Participaciones del usuario jblanco50

jblanco50 04/11/22 14:10

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

No se incluyen los dividendos pero se incluye un item de participación en resultados de inversiones puestas en equivalencia de 481 millones que debería ser la parte de beneficios de VMO2 que corresponde a Telefónica.Así que el BPA sí que incluiría la parte de VMO2.

jblanco50 05/08/22 09:39

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Para recomprar deuda a los tenedores, lo primero es que te la quieran vender. Y si están pagando cupones a más del 4% en dólares, con los tipos bajos que ha habido hasta ahora esos bonos son un chollo para los que la tienen y no la van a soltar ni de coña.Más que recomprar deuda, lo que deberían hacer es acumular cash para cuando venza esa deuda y por ejemplo tenga que devolver un principal de pongamos 2000 millones, pues lo puedan devolver sin tener que emitir deuda nueva como sí hacían antes y como hacen los gobiernos habitualmente. Es decir, me vence este año deuda por 2000 millones, pues emito deuda por 2500 y pago esos 2000 y me quedo con 500. Y dentro de 10 años pues lo mismo, renuevo la deuda y emito 3000 para devolver los 2500. la idea es dejar de hacer eso que parece que es lo que está pasando. Últimamente en los flujos de caja de financiación se ve mucha más deuda devuelta que emitida lo que hace bajar la deuda bruta también. Problema, que luego viene el cambio contable de los arrendamientos que cuentan como deuda.Para mí, estos años de tipos ultrabajos deberían haberse enfocado en bajar mucho más el tipo de interés medio de la deuda que tienen más que en bajar la cantidad de duda en sí misma. Es mejor tener 30.000 millones de deuda al 3% que 25.000 al 5%

jblanco50 02/08/22 21:45

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Está claro.A sufrir y a esperar. Yo tengo mis TEF ahí aparcadas y cuando les dé por subir pues ya veremos que se hace con ellas. Un saludo!

jblanco50 02/08/22 20:24

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Muy bien explicado y con muchos datos. Yo suelo exponer ideas más generales y menos números, y al final los números son los que importan.Mi opinión sobre la deuda es que la única forma de reducirla sin extraordinarios es quitando el dividendo o reducirlo de manera muy sustancial. Y por supuesto no poner scrip. Si no se puede dar dividendo porque hay que reducir deuda es lo que hay, se debería decir claramente. Yo creo que esto sería un mensaje muy claro a los inversores.3-4 años sin dividendo y sin desinversiones adicionales bajaría algo la deuda manteniendo o aumentando si las previsiones son acertadas el ebitda. Podría optarse incluso a una subida del rating al mejorar la DN/Ebitda, y financiarse a tipos más bajos y ya con eso mantener el nivel de deuda estable y volver a un buen dividendo.

jblanco50 02/08/22 11:32

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Voy a incorporar yo a un socio de esos a mi hipoteca para que me la pague mientras compartimos los riesgos.Bromas aparte, se puede usar la palabra que se quiera pero la realidad es que donde antes teníamos 100% ahora tenemos 55% para lo bueno y para lo malo. Y oye si es un operación tan buena no sé por qué no la hacen con toda la fibra en España. Y con todas las centrales, y con todos los edificios, y con la TV. Si Telefónica fuera como un tiro no vendería activos, lo mismo que Aamazon no vende ningún porcentaje de sus datacenters de AWS. Lo hace porque lo necesita, y ojo, que si es necesario pues bien hecho está. Pero luego pues los ingresos y gastos bajarán y por tanto se decrecerá. Si se consigue que los gastos bajen más que los ingresos pues se aumentarán márgenes y la acción podrá tirar para arriba.

jblanco50 02/08/22 11:18

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Quebrar no, no lo contemplo. Pero lo que veo es un progresivo decrecimiento que obviamente tendrá un límite en un punto. Por un lado se ha decrecido vendiendo algunas operaciones en países que efectivamente causaban más problemas que beneficios por ahí bien. El problema es el decrecimiento a nivel global. Y eso para la acción no es bueno y por eso no termina de recuperarse.Cuando la acción empezó a bajar de 17 a 14 era un bache, luego en 10 se dijo que valía mínimo 13. Cuando se puso en 7, que era un regalo y que su valor era 10. Pasamos a 5 y con el Covid a menos de 3. Ahora los mismos que decían que a 10 estaba infravalorada, dan un precio objetivo de 6. Es decir, las expectativas han bajado y la realidad es que se ve como razonable un precio de 6 que es un 40% menos que lo que valía la acción hace no tanto, hace 5 años.

jblanco50 02/08/22 09:28

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Yo cada vez veo esto más como lo de las "palancas" del FC Barcelona. Vender activos para salir del paso. A este ritmo en 5 años no va a quedar nada que vender, bueno sí, la parte de Hispam que esa no la venden porque nadie la quiere. Se están vendiendo participaciones o el 100% de los activos valiosos de la compañía. Eso está muy bien porque se saca un dinero hoy, pero a la larga es una merma de ingresos y beneficios para la matriz. Al final el espacio en datacenters lo tienes que pagar si no es tuyo, el uso de las torres lo tienes que pagar, el uso de la fibra lo tienes que pagar.El tema de Tech tampoco me convence, al final es lo mismo que fue Telefónica Digital en su día, una nueva subsidiaria transversal a todos los territorios para negocios verticales. Obviamente crece mucho porque ha empezado de 0 y se le están pasando negocios que antes hacían otras unidades de negocio. También da nuevos servicios que antes no existían pero seamosrealistas, si no existiera Tech, el tema de IoT, cloud, seguridad se hubiera dado desde Digital, Telefonica de España, etc... Confío en que en algún momento se dé con la tecla para no reducir el tamaño de la empresa a la vez que se aumentan márgenes pero mi mayor esperanza es que cambie la regulación europea dando más fuerza a los operadores dominantes. Sin ese cambio de regulación no veo a Telefónica creciendo en ingresos y beneficios a largo plazo. La acción podrá subir hasta ciertos niveles por la propia naturaleza del mercado.Llevo siendo accionista de TEF bastante años, además de empleado, y cada vez estoy más desanimado con la acción.

jblanco50 29/07/22 10:38

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Buenas,Con el cambio de la web de Cobas se ha perdido mi cuenta corriente asociada y hasta que no me validen el documento de titularidad no puedo hacer reembolsos. A alguien más le ha pasado? Para comprar no hay problema por lo que veo. me parece una forma más de poner trabas a los que quieren reembolsar.De hecho hace unos meses realicé otro reembolso parcial y no tuve este problema, solamente ha sido a partir del cambio de web.

jblanco50 21/06/22 12:39

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

En cuanto a materias primas y energía, hay más seguridad jurídica a día de hoy en África que en Europa, Australia y USA que ya se ha visto que te la juegan sin miramientos según vengan dadas.

jblanco50 21/06/22 11:57

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

EL carbón asutraliano se ha metido una ostia de escándalo hoy porque el gobierno de turno a anunciado una especie de windfall tax al carbón en Queensland que deja lo de Boris Johnson en UK con el gas a la altura de un aficionado.