¿Cómo interpretar los resultados empresariales de USA?

A la hora de analizar empresas internacionales nos encontramos con conceptos cómo el EBITDA, EPS, Revenue, CAPEX o GAPP, etc. Muchas personas encuentran problemas a la hora de interpretar los resultados empresariales de otros países, particularmente los de los Estados Unidos ya sea por el idioma, por su diferente formato o por no estar familiarizados con los ratios utlizados.

A continuación expondré una serie de terminos relevantes a la hora de analizar los balances de cualquier empresa de los Estados Unidos.

Resultados empresariales: España vs USA

• "Quarterly o quarters" se traduce como trimestre. Aunque traducción inmediata que nos lleve a pensar que es cuatrimestre. 

• En los Estados Unidos, toda cifra que se encuentre entre paréntesis significará pérdidas o descenso de la cantidad indicada.

• No está de más recordar que en los Estados Unidos usan el dólar (USD), por lo que todos los datos estarán valorados en esta moneda y no en el euro.

• En los informes financieros trimestrales de las empresas americanas se suelen incluir también los resultados de otros periodos anteriores, lo que nos pude provocar un cruce de datos y llevarnos al error a la hora de analizarla. Tendremos que ir con cuidado si queremos hacer una correcta valoración.
• Los resultados empresariales se suele comparar por periodos interanuales. 

Términos a tener en cuenta en USA

• Revenue: ingresos que genera la empresa.

• Net income o profit: las ganancias de la empresa.

• EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones): representa el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros. Se trata de un indicador aproximado de la capacidad de una empresa para generar beneficios considerando sólo su actividad productiva.

• Cash Flow (flujo de caja) : dinero que queda disponible en la empresa para llevar a cabo proyectos de expansión, adquisiciones, o mantener la estabilidad financiera en épocas difíciles.

• Capital Expenditure o CAPEX: gasto en el que se incurre para comprar bienes productivos (vehículos, maquinaria, equipos...).

• EPS o BPS (beneficio por acción): son las siglas de "earning or benefit per share" respectivamente. Sería la rentabilidad por acción en un periodo de tiempo determinado.

• GAAP y non-GAAP (Principios contables generalmente aceptados): Los resultados con formato contable GAAP son la presentación de las cuentas de una empresa ajustadas a la normativa contable, En cambio, existen algunas empresas que presentan sus resultados en formato non-GAAP, ya que consideran que la información contable bajo GAAP no acaba de explicar bien la evolución real del negocio. Bajo el formato non-GAAP tratan de explicarnos cómo serían las cuentas si no se hubieran producido algunos de los factores que de manera extraordinaria han afectado al negocio.

 

• Margin gross (margen bruto): representa el porcentaje de los ingresos por ventas totales que la empresa retiene después de incurrir en los costes directos asociados a la producción de  bienes y servicios vendidos por la empresa.

• Operating Margin (margen operativo): ratio que mide la estrategia de precios de una empresa y la eficiencia operativa.

• Dividend yield (rendimiento por dividendo): es la cantidad que una empresa paga en dividendos cada año en relación al precio de la acción. 

• P/E ratio (ratio PER): sirve para evaluar la valoración de una acción. Un PER bajo nos indica de que el mercado está cotizando con descuento las ganancias futuras de la compañía, mientras que un PER alto supone que sus ingresos futuros cotizan con una prima. Es particularmente útil cuando se comparan acciones de un mismo sector.

• ROA: rentabilidad de los activos o rentabilidad económica.

• ROE: rentabilidad de los fondos propios o la rentabilidad financiera.

• Price to sales: permite comparar las cotizaciones de distintas empresas en relación con sus facturaciones.

• Price to book: perimite comparar el precio de mercado actual de una empresa con su valor contable.