Muchas gracias Valentín por tu respuesta. Efectivamente, mi intención al utilizar los fondos de RF global Hedged es defensiva, por las razones que has expuesto, no espero mayor rentabilidad sino menor, por los costes. Es probable que me este equivocando y no teniendo en cuenta otros riesgos como los que has descrito, "tracking error", etc, (yo también he leído hace poco un documento similar en indexa capital, pongo el enlace: https://blog.indexacapital.com/tag/cobertura-de-divisas/ Un mismo fondo de renta variable, con y sin cobertura, y la conclusión es la misma, "tracking error" alto, por eso descartan utilizar fondos cubiertos de RV, sin embargo, si los utilizan con RF, y por eso imaginé que el "tracking error" debe ser bastante menor en RF, quizá me equivoque. Las otras opciones de RF en fondos indexados, como el Vanguard Euro Government Bond Index Fund Investor EUR Accumulation, no me gustan (quizá también me equivoque), la razón principal es: España e Italia tienen un peso muy alto (34%), en especial Italia (23%), el temor a un impago es relativo, porque pienso que antes de impagar perderían el grado de inversión y saldrían del índice, y por lo tanto del fondo, pero incluso eso es un riesgo muy alto, porque venderíamos un porcentaje altísimo de los activos en el peor momento posible, ósea después de haber bajado muchísimo de precio, incluso en el caso de que volviesen a recuperar el grado de inversión, los volveríamos a comprar después de una gran subida de precio, con lo cual aún no habiendo impago haríamos muy mal negocio. Por no hablar de posibles nuevas turbulencias en la zona Euro en un futuro... Tu descripción de lo que esperas de la RF es maravillosa: La renta fija debe ofrecerme "Seguridad (que el emisor sea capaz de devolverme tanto capital como intereses), liquidez, comportamiento positivo frente a inflación, Protección (Diversificación) frente a crisis financieras". Imagino que para tener eso , tengo que irme a ETFs, o comprar bonos directamente de los países mas solventes. Parece mentira pero la parte "segura" de la cartera, es la que menos segura me parece. Un saludo y Feliz Navidad para todos Manuel

Ir a respuesta

florez209 24/12/17 13:54

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Muchísimas gracias por la información dullinvestor Es justo lo que estaba buscando, en especial el coste propiamente de la transacción, ese 0,20% (aproximado), convierte el TER de los fondos de RF cubiertos de Vanguard en un 0,40%, probablemente más porque imagino que si hay retención de impuestos (no recuperables en su totalidad), para los dividendos de fuera de la Unión Europea, la habrá también para los cupones de los bonos de fuera de la unión Europea... Al final tenemos la misma disyuntiva que con la RV, ¿Que ventaja tienen los fondos de RF global con divisa cubierta?, Diversificación, ¿que desventaja?, que son mas caros... El documento de Vanguard también es muy interesante, aconsejo a todo aquel que invierta en fondos de RF con divisa cubierta (yo lo hago), que lo lea, para que no usemos como predictor de rentabilidad futura el yield inicial al que invertimos, (en los fondos en divisa local, el yield inicial si es un buen predictor). Un saludo Manuel

Ir a respuesta

florez209 23/12/17 12:16

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Si comparamos con índices Net las diferencias son las mismas. Datos sacados del ultimo informe semestral de Vanguard... A 5 años: Eurozone: +0,19% (anualizado) con respecto a su índice Net USA: -0,30% (anualizado) con respecto a su índice Net Ósea el mismo -0,50% Sin embargo, no entiendo porque hay que compararlos con el Net, se supone que el Net es después de impuestos, y los impuestos es un gasto mas del fondo, creo que para saber exactamente cuanta rentabilidad nos dejamos por el camino, tenemos que compararlo con el Gross, ósea antes de impuestos. Un saludo Manuel

Ir a respuesta

florez209 23/12/17 11:34

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Muy interesante el estudio. Son cosas, que la gran mayoría no sabe, nos fijamos en el TER, y ya esta, y el TER no representa todos los costes en los que incurre un fondo. La única forma que tenemos de saber de verdad cuanta rentabilidad se queda por el camino, es comparar el fondo con su índice de referencia, pero, ¡ojo!, con el Gross (Bruto), no con el Net (Neto), que es lo que hace Morningstar. Y entonces te das cuenta de que invertir en USA (1,05%), te cuesta prácticamente el doble que invertir en Europa (0,55%), ese -0,50% de diferencia, en 20 o 30 años es una diferencia de rentabilidad muy grande. A eso habría que sumarle el riesgo divisa (en palabras de John C. Bogle, un riesgo que el inversor retail nunca debería correr). Lógicamente muchos dirán que si diversificación, que si no se puede renunciar a USA, que si USA va a dar mas rentabilidad que Europa (eso no lo sabemos), etc... pongo USA como ejemplo, pero podría poner Emergentes (mas caro aún), no discuto ninguno de esos argumentos, pero para tomar decisiones mejor fundamentadas, es necesario tener toda la información y a partir de hay que cada cual haga lo que le parezca. Ahora estoy intentando averiguar cuanto cuesta de verdad la cobertura de divisa en los fondos Hedge de RF de Vanguard, pero no encuentro información clara. Un saludo Manuel

Ir a respuesta