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Carlesfg 07/11/19 16:32

Ha comentado en el artículo El fruto prohibido

Hola Salva, muchas gracias. Suscribo al 100% tus palabras relativas a la inversión en sin stocks. En otra ocasión explicaré mejor mi visión al respecto, pero a lo que tu comentas yo añadiría la dificultad para trazar una línea que separe lo bueno de lo malo (tabaco sí, alcohol sí, azúcar no... etc). Como bien dices estamos invertidos en PM siguiendo los criterios cuantitativos, aunque sigo des de la distancia lo que va ocurriendo. Sin haber estudiado el sector en profundidad creo que han pesado mucho las incertidumbres regulatorias y de cambio en el patrón de consumo, a lo que en el caso de Altria se ha combinado con una asignación de capital cuestionable (como demuestra el reciente write-down de 4,5bn USD por Juul). Mirando hacia delante, la situación en cuanto a incertidumbre no me parece tan diferente de lo que se ha observado en otros momentos de la historia, y creo que las valoraciones de la industria en agregado parecen atractivas.

Carlesfg 07/11/19 10:40

Ha escrito el artículo El fruto prohibido

Carlesfg 28/10/19 23:34

Ha comentado en el artículo El tamaño nos da pistas

Hola rcobost, gracias a ti por leerlo. Por orden: - Sí, no lo he especificado pero por tamaño me refiero en todo el artículo a capitalización. - Sí, he tenido en cuenta los dividendos brutos cobrados. No se asume coste por retención ni gastos de comisiones, etc. - En cuanto a Fama-French el proceso que ellos siguen es distinto, pero sí, explicamos todos el mismo fenómeno. Ellos en lugar de fijarse en unas posiciones por ranking como he hecho en el ejercicio, trabajan con quintiles o similares y crean carteras long/short para ver la efectividad estadística. El fondo es el mismo.