Como siempre los discursos y declaraciones de la FED estan llenos de una jerga muy distintiva. A veces no sabemos si su lenguaje en tan complicado porque son en extremo prudentes o porque quieren confundir a los Mercados. En fin he tratado de realizar un análisis diferente y más fácil de digerir del statement que dieron el 22 de Junio. Las siguientes imágenes muestran las palabras clave que yo considero más importantes del mensaje y están ordenadas según la frecuencia con que fueron dichas.
A continuación os dejo un resumen sobre las distintas relaciones que guardan las palabras entre ellas. La imagen nos da una perspectiva muy distinta de la declaración y podemos analizar con mas detalle el significado del mismo.
Supuestamente en los discursos cuando alguien quiere reforzar alguna idea la repite varias veces. En la declaración de la FED la palabra growth (crecimiento) no se pronuncia jamás. Sí tenemos recuperación (recovery) pero no crecimeinto, lo mas obvio es que la economía podría seguir en un estacamiento y los mercados en movimientos laterales, pero aún esta la pregunta: ¿Cómo podemos recuperarnos si no crecemos?
La palabra que más se repite es Committe, lo hace 13 veces. ¿Se ha dado cuenta la FED de que su credibilidad ha decaído y necesita reafirmarla en cada discurso? Si analizamos la declaración de junio del 2006, vemos que la palabra más recurrente es inflación, parece algo obvio si recordamos que la Bolsa iba viento en popa. Para el año 2010 Committe e inflación fueron las palabras más destacadas del FOMC, en el 2009 Federal Reserve y Committe , en el 2008 Committe, inflación y crecimiento, para el 2007 inflación y crecimiento moderado.
Existe un común denominador desde el 2008 a la fecha y es Committe. ¿Por qué lo hacen? Para reafirmar su posición, para aclarar quien toma las decisiones, para que no haya mal entendidos, no lo sé. La segunda palabra más repetida es inflación, he aquí el núcleo de todas las preocupaciones de la FED y por la que ha sobrepasado sus funciones. Creo que el enfoque centralizado a la inflación ha sido erróneo por parte de la FED y el Gobierno de USA. Estan tan inmersos en el problema que no han sido capaces de salir y mirarlo desde otra perspectiva. Todos sus esfuerzos van dirigidos a aumentar la inflación de manera artificial (hasta ahora con los QEs) y depreciar el dólar, como si ésta fuese el primer motor del crecimiento económico. Han confundido un poco la causa con el efecto. La raiz del crecimeinto económico es el empleo y por lo tanto la demanda y de ahí se deriva la producción o incremento en el output y después viene la inflación, no al revés. Tal vez no soy Doctor en Economía pero ésto lo enseñan en los primeros cursos, no sé si en los Doctorados enseñen algo contrario y distinto.
De crecimeinto mejor ni hablamos porque es obvio que el término ha sido olvidado y descartado por el momento. Las proyecciones de la FED reducen poco a poco los estimados. Tomando los rangos mínimos para el 2011: 3.4 ->3.1 ->2.7
La interpretación de las declaraciones de la FED puede ser un asunto de percepciones y cada quien llegará a distintas conclusiones. Yo solamente he querido proporcionar ayuda Visual para simplificar vuestro trabajo.
