Como analizar un ETF factSheet, saber si es físico, y no presta el subyacente

Hola buenas tardes,

existe bastante información en internet en relación a los distintos tipos de ETP, como son el caso de los ETF. A modo de resumen, existen dos tipos de ETF: de réplica física y réplica sintética. En el segundo caso, el fondo trata de replicar un índice utilizando procedimientos 'no convencionales', como el uso de derivados (SWAPs). Incluso he leído en algún documento que los ETF sintéticos no son realmente ETF al uso, ya que no cumplen con la normativa de un fondo ETF. El riesgo de este tipo de ETF es 'elevado' en tanto en cuanto el colateral debe ser solvente.

Es por tanto que a mi personalmente me interesan los ETF de replicación física, es decir, donde el ETF compra el activo subyacente reale (como por ejemplo oro o acciones). Sin embargo, en varios documentos y artículos en internet se avisa de que existen ETFs de replicación física donde se 'presta' el subyacente a otra entidad (por ejemplo a un Hedge Fund para que pueda ponerse a 'corto' y obtener una rentabilidad extra), por lo que no las tiene todas en cartera.

Mis pregunta:

1. ¿Cómo saber en un factSheet, por ejemplo, de iShares, si el ETF de subyacente físico presta los títulos?

2. ¿Cómo saber si la garantía del título prestado a un Hedge Fund es solvente?

A modo de ejemplo práctico, os pediría si pudiérais indicarme donde se refleja esta información para iShares S&P Commodity Producers Gold (SPGP). No sé como analizar en el factSheet si el ETF almacena realmente 'tus' lingotes de oro, o realmente los 'presta' para que un tercero los invierta en corto:

http://es.ishares.com/es/rc/productos/SPGP

Viendo las experiencias actuales de un tiempo a esta parte del sector financiero mundial, creo que es una pregunta importante para los inversores de ETF.

Muchas gracias a todos!

Hola,

se me pasó dos preguntas más relativa a la seguridad del ETF:

3. ¿Cómo saber si el ETF es de apalancamiento o no? Por lo que he podido documentarme en internet, los ETF de apalancamiento pueden sufrir fuertes pérdidas si el movimiento del subyacente es desfavorable a la inversión, por lo que este tipo de productos aumentan la probabilidad de riesgo.

4. ¿Cómo saber, en caso de ETF físico, si es "full index replication", "stratified sampling" o "sampled optimization"? Muchas veces no se proporciona esta informacion.

muchas gracias!

pues te tienes que leer toda la documentacion que puedas. en el key investor information pone los siguiente entre otras muchas cosas (para SPGP):

-The Fund may also engage in short-term secured lending of its
investments to certain eligible third parties to generate additional
income to off-set the costs of the Fund.

-The investment manager may use financial derivative instruments
(FDIs) (i.e. investments the prices of which are based on, one or more
underlying assets) to help achieve the Fund’s investment objective.
The use of FDIs is expected to be limited

-Counterparty Risk: The insolvency of any institutions providing
services such as safekeeping of assets or acting as counterparty
to derivatives or other instruments, may expose the Fund to
financial loss.

por cierto, en la pagina web en el apratado de key facts pone:

-Product Structure Physical

y no tiene oro fisico, invierte en empresas productoras de oro, y puedes verlas en la pestaña holdings

Hola chayo_x,

muchas gracias por tu tiempo e información. Aunque pueda parecer obvio para alguien con experiencia, cuando no la tienes, es de agradecer que alguien te guíe un poco.

En referencia a ETFs físicos que prestan el subyacente ¿hasta qué punto es seguro? ¿cómo un inversor puede saber si su inversión está 'segura', en términos de poseer realmente una acción al 100%, o si la gestora (iShare, Vanguard, Lyxor, etc) ha estado jugando al casino y de un día para otro declara quiebra y pierdes todas tus participaciones?

Muchas gracias!

leyendo, leyendo se va aprendiendo. todo, todo esta en las webs de las gestoras. usas CHROME y te lo traduce. pero cuidado, los etfs suelen dar dividendos y si son en mercados internacionales soportan doble imposicion fiscal. la venta no.