La cartera Bogleheads o "para vagos": ¿Qué es y cómo se hace?
La cartera Bogleheads o "para vagos": ¿Qué es y cómo se hace?
Puede que no estés familiarizado con el término Bogleheads, ¿pero te suena la inversión pasiva o los fondos indexados? Descubrimos cuáles son las características de este tipo de inversión creado por el economista John Bogle y cómo podemos crear una cartera Boglehead.
No son pocos los inversores, que cuando empiezan a invertir se ponen como filosofía intentar batir al mercado, y realmente pocos lo consiguen. A corto plazo pueden batirlo, pero a medida que se amplía el horizonte temporal, muy pocos logran hacerlo de manera consistente en el tiempo.
La cartera Bogleheads o "para vagos"
De ahí surge la filosofía Boglehead, que se basa no en intentar batir al mercado, sino en imitarlo para obtener su misma rentabilidad, todo ello con menores comisiones.
¿Qué es la Cartera Bogleheads?
La cartera Bogleheads, también conocida como cartera "para vagos" (o lazy portfolio en inglés) es una estrategia de inversión pasiva y diversificada que busca maximizar el rendimiento a largo plazo mediante una exposición equilibrada a diferentes clases de activos, con un enfoque en la simplicidad y el pago de pocas comisiones.
De esta forma, la cartera Bogleheads consiste precisamente en tener varios fondos indexados, abarcando la renta fija (bonos del Estado y bonos corporativos) y la renta variable (acciones de compañías).
Tiene su origen en John Bogle, economista, fundador de Vanguard y padre de los fondos indexados, quien se dio cuenta que la gran mayoría de los fondos de inversión no lograban, a medio y a largo plazo, batir al mercado al que estaban referenciados -su benchmark-, es más, obtenían peores resultados (si el mercado subía, los fondos obtenían menor rentabilidad, y si bajaba obtenían mayores pérdidas).
Pero es que además, comprobó que no tenía sentido estar pagando comisiones elevadas para que al final el mercado referenciado al fondo de inversión lo hiciese mejor.
Precisamente por ello, el objetivo del lazy portfolio es la gestión pasiva en sí misma, que a diferencia de la gestión activa, no busca batir al mercado, sino imitarlo y replicarlo. En otras palabras, obtener la misma rentabilidad que el mercado referenciado con menores comisiones que los fondos tradicionales.
¿Cómo funciona la Cartera Bogleheads?
La Cartera Bogleheads funciona añadiendo varios fondos indexados, de tal manera que se esté invertido tanto en mercados de renta fija como de renta variable. De esta forma se logra una diversificación estando expuesto en diversos activos globales.
Ejemplo típico de una Cartera Bogleheads
Una cartera para vagos de asignación clásica es la siguiente:
60% en acciones: dividido entre acciones de EE. UU., internacionales y emergentes.
40% en bonos: en bonos del gobierno o corporativos de alta calidad.
Así pues, una vez sabemos la distribución de activos, la cartera tradicional sería aquella compuesta por un máximo de 2-3 fondos:
Ejemplo 1:
Fondo indexado de renta variable global: 60-80%
Fondo indexado de renta fija (bonos): 20-40%
Ejemplo 2:
Fondo indexado de renta variable de Estados Unidos: 30-40%
Fondo indexado de renta variable internacional: 30-40%
Otro forma de construir tu lazy portfolio es la sencilla regla matemática que consiste en restarle a 100 la edad del inversor y ese será el porcentaje que debería de destinar a la parte de renta fija. Por ejemplo, una persona que tenga 45 años (100-45 =55) debería de destinar el 55% en renta fija y el 45% en renta variable.
Sea como fuere, el interés compuesto juega un papel clave en la cartera Boglehead. Es la acumulación de intereses al capital, de modo que el capital se hace más grande y a su vez genera más intereses. Si repetimos la operación de nuevo una y otra vez, iremos capitalizando los intereses con el paso del tiempo de tal forma que crecerán de una forma asombrosa.
Llegará un momento que logremos alcanzar el famoso efecto multiplicador o magia del interés compuesto, en el que los intereses obtenidos se van agregando al montante con el que comenzamos, y a su vez van generando nuevos intereses y así sucesivamente.
¿Cómo crear una cartera Bogleheads con ETFs? | La guía definitiva
A la hora de invertir en la Cartera Boglehead se puede hacer de dos maneras:
El propio inversor se encarga de buscar aquellos ETFs o fondos indexados en los que invertir. Irá comparando comisiones y rentabilidades históricas y cuando se decida, invertirá en ellos.
Una segunda opción es mediante roboadvisors (gestores automatizados). La mecánica es sencilla. Respondes a un sencillo cuestionario para establecer tu perfil de riesgo y acto seguido te ofrece una cartera personalizada adaptada a ti.
En nuestro caso, vamos a ver como construir una cartera Bogleheadscon tres ETFs que replican índices con la configuración clásica de 60% renta variable, y 40% renta fija de la siguiente manera.
ETF
Porcentaje de asignación
Objetivo
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing
40%
Tener exposición a las empresas de EEUU, el mercado más rentable del mundo a largo plazo
Balancear la exposición a EEUU con otros mercados mundiales con proyección de crecimiento
iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS ETF USD
40%
La parte de la renta fija
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing
El famosísimo ETF Vanguard S&P 500 UCITS(VUSA) de Vanguard. Replica el comportamiento del índice bursátil más importante de Estados Unidos y del mundo, el S&P 500, con réplica física, es decir, adquiere las mismas acciones que forman parte del índice y en la misma proporción.
Además, es uno de los más económicos, pues con un ratio de gastos totales (TER) del 0,07%, apenas notaremos las comisiones. Además, permite obtener renta pasivas trimestrales, ya que los dividendos los repartecada trimestre entre los inversores (la rentabilidad por dividendo es del 1,18%), para que o bien los podamos reinvertir, o bien integrar en nuestro consumo frecuente.
Y en términos de rentabilidad, sus resultados son inapelables con un máximo del 530% desde su lanzamiento, así como un 103.52% a 5 años, y más de un 50% a 3 años.
Rentabilidad del ETF Vanguard S&P 500 UCITS (VUSA) a 3 años | Fuente: Freedom24
Y como no podía ser de otra manera, sus principales posiciones son las mega-caps líderes de EEUU:
Y tras ver la exposición a EEUU, toca la parte de la diversificación en el resto de economías mundiales en crecimiento, y para ello que mejor opción que el ETF iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (ISIN IE00BKM4GZ66, ticker EIMI) que replica el MSCI Emerging Markets Investable Market Index, selectivo del que forman parte las mejores empresas de las principales economías en crecimiento (excluyendo EEUU)
Una vez más se trata de un ETF de réplica física completa, compra todos los valores del índice otorgándole a cada uno de ellos el peso que le correspondiente. Además es de acumulación, lo que significa que reinvierte los dividendos.
Es cierto que con un TER del 0,18% anual, es el fondo cotizado más caro de esta cartera, pero en cualquier caso sigue siendo el ETF emergentes más barato y grande del mercado, y tampoco se puede decir que sea una comisión abusiva
Y en términos de rentabilidad, tampoco ha ido nada mal con crecimiento del 85% en 10 años, y en torno a un 18% durante los últimos 3. Obviamente, no es tan potente como el ETF sobre la economía de los EEUU, pero al menos otorgará cierta diversificación geográfica a nuestro Boglehads portfolio.
No obstante, lo más interesante es que incluye más de 3.100 valores de gran, medio y pequeña capitalización de 24 mercados emergentes, con un top-5 asignado de la siguiente manera:
iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS ETF USD
Y por último, para cubrir ese lado de la renta fija vamos con el iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS. Este fondo cotizado replica el comportamiento del índice ICE 2029 Maturity US Treasury UCITS, el cual está formado por títulos del Tesoro estadounidense. Su vencimiento es en diciembre de 2029, y como suele ocurrir en estos casos, el ETF se cerrará posteriormente.
Características del ETF
📋 Nombre del fondo / TICKER
iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS / IT29
📈 Rentabilidad a 3 años
-
💰 Distribución (dividendo)
No, es de acumulación
💲 TER
0.10% p.a.
📉 Volatilidad (1 año)
8.23%
Como es observable, el ETF es de réplica física, de manera que compra los títulos de deuda, y posteriormente reinvierte los cupones que va cobrando.
Aún así su rentabilidad todavía es muy floja con un -2%, pero hay que tener en cuenta dos aspectos:
Este ETF apenas acaba de salir al mercado (julio de 2024), por lo que todavía no se ha notado en exceso el efecto multiplicador de los cupones reinvertidos.
Sirve para dar estabilidad a la cartera, cuando caiga la parte de la renta variable.
Comportamiento del ETF iShares iBonds Dec 2029 Term USD Treasury UCITS
Eso sí, en términos de costes es realmente económico, pues con un TER del 0,10% apenas notaremos sus comisiones.
La cartera Bogleheads en su versión clásica -con una asignación del 60% en renta variable y 40% en renta fija- ha demostrado ser una estrategia sólida a largo plazo. De hecho, según datos históricos, su la rentabilidad anualizada en promedio histórico desde 1987 ha sido alrededor del 7% anual (o 5,9% ajustada por inflación).
Esto sugiere que 10.000 euros invertidos en 1987 con sus correspodientes aportaciones periódicas, podrían haberse convertido en más de 250.000 para 2025
Rentabilidad lazy portfolio a largo plazo (30 años) | Fuente: Portfolio Visualizer
En comparación, el S&P 500obtendría una rentabilidad anualizada superior de aproximadamente 10.15% desde 1957.
Sin embargo, la grandeza de la cartera 60/40 (lazy portfolio) es que muestra una rentabilidad muy parecida, pero con una menor volatilidad, ya que ha demostrado proteger mejor el capital durante períodos de recesión. Por ejemplo, en 2022, mientras que el S&P 500 cayó casi 25%, una cartera 60/40 perdió un 18%.
Retornos y retrocesos de un ejemplo de cartera Bogleheads (60/40) | Fuente: Portfolio Visualizer
¿Cuál es la filosofía de la Cartera Bogleheads?
Digamos que se puede resumir de la siguiente manera:
⌛No está pensada para especular, de forma que si el horizonte temporal del inversor es el corto plazo, mejor que recurra a otro tipo de estrategia de inversión.
💵 Al tratarse de gestión pasiva, las comisiones son menores que los fondos de inversión de gestión activa. Es se debe a que el gestor no tiene como misión batir al mercado, sino replicar su comportamiento, por lo que no se requiere de su pericia, habilidad y experiencia para ello, aparte que su tarea es menor ardua comparada con los gestores de fondos tradicionales.
🧠Lo sentimientos no intervienen en una cartera Boglehead. Ya que se trata de una estrategia totalmente automatizada, no hay que tomar decisiones ni dejarse llevar por el miedo o la euforia comprando y vendiendo. Solo habrá que añadir un activo a la cartera si una nueva acción entra a formar parte del índice bursátil que se replica. Lo mismo sucede con la venta, que solo se realizará cuando una compañía abandone el índice.
⚖️Reduce tus gastos e invierte lo ahorrado. Cuanto más mejor. Da igual la finalidad del ahorro (complementar el día de mañana la pensión de jubilación, comprar una casa o coche, etc), simplemente hazlo, impóntelo como un hábito necesario y saludable. ¿Cuánto destinar al ahorro?
La regla 50/30/20 te podría servir, Se basa en destinar el 50% de tus ingresos a los gastos necesarios, el 30% a los gastos prescindibles y el 20% al ahorro e inversión. Personalmente soy más partidario de darle algo más de peso al ahorro, en vez de un 20% un 25-30%
¿Para quién encaja la estrategia Boglehead?
En principio, la cartera Boglehead es válida para todo tipo de inversores, con independencia de que sean principiantes o expertos, minoristas o institucionales, e incluso con un perfil agresivo o moderado.
No obstante, hay que señalar que idealmente la cartera para vagos, encaja mejor en el perfil de inversor que no quiere dedicar mucho tiempo a planificar sus finanzas, y prefiere estar diversificado un poco en todo, realizando asignaciones mensuales, sin importar lo que haga el mercado, ya que sabe que lo que caiga por un lado, será compensado por el otro.
Al final hablamos de una estrategia con un horizonte temporal a medio y largo plazo, que no se busca obtener un mejor rendimiento que el mercado, sino cierta diversificación, sacrificando el máximo potencial de ganancias, por un menor riesgo para cuando llegue el momento del retroceso.
Pros
✅Menores comisiones y gastos respecto a los fondos de inversión tradicionales.
✅Cartera muy bien diversificada por activos (renta variable y fija), mercados y zonas geográficas.
✅Inversión que puede ser automatizada, lo que permite que el inversor no tenga que pensar, ni tomar ningún tipo de decisión (qué comprar o vender, cuándo, qué cantidad, etc).
✅Desde el punto de vista fiscal, no se tributa hasta que el partícipe de los fondos o ETFs reciba su dinero.
✅Es un tipo de estrategia muy sencilla de hacer.
✅Es ideal para cualquier inversor, joven o mayor, novato o experto, minorista o institucional.
✅Ya que es una estrategia ideada para el medio y largo plazo, evita que el "ruido" del mercado afecte (es decir, las caídas que el mercado pueda tener en momento puntuales, así como los picos de volatilidad).
Contras
❌No bate al mercado, pero tampoco lo busca: el objetivo es igualar al índice, de modo que si este ofrece rentabilidades discretas, obtendrás exactamente esas mismas.
❌Rendimientos pobres en mercados laterales: en periodos prolongados de estancamiento bursátil (p. ej., 2000-2009 en EE. UU.) la rentabilidad puede ser baja o nula.
❌Las grandes caídas siguen impactando, aunque en menor medida.
❌El inversor debe ser capaz de soportar años “aburridos” o de pérdidas sin tocar la cartera.
❌Exposición a tipo de cambio, debido a que la mayoría de ETFs están en dólares.
¿Merece la pena la Cartera Bogleheads para alcanzar tus objetivos financieros?
La filosofía Bogleheads —basada en la indexación, las comisiones bajas y la disciplina a largo plazo— suele ser una opción muy sólida para quien:
Valora la sencillez por encima de la sofisticación táctica,
Busca igualar (y no batir) al mercado con el menor coste posible.
Tiene la convicción y la paciencia necesarias para mantener el rumbo durante décadas, aceptando los altibajos inevitables.
No obstante, si tu perfil exige personalización avanzada, generación de “alfa”, protección activa en crisis o simplemente te motiva estudiar y gestionar tu cartera de forma más dinámica, quizá necesites combinar —o sustituir— la estrategia Boglehead con otros enfoques. En definitiva, conviene adoptarla solo si encaja con tu horizonte temporal, tolerancia al riesgo y expectativas de participación en la gestión.
