Si uno no quiere encargarse personalmente de gestionar sus ahorros, puede optar por contratar un fondo de inversión. Lo típico es ir al banco y pedir consejo, y acabar contratando... no lo que te conviene a ti, sino lo que le conviene al banco!! Porquerías como los fondos garantizados, o fondos tradicionales gestionados bajo el lema "lo bueno para el banco, lo malo para el fondo", o lo que en ese momento tengan en promoción... porque por si alguien no lo sabe, los empleados de las sucursales reciben fuertes presiones "desde arriba" para colocar determinados productos, con felicitaciones si superan los objetivos semanales y toques de atención si quedan por debajo.
La alternativa de los Hedge Funds
La alternativa más "sofisticada" frente a estos fondos son los Hedge Funds, o fondos de gestión alternativa. Estos fondos no son algo homogéneo, sino que los hay de varios tipos:
- Hedge Funds tipo "Global Macro": apuestas direccionales sobre cualquier tipo de subyacente.
- Hedge Funds tipo "Análisis técnico": van girando largos y cortos por AT en varios mercados poco correlacionados.
- Hedge Funds tipo "Long-Short": Buscan pares de valores correlacionados y se posicionan largo en uno y corto en otro.
- Hedge Funds tipo "Event-Driven": Tratan de aprovechar eventos como OPAs para hacer arbitrajes.
- Hedge Funds tipo "Fondos de Fondos": Buscan lo mejor de cada tipo.
Para ver más detalles, recomiendo consultar el artículo "Curso completo de Hedge Funds", de Marcos Pérez (Renta4), publicado en Bolsamanía. Yo he guardado en la sección de hedge funds de mi noticioteca...
La realidad de los Hedge Funds
Los hedge funds tienen fama de peligrosos, debido a los bruscos movimientos que generan en los mercados (especialmente en materias primas), y a dos o tres quiebras muy sonadas de hedge funds (LTCM, Amaranth)... pero la realidad es que han quebrado muchas mas empresas que hedge funds (¿son las acciones peligrosas? sólo algunas...), y que por lo general suelen ser productos de un riesgo muy razonable. En teoría, parecen bastante interesantes... pero a la hora de la verdad, aparecen dos problemas:
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Nuestra querida CNMV, en su afán de proteger al inversor (como demostró en Tafisa, Endesa o Metrovacesa), ha puesto una serie de impedimentos a los hedge funds que se comercializan en España, que limita mucho las posibilidades del gestor (y el rendimiento que puede conseguir). Curiosamente, no se limita la comercialización de warrants, turbowarrants, futuros, CFDs, opciones... que son claramente mucho más arriesgados que los hedge funds!!
- Los hedge funds amenazan con morir de éxito... se han extendido mucho, y ya son muchos hedge funds los que hay para repartirse las oportunidades que surjan, lo que les dificulta mucho sacar buenos rendimientos
Así que probablemente, la mejor opción sea dejarse de hedge funds e invertir en fondos de inversión "clásicos"... pero buscando los mejores!!
Bestinver o Metagestión - Metavalor
Y en España, los mejores son sin duda Bestinver y Metagestión, ahí están sus resultados obtenidos con una buena gestión "value". El problema con Metagestión es que han perdido a Gonzalo Lardiés, el que era gestor de su fondo estrella (Metavalor), que ha fichado por Banque Priveé Edmond de Rothschild. ¿Podrán mantener el nivel sin él?
La alternativa Bestinver, la mejor
En todo caso, mi favorito siempre ha sido Bestinver; ya demostraron en el 99 su capacidad de abstraerse del ruido del mercado, evitando (como Buffet) entrar en las tecnológicas... lo que les valió no pocas críticas y salidas de capital de sus fondos. En España, tienen un poco el problema de los hedge funds: que pueden morir de éxito, debido a que ya hay demasiada gente buscando valor en la bolsa española, y no quedan oportunidades... pero tengo la impresión de que el Bestinver Internacional es el mejor sitio en donde poner tu dinero a que otro te lo gestione. Y ellos mismos opinan igual, pues en su fondo global Bestinfond ponderan mucho más la bolsa extranjera.
Contratación de Bestinver vía Banco Gallego
Y ahora, si me lo permitís, un poco de propaganda para una amiga: Lo peor de Bestinver es lo complicado que es contratar sus productos, pero esto tiene solución... Los fondos de Bestinver se pueden contratar también a través del Banco Gallego, y tengo una amiga que acaba de "fichar" por el Gallego, como directora de una oficina en Madrid. Os pongo sus datos, y si alguien quiere contratar fondos de Bestinver, puede hacerlo abriéndose cuenta allí (bien personalmente, o por teléfono-correo-email, como los bancos de Internet):
E-mail: [email protected]
TF: 91-565 58 60 (preguntar por Carolina Ortiz)
Fax: 91-565 58 61
Ella está empezando en el Gallego y tiene muchas ganas de hacer clientes, así que os dará buen servicio (a mí nunca me han atendido por email en los bancos de sucursales) y buenas condiciones. Y yo me he ofrecido a hacerle propaganda, porque creo que es un tema que puede resultar interesante y útil para mucha gente (además de por hacerle un favor, claro). Es bastante frecuente que la gente al principio sea reacia a mandar el dinero a la cuenta de Bestinver... sin embargo, si es mandarlo a tu cuenta y dar una orden de suscripción de fondos, es mucho más normal, y no supone ningún gasto adicional.
Por cierto, hemos hablado de hedge funds y de fondos "value" (Bestinver y Metavalor), pero ¿por qué no indexados? Pues porque, como comenté en su día, los fondos indexados tienen un problema: Sobreponderan las empresas que están caras e infraponderan las baratas, lo que a la larga da un rendimiento menor que una cartera al azar... son mejores que los de "lo bueno para el banco, lo malo para el fondo", pero siguen siendo flojos.
Actualización: Bestinver va a abrir su propio Hedge Fund estilo value, con un ligero apalancamiento y sin limites de inversión en un valor. Un fondo muy del estilo Bestinver, pero con un problema importante: El mínimo de entrada son 60.000 €, y penalización por salir antes de dos años. ¡Y yo que creía que se estaban preparando para suceder a Buffet en Berkshire!!
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