Willyfog Lf
20/04/17 19:07
Ha comentado en el artículo Una pequeña reflexión sobre por qué no invierto en fondos índices
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Buena idea lanzar este debate Javiflo.
Yo coincido con Valentín, el argumento inicial de que los fondos índice "compran caro y venden barato" no se aplica. Al menos no como está explicado. Si algo tiene bueno un fondo índice, es que una vez que compra unas acciones, no tiene que hacer nada para seguir al índice. Es que lo sigue solo. Esa es su fortaleza. No hay nada que comprar o vender, nada que pensar, por eso es tan barato.
Con respecto a que un fondo índice compra a "los ganadores del ayer", dependerá del índice. Se puede elegir un fondo que siga empresas pequeñas con potencial de crecimiento.
De hecho, leía recientemente el informe SPIVA que proporciona cifras asombrosas. Centrémonos en los gestores profesionales (los que mejor lo saben hacer), que elijan empresas pequeñas (no las grandes, siguiendo la argumentación del post), con potencial de crecimiento ("growth"), a largo plazo (10 años, para minimizar el azar). El 94.53% de los fondos de inversión lo hacen peor que su índice. Es abrumador. Con un poco de sentido del humor diría que el 100% está dentro de las barras de error :-)
Ver "SPIVA® U.S. Scorecard", página 4, "report 1":
https://us.spindices.com/documents/spiva/spiva-us-mid-year-2016.pdf
También están los papers de Pablo Fernández. Leer el resumen inicial descorazona.
http://www.iese.edu/research/pdfs/DI-0947.pdf
Las cifras son imbatibles.
Pero no quiero ser demasiado crítico con la inversión activa. Tienen su razón de ser, proporcionan la valoración de los activos y dan liquidez. El problema es que es muy cara. Habiendo fondos índices por 0.10% que compran cientos o miles de empresas o bonos de cualquier rincón del mundo, no veo sentido a pagar del orden de un 2% a un gestor activo. 20 veces más, que se dice pronto.
Yo no soy un profesional. Tengo mi trabajo que es lo que me da los ingresos, pero no puedo aspirar a ser un experto. Para un pequeño inversor como yo, entiendo que lo fundamental es hacer algo sencillo y evitar errores. Y la inversión pasiva consigue esto. No porque sea conceptualmente mejor que la inversión activa, sino porque como es transparente en la práctica evita las malas prácticas de los gestores hacia sus clientes.