a $40:
Valor de las acciones: 100 * $40 = $4000.
Ejercitas la opción put y vendes las acciones a $45.
Ingresos de la venta: 100 * $45 = $4500.
Pérdida neta: $5200 - $4500 = -$700.
Precio de la acción se mantiene en $50:
Valor de las acciones: 100 * $50 = $5000.
La opción put expira sin valor.
Pérdida neta: $5200 - $5000 = -$200 (solo la prima pagada por la opción put).
Fácil de entender, ¿no?. Bueno, pues ahora vamos a ver como se hace una married put de forma práctica, delante del broker.
¿Cómo se forma la married put? | Ejemplo práctico con Interactive Brokers
Vamos a ver como se hace esta sencilla estrategia de opciones de forma práctica. Concretamente dentro de la plataforma Trader Workstation de Interactive Brokers
Paso 1: Comprar 100 acciones
Como ya hemos mencionado, para hacer una Married Put deberemos:
Comprar 100 acciones o ETFs
Y vender un put.
Damos por hecho de que sabes cómo comprar 100 acciones en IBKR. No obstante, para ayudarte con la compra del put, por ejemplo en el bróker Interactive Brokers, la cadena de opciones se ve así:
Married Put en Interactive Brokers
Paso 2: Comprar una put (y elegir el strike)
Así pues, los recuadros rojos son los parámetros que debes elegir.
El pantallazo es de AAPL, que en el momento de la captura cotizaba a 194,23 USD. La selección la he hecho con el strike de 185 USD, que será el precio a partir del cual limitaremos la pérdida.
Y claro, en la cadena puedes apreciar que cuanto más nos acerquemos al precio, más caro resulta el put, e implica que tendremos mayor protección. La decisión sobre el strike es tuya.
Paso 3: Selecciona la fecha de expiración
Por último, la fecha de expiración escogida es Nov/24, a 165 días. Al pulsar el recuadro azul (columna Ask para comprar), se nos abrirá la ventana de orden:
Fecha de expiración de la Married Put
Tras fijar el precio límite deseado de la opción le daremos a “ENVIAR” y entrará al mercado.
Puede que a estas alturas te preguntes para qué pagar por una cobertura si puedes poner un stop loss sin ningún coste. Es importante remarcar que existen 2 diferencias fundamentales entre una MP y una compra con un stop loss (SL):
Un put garantiza el precio de venta de las acciones: independientemente de gaps de mercado, horquillas, flash crash, etc. Un SL no: en caso de una apertura con un gap que rebase el punto fijado para el SL, el precio de ejecución no está garantizado.
Un put te mantiene en el mercado hasta la fecha de su expiraciónindependientemente de las fluctuaciones: Es frecuente que el precio pueda bajar del valor de ejercicio y luego rebote hasta valores superiores. En este caso un stop loss se ejecutará al llegar a su nivel y tendrás una pérdida realizada en tu cuenta.
Otro aspecto que deberás considerar es si te interesa mantener siempre la cobertura activada, es decir, estar siempre “casado” con la put o ponerla y quitarla en función de la situación de mercado. Es decir, transformar la MP en una Protective Put que puede activarse o no según las circunstancias.
Esto es una decisión personal que cada operador debe tomar en función de su grado de dedicación, experiencia y aversión al riesgo.
Otras estrategias de opciones sencillas
Te dejo con otras estrategias de opciones simples, para que puedas seguir ampliando tu formación:
Covered Call (Venta de Call Cubierta): Consiste en poseer acciones subyacentes y vender opciones de compra (calls) sobre esas acciones. Genera ingresos adicionales a través de las primas, pero limita el potencial de ganancia si las acciones suben mucho.
Protective Put (Put Protectora): Implica poseer acciones subyacentes y comprar opciones de venta (puts) para protegerse contra caídas en el precio de las acciones. Actúa como un seguro, limitando las pérdidas potenciales.
Long Call (Compra de Call): Se compra una opción de compra (call) con la expectativa de que el precio del activo subyacente subirá. Ofrece un potencial de ganancia ilimitado con una pérdida limitada a la prima pagada.
En definitiva, la married put es una estrategia que proporciona un seguro contra caídas significativas en el precio de las acciones, limitando las pérdidas potenciales mientras permite a los inversionistas participar en posibles ganancias si el precio de las acciones sube.
Tiene la ventaja de que te ofrece una protección contra cualquier caída severa de precio garantizando el precio de venta.
