Los Sanahuja estudian donar el 0,3 % de Metrovacesa a ONGs

Los Sanahuja estudian regalar el 0,3% de Metrovacesa a Cruz Roja, Intermón y Cáritas para no pasarse del 50% en su OPA

E. Segovia/F. Quevedo / El Confidencial

Lunes, 31 de julio de 2006

La familia Sanahuja puede haber encontrado la piedra filosofal para mejorar su OPA sobre Metrovacesa sin pasarse del fatídico 50% que les obligaría a extender la oferta al 100% del capital: regalar el 0,3% de la inmobiliaria a tres organizaciones no gubernamentales (ONG), Cruz Roja, Intermón y Cáritas. Así lo aseguran fuentes conocedoras de la operación.

Los Sanahuja, a través de su sociedad Cresa, presentaron el 5 de mayo una OPA sobre el 20% de Metrovacesa a 78,10 euros, a la que respondieron el presidente de Metrovacesa, Joaquín Rivero, y su socio Juan Bautista Soler (presidente del Valencia C.F.) con una contraopa sobre el 26% a 80 euros, que el viernes fue aprobada por la CNMV. El 26% no es arbitrario: según la Ley de Opas, si Cresa quiere mejorar el precio de su oferta, tiene que igualar ese porcentaje; y ya que actualmente tiene el 24,3%, se pasaría del 50% y tendría que extender la oferta a todo el capital.

Así pues, ese 0,3% es el caballo de batalla de los Sanahuja. El 15 de junio, ya propusieron a la CNMV una fórmula para poder mejorar el precio de la OPA sin pasarse del 50%, consistente en vender el 0,3% en el ínterin entre el fin de la oferta y su liquidación. A pesar de estar avalada por importantes despachos de abogados, la propuesta fue rechazada por el organismo que preside Manuel Conthe, aunque sin ofrecer ningún argumento. Por ello, los Sanahuja aún confían en poder convencer al regulador de la legalidad de su propuesta.

Pero después de la aprobación de la contraopa de Rivero, el tiempo se acaba ya que se pone en marcha el mecanismo por el que ambos oferentes pueden entregar una mejora de sus OPAs en sobre cerrado. El plazo es de cinco días hábiles tras la publicación del anuncio de la oferta. Y además, la CNMV jamás ha rectificado una negativa en su historia.

Así que los Sanahuja se han puesto a buscar fórmulas alternativas y ha surgido la idea del regalo a las ONGs. Fuentes cercanas a Cresa confirman que “es una posibilidad, aunque hay más fórmulas que estamos estudiando”. En todo caso, estas fuentes aseguran que “iremos al sobre cerrado y haremos una propuesta de mejora; si es aceptada, el precio ofrecido será muy superior al de Rivero y los accionistas minoritarios saldrán ganando; si es rechazada, podríamos retirarnos”.

Esta oferta de mejora debe incluir necesariamente una fórmula para evitar que la oferta se extienda al 100%. Una opción que Cresa considera inviable a no ser que pudieran pagar un precio muy inferior al actual (cosa que no permite la Ley de Opas), ya que no pueden “extender la prima de una OPA parcial a una total”, según las citadas fuentes.

También cabe una tercera opción, aunque más incómoda para Cresa: dejar su oferta como está y que los accionistas puedan acudir simultáneamente a la suya y a la de Rivero. Si eso ocurriera, los Sanahuja controlarían el 44,3% del capital y Rivero y sus socios, el 38,26%, lo cual dejaría el consejo de Metrovacesa partido en dos y prácticamente ingobernable.