Sí, señores; mi cartera de bolsa entró ayer en YTD positivo. Caídas históricas, pandemia, confinamiento... y el 2020 en verde. ¡No está mal!
No va tan bien la cartera de fondos. Con el Japan Deep Value no me puedo quejar, para ser bolsa no ha sufrido demasiado; y el Buy & Hold Renta Fija, que sí que ha caído más de lo que esperaba, lo recuperará sin problemas (la renta fija es razonablemente predecible a largo plazo, siempre que no hayan quiebras). Pero ay! Magallanes...
Y luego están las subordinadas de Eroski, mi posición individual más importante por bastante, que no se ha enterado del covid y sigue pagando intereses de doble dígito; a veces las cosas que parecen de riesgo resultan no serlo tanto, jajaja!
Pero sí que creo que vale la pena el comentar cómo se consigue, en mi caso, el haber pasado el covid en verde. Con sus cosas buenas y sus no tan buenas... empezando por las buenas:
Comprar cuando el mercado huele a sangre
A mediados de marzo, la volatilidad se fue a la estratosfera, se vendía sin distinguir bueno o malo, y había precios que parecían demasiado bonitos para ser ciertos. Y el viernes 20 de marzo publiqué "¡Hora de ser avariciosos!", y el lunes 23 hicieron suelo los mercados. Podrían haber caído otro 20%, yo no tenía ni idea de que el suelo estaba cerca, pero como dije,
el riesgo de estar en liquidez y perderse la subida también es cada vez más importante
Evitar el IBEX
En enero, antes de las caídas, ya publiqué "Los bancos, una inversión apestada". Los bancos tenían todo en contra incluso sin covid, pero si te metes en inversión indexada y te da por elegir España, vas a ir cargado de bancos... y como dije,
hazte una cartera de acciones al azar, excluyendo los bancos, y tus probabilidades de batir al índice serán muy altas
Y por el lado contrario, los ganadores han sido las tecnológicas, que ya sabéis que me gustan y que pesan bastante en mi cartera... y casi nada en el IBEX. Leeréis que el IBEX ha sido el peor porque el covid en España tal y cual... mentira, ha sido el peor porque tiene muchos bancos y poca tecnología.
No vender las que subían
En el post de marzo, me reté a mí mismo: "mi intención es no vender nada en mucho tiempo; a ver si lo consigo!", y de momento lo he conseguido. Y gracias a eso estoy verde, porque cagadas no me faltan... pero con el +91% en Aercap, me da para compensar unas cuantas cagadas y que aún quede verde. De haber vendido con un +30%, aún estaría en rojo... lo escribí hace 10 años y sigue igual de vigente:
habría sido más dañino cortar las ganancias que asumir una quiebra
Una venta prematura puede ser peor que una mala compra.
No apalancarme
Aunque en este caso mi timing fue muy bueno (suerte y no ciencia, como ya he dicho), uno nunca sabe cuándo te dará la razón el mercado... he contado muchas veces que si hubiera podido me habría puesto corto de Terra hasta las trancas a 50, y se fue a más de 150; me habría arruinado... y eso que "tenía razón", Terra no valía ni 50 ni 25 ni 10. En este sentido, resultó profético mi comentario de febrero:
estos momentos de volatilidad son especialmente malos para apalancarse. En cualquier momento, un índice te puede hacer un día de -10%, o de +10%, y una acción mucho más, destrozando a cualquiera que tenga liquidación diaria de garantías
Lo del -10% no había pasado en 10 años, y lo del +10% nunca, pero tres semanas después los vimos ambos. Y cuando cargué, igual que hizo suelo y fue para arriba, podría haber bajado otro 20%, y eso habría sido fatal para quien fuera apalancado, pero a mí no me habría afectado.
Y respecto a las no tan buenas...
Ni de coña vi venir el techo de mercado
El suelo fue mucho más fácil, porque el mercado se comportó como suele hacerlo en extremos de mercado; pero en el techo ni se vio euforia ni miedo a perderse las subidas ni el típico "todo sube, y lo malo lo que más" (¿Verdad que no pasó, Paramés?), y si bien algunas empresas de alta calidad pero no tan alto crecimiento estaban (y están) a múltiplos altísimos, en la mayoría no era así, y el que diga lo contrario es porque mira el PER medio del mercado, sin tener en cuenta que en el mercado pesan mucho empresas que pueden tener PER alto sin estar caras... no es lo mismo que las FAANG pesen un 20% del índice a que la mayor empresa sea Exxon, no se pueden comparar múltiplos sin ajustarlos.
Como consecuencia de lo anterior, el vender algo al empezar con el covid ni me lo planteé. Me limité a no empezar a comprar demasiado pronto y no comprar demasiado rápido, o al menos eso creía yo en el momento, pero a toro pasado resultó que sí que había empezado a comprar demasiado pronto, aún habiendo entrado no con caídas del 5% sino ya del 20%. Pero al menos lo de "no demasiado rápido" sí que salió, y cuando llegamos a la hora de la verdad aún me quedaba pólvora para comprar varios paquetes. Sin embargo, ves las Repsol compradas a 10.5 y a 6, y no puedes evitar pensar que si no hubieras comprado a 10.5....
La selección de acciones no fue buena
Salió bien el descartar bancos... pero me pasé de querer ser contrarian y de comprar las más castigadas, y aunque esta semana las peores acciones son las que están tirando del carro, la verdad es que uno está más tranquilo teniendo Apple y Amazon que teniendo Iberia y Contura. Es cierto que mi apuesta era que los bancos centrales saldrían al quite, y así ha sido, pero si el covid se hubiera descontrolado más, posiblemente habría sufrido bastante.
