Una vez introducido un análisis a medio plazo del sector del petróleo, paso a comentar la actualidad.
Según la propia AIE, en 2023 y 2024 entraremos en déficit de petróleo, porque la demanda sigue firme (a pesar de la recesión europea) y la oferta es incapaz de seguir el crecimiento de la demanda.
Resulta sorprendente que con semejante déficit previsto, los precios del petróleo no recojan esta perspectiva y sigan deprimidos.
Después de revisar las cifras de oferta y demanda de petróleo procedentes de los informes de la Opep y la AIE, queda claro que hemos entrado en una época de déficit permanente de petróleo, "difuminado" con la promesa de una rápida sustitución mediante una fulminante transición energética.
Como alguien pudiera pensar que la Opep es parte interesada en presentar cifras apropiadas para el mercado del petróleo, citaré el informe que la AIE acaba de publicar.
"La demanda mundial de petróleo crecerá en 2,4 mb/d en 2023 a 102,3 mb/d, un nuevo récord. La recuperación de China continúa sin cesar, con su demanda de petróleo alcanzando un máximo histórico de 16,3 mb/d en abril. Los no pertenecientes a la OCDE representan el 90% de las ganancias este año, ya que la demanda de la OCDE sigue siendo mediocre en medio de la actual caída de la fabricación. Un clima macroeconómico cada vez más adverso actuará como un viento en contra en 2024, y dado que la recuperación posterior a la pandemia habrá seguido su curso en gran medida, el crecimiento de la demanda de petróleo se reducirá a 860 kb/d.
Los países no pertenecientes a la OPEP+ lideran el crecimiento de la oferta mundial hasta el próximo año, agregando 1,9 mb/d en 2023 y 1,2 mb/d en 2024. En cuanto a la OPEP+, la producción total de petróleo en 2024 disminuirá en 200 kb/d a medida que se lleven a cabo las restricciones de producción. el año. Se prevé que el suministro total de petróleo alcance niveles récord de 101,3 mb/d este año y 102,3 mb/d el próximo año. En mayo, el suministro mundial de petróleo cayó en 660 kb/d a 100,6 mb/d después de que se aplicaran recortes adicionales de algunos productores de la OPEP+. Arabia Saudita prometió reducir la producción en 1 mb/d más en julio."
Demanda anual en 2023, 102,3 millones b/d.
Oferta anual en 2023, 101,3 millones de b/d.
Déficit anual, 1 millón de b/d.
Demanda anual en 2024, 103,2 millones de b/d.
Oferta anual en 2024, 102,3 millones de b/d.
Déficit anual en 2024, 900.000 b/d.
Estos datos son las previsiones de la propia AIE.
Ahora se necesita una explicación, con su puntualización y advertencia de ciertos matices que debemos tener en cuenta.
El incremento en la demanda de petróleo proviene casi en su totalidad por la demanda no OCDE, porque como dice la AIE, los datos en Occidente no son boyantes, con una demanda muy débil.
Los países no Opep+ sumarán a la oferta 1,9 millones de b/d este año. Pero la mayor parte provendrá (según la AIE) del shale oil americano. Acabamos de ver un desplome de las plataformas de perforación y a pesar de ello, siguen pensando en una fuerte recuperación de la producción.
Por el lado de la oferta, no se tiene en cuenta la disminución de la producción en Arabia Saudí en Julio, de nada menos que 1 millón de b/d. La producción mundial actual sin este recorte, está en Mayo en 100,6 millones de b/d y la Opep+ ha extendido los recortes hasta 2024, lo que nos induce a pensar que la oferta de 2023 está sobrevalorada a estos precios del petróleo.
Los datos de déficit permanente previstos en 2023 y 2023, tienen difícil encaje con unos precios del petróleo a la baja. Por eso, Arabia Saudí está muy enfadado con EE.UU. al considerar que el mercado está siendo manipulado y no refleja la situación prevista.
En el informe de la Opep nos ofrecen más datos con demanda y oferta prevista por trimestre.
La producción de la OPEP en Mayo de 2023 por fuentes secundarias (Ias más fiables).
Previsión de la oferta-demanda por trimestres en 2023.
Es decir, la demanda prevista del cuarto trimestre para la Opep se cifra en 30,59 millones de b/d, cuando la producción actual es de 28,07 millones de b/d. Por lo tanto el déficit esperado para el tercer trimestre alcanza más de 2,5 millones de b/d. Pero este déficit es antes del recorte de 1 millón de b/d de Arabia. Si los precios se mantienen muy bajos (70$ el barril), es muy posible que Arabia insista en sus recortes hasta que los precios suban por encima de 80$, o en caso contrario, el déficit llegará a los 3,5 millones de b/d para el cuarto trimestre.
La producción mundial de todos los líquidos según la Opep ya está cayendo.
Estamos en un caso curioso.
Los precios del petróleo se han desplomado en el inicio de 2023. La demanda promedio subirá 2,3 millones de b/d y la oferta está cayendo sin parar, esperándose un fuerte déficit en la segunda parte del año, como se puede ver en el gráfico.
¿Ineficiencia del mercado... o geopolítica adecuada?
Saludos.
PD. Para un periodo más amplio, la AIE también hace previsiones.
"La AIE prevé que la demanda subirá un 6 % entre 2022 y 2028, hasta alcanzar los 105,7 millones de toneladas, pero que en este último año solo se incremente en 0,4 millones de barriles, "poniendo a la vista el pico de la demanda"."
Va a ser curioso como la demanda prevista sube hasta 105,7 millones de b/d mientras la oferta empieza a descender por debajo de 100 millones de b/d a partir de 2025-2026, por la caída del shale oil.
Previsiones de la AIE son completamente diferentes.
Se puede ver en verde, que desde mediados de los años 20 hasta 2040, la producción de Angola se estabiliza en torno a 1,2 -1,3 millones de b/d.
En el informe de 2023, solo cuatro años después, dice
Plagued by operational and technical issues at its high-cost deepwater oil fields, Angola’s crude oil capacity is expected to fall by 350 kb/d to 820 kb/d by 2028. The 2021-22 start-up of a number of fields has helped to stem some of the near-term declines. Crude oil production was broadly steady y-o-y at about 1.1 mb/d in 2022, but that is down from a peak of 1.8 mb/d in 2015.
Es decir espera una caída hasta 820.000 b/d para 2028.
Las previsiones de la AIE para Angola, a pesar de tener la mejor información del mundo, han sido papel mojado en solo cuatro años. Y eso que el peak oil ya era declarado desde 2015, no podía cogerles por sorpresa en 2019.
En el shale oil espero lo mismo.
Todavía peor.
En 2022 esperaban que la demanda máxima de petróleo alcanzara los 103,2 millones de b/d en 2035.
Solo un año después, con la transición energética disparada y la tendencia de los coches eléctricos en incandescencia alcista, nos dicen que la demanda en 2028 ya alcanzará los 105,7 millones de b/d en las políticas declaradas.
