Después de mucho tiempo con los tipos de interés en cero o incluso negativos en la eurozona, en los últimos dos años el Banco Central Europeo ha subido los tipos hasta el 4%. Tras su primera reducción de tipos desde 2019, el BCE ha optado por mantener sin cambios su política monetaria en la reciente reunión de julio, una decisión esperada por los analistas.
Esta decisión refleja la complejidad de la situación económica actual, caracterizada por un entorno de inflación persistente. Los factores conocidos como las “3D” (desglobalización, descarbonización y demografía) es probable que tengan implicaciones a largo plazo en la economía global y que darán lugar a una inflación más alta y volátil. Esto repercutirá en las decisiones sobre tipos de interés por parte de los bancos centrales, que podrían mantenerlos más altos por más tiempo.
¿Qué podemos esperar?
La última decisión del BCE de mantener los tipos estables en julio indica una estrategia de esperar y observar, guiada por la dependencia de los datos económicos. Christine Lagarde y los miembros del BCE enfatizan que cualquier ajuste futuro dependerá de la evolución de variables clave como la inflación y el crecimiento salarial. Aunque se descuenta una posible reducción adicional en septiembre, algunos datos sorprendentes al alza de inflación o salarios podría retrasar las próximas bajadas.
El entorno actual se muestra propicio para la inversión en renta fija por algunas razones. Primero, las señales de una inflación subyacente elevada han llevado al BCE a adoptar un enfoque cauteloso, priorizando la estabilidad de los precios. Segundo, los mercados laborales siguen mostrando cierta fortaleza. Esta combinación de factores sugiere que los tipos de interés podrían seguir estando altos en los próximos años. En el caso de que los vayan bajando gradualmente, la renta fija se verá beneficiada al apreciarse el precio de los bonos.
Es por ello que los fondos y ETFs de renta fija a corto plazo ofrecen a día de hoyrentabilidades atractivas.
Los inversores pueden beneficiarse de las tasas más altas sin incurrir en un riesgo significativo de pérdida de capital.
Además, los bonos de corto plazo tienen una menor duración, lo que significa que su sensibilidad a movimientos en los tipos de interés es másbaja y, por tanto, tendrán menosvolatilidad.
Sobre Xtrackers by DWS
DWS es una de las compañías de inversión líderes en el mundo. Junto a los productos gestionados activamente, la plataforma de ETFs Xtrackers, fundada en 2007, figura entre una de sus actividades principales. DWS ofrece a sus clientes una de las gamas más amplias en todo el ámbito europeo de fondos indexados cotizados en bolsa (Exchange Traded Funds, ETFs). El patrimonio gestionado actualmente es de más de 196 mil millones de euros en ETFs y posiciona a DWS como el segundo proveedor de ETFs más grande de Europa por patrimonio gestionado. Con una oferta de más de 190 productos, los ETFs Xtrackers cotizan en once bolsas distintas de Europa, Asia y los Estados Unidos.
Este fondo cotizado (ETF) invierte directamente en bonos del Estado emitidos por gobiernos de la zona euro y con vencimientos de hasta un año. La divisa base será euro. Se negocia en varias bolsas de valores europeas, lo que proporciona liquidez y acceso a los inversores interesados en bonos gubernamentales de corto plazo de la Eurozona.
Ventajas de invertir en este ETF
Diversificación: Al replicar un índice amplio de bonos del gobierno de la Eurozona, el ETF ofrece una diversificación instantánea en el mercado de bonos europeo.
Liquidez: Debido a su estructura de cotización en bolsa, los inversores pueden comprar y vender participaciones del ETF de manera sencilla durante las horas de mercado.
Bajo coste: Los ETFs suelen tener costes de gestión más bajos en comparación con los fondos de inversión
Datos generales del ETF
Fuente: etf.dws.com
Fuente: ficha comercial DWS
Índice que replica
Este ETF replica al índice iBoxx EUR Sovereigns 0-1 Capped Index, que refleja el siguiente mercado:
Bonos denominados en EUR emitidos por gobiernos de la Eurozona
Bonos con vencimientos de hasta un año
Únicamente bonos con grado de inversión
Saldo vivo mínimo de 1.000 millones de euros por bono
Composición principal por emisores
Fuente: etf.dws.com
Composición por países
Fuente: etf.dws.com
Diez principales posiciones: Fuente: etf.dws.com
Las diez principales posiciones del ETF son lógicamente bonos de diferentes estados de la zona euro.
Xtrackers II iBoxx Eurozone Government Bond Yield Plus 0-1 UCITS ETF
El Xtrackers II iBoxx Eurozone Government Bond Yield Plus 0-1 UCITS ETF es un fondo cotizado en bolsa (ETF) que tiene como objetivo replicar el rendimiento del índice Markit iBoxx Eurozone Government Yield Plus 0-1, que está compuesto por bonos gubernamentales de la zona euro con vencimientos a corto plazo, específicamente en el rango de 0 a 1 año.
La diferencia con el ETF anterior es que éste trata de conseguir un plus de rentabilidad y de ese universo de países de la Eurozona (15 países) selecciona los 5 países que tengan más yield y requiere que esos países tengan un mínimo.
Datos generales del ETF
Fuente: etf.dws.com
Fuente: etf.dws.com
Composición principal por emisores
Fuente: etf.dws.com
Como podemos observar, el índice que replica este ETF está más concentrado, invirtiendo en menos emisores y teniendo más exposición a países como España e Italia, que ofrecen algo más de rentabilidad en sus bonos.
Xtrackers II Germany Government Bond 0-1 UCITS ETF 1C
El Xtrackers II Germany Government Bond 0-1 UCITS ETF 1C es un fondo cotizado (ETF) que invierte en letras alemanas (bubills) con vencimientos de 0 a 1 año. Tiene como objetivo replicar la rentabilidad del índice Markit iBoxx EUR Germany 0-1, índice que está diseñado para reflejar el rendimiento de los bonos de deuda pública emitidos por el gobierno alemán que tienen un vencimiento de entre 0 y 1 año.
Datos generales del fondo
Fuente: etf.dws.com
Fuente: ficha comercial DWS
Índice que replica
El iBoxx EUR Germany 0-1 Index tiene como objetivo reflejar la evolución del siguiente mercado:
Bonos denominados en EUR emitidos por el Estado alemán
Bonos con vencimientos de hasta un año
Saldo vivo mínimo de 1.000 millones de euros por bono
Baja Duración: Al centrarse en bonos con vencimientos muy cortos, el ETF tiene una baja sensibilidad a los cambios en las tasas de interés.
Alta Calidad Crediticia: Los bonos emitidos por el gobierno alemán generalmente se consideran de alta calidad crediticia, lo que puede ofrecer una mayor seguridad para los inversores.
Liquidez: Cotiza en varias bolsas de valores, lo que facilita la compra y venta de participaciones del ETF.
Bajo Coste: Los ETFs suelen tener costos de gestión más bajos en comparación con los fondos mutuos tradicionales.
10 principales posiciones del ETF
Fuente: etf.dws.com
Opinión del experto | Javier Carretero
En mi opinión, estamos en un entorno propicio para invertir en renta fija europea. El BCE ya ha dado por finalizadas las subidas de tipos. Recientemente, los bajó 25 puntos básicos, pero en la última reunión los mantuvo en los mismos niveles. Esto se debe al panorama tan complicado que tenemos en la eurozona, donde la inflación se resiste a bajar al 2%, objetivo del Banco Central Europeo.
Estos tres ETFs pueden ser buenas opciones para los inversores, ya que, con emisores de alta calidad crediticia, pueden conseguir una rentabilidad de más del 3% a corto plazo.
El ETF Xtrackers II Eurozone Government Bond 0-1 UCITS ETF 1C es adecuado para aquellos inversores que deseen diversificar su cartera y estar invertido en diferentes gobiernos de la eurozona.
El Xtrackers II iBoxx Eurozone Government Bond Yield Plus 0-1 UCITS ETF es un producto parecido al anterior, pero tiene más exposición a aquellos países de la eurozona que ofrecen algo más de rentabilidad, por lo que ofrecerá una TIR superior.
Y, por último, el Xtrackers II Germany Government Bond 0-1 UCITS ETF 1C es idóneo para aquellos inversores que quieran tener una rentabilidad similar a los bonos del gobierno alemán, que son considerados el activo libre de riesgo. Además, Alemania es una economía solvente con poca deuda.
Al final, estos ETFspueden ser también una buena alternativa a las letras del tesoro. En España hemos visto como la población ha hecho cola en el Banco de España para comprarlas y, además de pagar más comisiones, no están diversificando su patrimonio en diferentes emisores. Luego, cuando el Estado español les paga los intereses, automáticamente tienen que tributar, mientras que en los ETFs hay un equipo gestor que va comprando nuevos bonos cuando los de la cartera les van venciendo. Otra ventaja de invertir a través de ETFs es la liquidez, pudiendo disponer de tu dinero mientras el mercado esté abierto.
Para analizar este tipo de productos y concluir si son adecuados para nuestra cartera, es importante revisar la documentación oficial del ETF, como el folleto del producto y los informes periódicos, para obtener detalles específicos sobre la estrategia de inversión y los riesgos asociados antes de invertir en ellos.
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