Tal y como respondí a en algunos mails, la razón de mi corta ausencia ha sido la elaboración de mi tesis y aunque no esta terminada, he tomado un pequeño respiro para continuar con mi Blog.
Haciendo un repaso de los post publicados he decidido revisar el desempeño de la mayoría de los ETF´s que he propuesto. Aunque ya imaginaba que el resultado sería positivo en su mayoría, dado que tengo varios dentro de mi portafolio, me ha sorprendido que 4 vayan con rendimientos negativos, sobretodo porque 3 de ellos fueron algunas de mis apuestas fuertes: LIT, TUR y ECH.
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NOTA: tomando el precio de cierre del dia siguiente a la publicación del post. *PTRP dejó de cotizar el 14 de diciembre y cerro a un precio de 29.86, el cual tomaré como precio final.
Analizando las situaciones particulares de cada uno y revisando los movimientos que ha habido en los indicadores macroeconómicos, he tratado de sacar algunas conclusiones para explicar el pobre desempeño de estos tres ETF´s.
LIT
En el caso del litio la mayor parte de la caída de Febrero y Marzo, puede ser por los factores internacionales, como el descontento social y rebeliones en el Medio Oriente, los cuales han preocupado a los mercados debido a que en esta zona se encuentran las mayores reservas de petróleo y como sabemos si el petróleo sube, todo lo demás también sube. Si la suba es importante puede significar un freno a la débil recuperación de las economías.
El reciente retroceso de principios de Abril podría ser un descuento adelantado que el mercado esta realizando por los problemas que enfrenta Japón; no podemos olvidar que este país es uno de los mayores compradores de Litio, además de importante distribuidor del producto final, baterías de Ión de Litio.
Según mi perspectiva este ETF sigue teniendo excelentes expectativas para mediano y largo plazo. No debemos olvidar que es un commodity que esta íntimamente relacionado con el crecimiento tecnológico y recuperación de la demanda doméstica mundial, por lo tanto su desempeño irá de la mano con las variaciones mas importantes del mercado, pero con la expectativa de superar los mayores índices. Un asunto importante a seguir es la apertura del mercado de Litio en una de las mayores reservas mundiales, Bolivia.
TUR
Aquí realmente la caída se debe 80% a las rebeliones que persisten en Medio Oriente y Norte de África, las cuales parecen estar esparciéndose por casi todos los países musulmanes con regimenes autoritarios y libertades sociales restringidas. Es un hecho que los mercados están muy preocupados por los cambios que vendrán al salir los gobiernos y poderes que han servido de equilibrio entre las necesidades de Occidente y la posición estratégica de los Países Islámicos. Estas alteraciones en la protección de los intereses de EUA y Europa traerá nuevos balances de poderes en las regiones, que no necesariamente satisfarán los intereses del mundo occidental, esto es realmente lo que angustia a las Bolsas, la nueva repartición de poderes.
Según los últimos comentarios del FMI la economía de Turquía crecerá 4.6% para este año, un numero superior al de los países desarrollados e inclusive más alto que el 4.4% del crecimiento mundial. Se prevé que el desempleo caiga de 11.9% a 11.4%. Aún así, el crecimiento de su inflación por arriba del 8% es un tema preocupante y más si sumamos que el déficit en cuenta corriente crecerá de 6% en el 2010 a un 8% para 2011.
Los riesgos de inflación son persistentes en todas las economías emergentes, no es algo fuera de lo normal pero debemos estar atentos a las medidas preventivas que las autoridades tomarán para su control y manejo adecuado.
Tal y como menciono en el post acerca de TUR la demanda doméstica es uno de los factores que mas empuje siguen dando a este país por lo que a pesar de su actual desempeño negativo sigo creyendo que es una de las mejores apuestas a largo plazo sin quitar la vista de sus factores de riesgo.
ECH
Para el caso de Chile atribuyo el mal desempeño de este año a dos cosas principalmente:
- La turbulencia internacional: conflictos, rebeliones y/o indicadores macroeconómicos.
- Una corrección técnica, ya sea por parte de los commodities y/o por parte de los emergentes.
Es un hecho que ECH tuvo un excelente desempeño en el 2010 y era necesario un ajuste como el actual. EL FMI tiene pronosticado un crecimiento de su PIB del 5.9% para este año superior al de Brasil de 4.5%. Además el gobierno del Presidente Piñera sigue aplicando una política responsable en cuanto al déficit fiscal. Sus exportaciones siguen en aumento y el déficit en cuenta corriente controlado.
El BRIC ha llegado a un momento donde su tasa de crecimiento crece a tasas decrecientes, Chile aún no llega a esa parte de la curva por lo tanto aún falta un buen camino por recorrer y puede seguir siendo una opción para largo y mediano plazo.
