Participaciones del usuario molic

molic 23/04/23 12:25

Ha comentado en el artículo El último que se vaya que cierre la puerta: Fin de la Golden Age Bancaria

Totalmente cierto, el ruido de la prensa salmón es una losa en la toma de toma de decisiones de inversión.Decir también que he visto la conversación que ha mantenido con Juan Such y, como dicen otros foreros, es un placer disfrutarla, un nivel de razonamiento muy alto tratado de forma amena y sencilla, gracias nuevamente.Aunque sigo manteniendo que no hay una coma que añadir al planteamiento de este post, como siempre, me gusta introducir una pequeña reflexión.Ana Botín nada más aterrizar en el Santander llevó a cabo dos ampliaciones de capital:Año 2015: 7.500 millones de € captados y 1.260 millones de acciones emitidas.Año 2017: 7.000 millones de € captados y 1.460 millones de acciones emitidas.Pues bien, está camino de amortizar la primera de esas ampliaciones (con el programa finalizado el vienes llevará amortizadas 1.160 millones de acciones) a un precio medio que no alcanza los 3,2 euros/acción lo que supondrá deshacer la primera de las ampliaciones de capital con un ahorro de unos 3.500 millones de euros.Teniendo en cuenta que tiene comprometidos otros casi 2.500 millones de € para continuar con la amortización de acciones, con cargo a los beneficios del 2022, que el programa de recompra y amortización de acciones está siendo muy rápido y agresivo, y que estos años están siendo los primeros en la historia del Banco Santander en que se reduce el número de acciones, creo que no hay que perderlo de vista.

molic 22/04/23 12:06

Ha comentado en el artículo El último que se vaya que cierre la puerta: Fin de la Golden Age Bancaria

Magnífico post ni una coma que añadir, leer tus artículos de opinión se ha convertido en uno de los ingredientes de mis findes. Gracias.

molic 17/04/23 00:29

Ha comentado en el artículo El emperador (Técnicas Reunidas) está desnudo.

Es que por curiosidad he revisado, muy superficialmente, las cuentas de los últimos años de TRE y he visto que ha pasado, por ejemplo, de tener en el año 2017 un patrimonio neto de 455 millones de €, a tener este año 2022 un patrimonio neto de 83 millones de €, he quedado sorprendido y me pregunté ¿pero si tampoco ha tenido tantos años de pérdidas abultadas? Ay amigo, los dividendos, el problema de pagar dividendos que no generas.Desde 2017 a 2022 ha tenido en total unas pérdidas de 150 millones de € que tampoco es para asustar, teniendo en cuenta el parón por el Covid y que venías de un patrimonio neto de 450 millones de €, el problema es que has triturado otros 130 millones en dividendos (más otros 80 millones que han volado, que me imagino que serán de problemas con ciertos proyectos...).Con lo anterior han dejado tiritando el patrimonio neto y ahora no ha quedado otra que aflojar pasta para no tener un susto.

molic 16/04/23 18:34

Ha comentado en el artículo El emperador (Técnicas Reunidas) está desnudo.

Como siempre un gran post.Revisando las cuentas muy por encima y, con el desapasionamiento de no tener fijada la vista inversora en TRE, he de decir un par de cosas.Por un lado el balance, pues es que estaba muy pelado el tema, a nada que vinieran mínimamente torcidas metían el patrimonio neto en negativo (los fondos propios están en 83 millones de €...) y, aunque ahora no es motivo de quiebra, es cierto que acojona bastante ver a una empresa con su balance en números rojos, y creo que es ahí a donde va la ampliación a fortalecer el balance por si hubiera algún susto y porque el préstamo participativo del ICO tienen que sacarlo del balance en 2026, con lo que tampoco sería descartable otra ampliación antes de esa fecha.Por otro lado el negocio, pues el negocio se está recuperando lentamente, sobre todo el margen Ebit que era muy preocupante, según dicen 38 millones en el 4º trimestre no estaría mal y 8 millones + 75 de una provisión que tuvieron que hacer, tampoco está mal para todo el año (siempre teniendo en cuenta de dónde venían), también se puede ver que la cartera de pedidos está en máximos históricos lo que es una buena señal ya que les podría hacer ser más selectivos en los proyectos buscando aquellos que dejen mayores márgenes, además la cartera de proyectos se encuentra en países bastante solventes.En definitiva que gracias al préstamo ICO, a esta ampliación (incluso a otra que pudiera acometer) veo que la empresa ha salvado una bola de partido y que debería de remontar en un futuro no muy lejano, aunque sin grandes alegrías y con algún que otro susto.

molic 07/04/23 11:30

Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía

Hace nada la gente calificaba de inútil a Ana Patricia Botín, se reía de ella y en algún medio de comunicación había artículos de opinión que la tildaban "la reina de las ampliaciones de capital". Pues bien, vamos con los datos de las mega ampliaciones de capital de Ana Botín:Año 2015: 7.500 millones de € captados y 1.260 millones de acciones emitidas.Año 2017: 7.000 millones de € captados y 1.460 millones de acciones emitidas.Ahora que el banco se ha capitalizado, que ha crecido y que el viento sopla a favor y la acción está a precio de derribo, amortizar esos 2.720 millones de acciones a un precio medio de 3,5 €/acción le va a costar unos 9.500 millones de €, lo que supone que amortizar las acciones creadas en los años difíciles le va a reportar unos ahorros de 5.000 millones de €.El tiempo, a veces, da y quita razones.

molic 12/03/23 12:28

Ha comentado en el artículo El misterioso caso de Ferrovial-Alatriste

Creo que hacemos mal hablando de "las bolsas", igual que en la subida "la bolsa americana" poco o nada tuvo que ver con "la bolsa europea", en la bajada "la bolsa americana" poco o nada tendrá que ver con "la bolsa europea".El movimiento crypto y el growth favorecieron la locura de múltiplos en "la bolsa americana", y ahora parece que volvemos a la economía real y "la bolsa europea", en esa economía real, continúa barata y, además, las empresas europeas han realizado ajustes de costes que no se han producido en otros lares donde corrían días de vino y rosas.

molic 05/03/23 23:42

Ha comentado en el artículo El tren llegó a término. Comunicado de venta de BBVA

Enhorabuena por las ganancias y gracias por sus magnificas aportaciones (coincido plenamente en la responsabilidad social que tiene este blog).Voy a hacer un par de reflexiones, en la variable tremendamente acertada que expone sobre el papel determinante de los bancos centrales en el devenir de la bolsa, creo que hay que introducir un matiz importante, como dije en su día, como es el cambio euro/dólar que, junto con la elevada valoración de la bolsa americana, está favoreciendo la transferencia de inversión de la bolsa de EEUU a las bolsas de la UE, lo que está apoyando el despegue de estas últimas. Pues bien, creo que ese factor continúa ahí, que el euro volverá a depreciarse frente al dólar y que, por tanto, la fiesta continuará por un tiempo en las bolsas del viejo continente.Por otro lado, estos últimos días le estoy dando vueltas a la inflación y sus efectos, pienso que estamos entrando de lleno en la fase sutil y sibilina de "destrucción de ahorro" y eso dará para comentar más profundidad otro día.Lo dicho, muchas gracias por sus posts.

molic 28/02/23 11:29

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

9.191 millones de euros de deuda neta, si te parece poco...A mí me parece que el mercado está siendo muy muy generoso con la valoración de Grifols.

molic 19/01/23 11:22

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

También TEF tuvo sus días de vino y rosas:Iberdrola: La nueva emisión ha quedada fijada en el 4,875%. Tras la última emisión de este tipo de deuda por parte de Iberdrola, en noviembre de 2021, la cartera de bonos perpetuos del grupo alcanza 8.250 millones.

molic 18/01/23 22:14

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Con los tradeos correspondientes, en mi humilde opinión ahora ya hay que quedarse hasta el centenario, abril del 2024, casualmente un mes después de que venzan los dos años de incompatibilidad de Pablo Isla.