Te pego una respuesta de Know a Buso hace unos dias que es muy aclaratoria.
Solo debe hacerse en tiempo corto y de preferencia con bajas volatilidades. Si no, puedes perder dinero aunque se comporte bien tu indice.
"Ya te lo he explicado. No es directamente por el roll-over y no tiene nada que ver con el contango o el backwardation. Tiene que ver con la volatilidad. Si la volatilidad es alta, el ETF apalancado pierde valor más deprisa que si la volatilidad es baja. Es por tanto un factor del tiempo transcurrido y de la volatilidad que ha habido y no se puede cuantificar a priori.
Si tienes que esperar mucho tiempo en un entorno de alta volatilidad puede ocurrir que el subyacente suba y tú pierdas dinero. Por ejemplo durante los seis primeros meses de 2009 el índice financiero seguido por el ETF XLF subió un 0,9%, el ETF inverso triple apalancado FAZ perdió un -89%. Uno esperaría que el ETF largo triple apalancado FAS hubiera conseguido un 0,9x3=+2,7%, en realidad perdió un -57%.
Eso es lo que puede hacer un ETF apalancado en un tiempo largo en un entorno volatil."
https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/947725-momento-comprar-etf-fondo-similar-indice-apalancado-contango-backwardation#respuesta_949860
Saludos.