Último camino hacia la meta: Perspectivas mercado cuarto trimestre 2016

En este webinar Araceli de Frutos nos puso al día sobre los próximos acontecimientos macro que pueden marcar el ritmo de los mercados en el último trimestre del año: habló sobre la posible subida de tipos de la Reserva Federal en su reunión del 21 de Septiembre, sobre mercados emergentes y sobre activos (renta fija vs renta variable). Además, Aracelí resolvió las consultas sobre mercados y activos de los inscritos en el webinar.

Macroeconomía

Bancos Centrales

• El mercado en su mayoría no decuenta la subida de tipos
• El Banco de Japón ha llegado a sus límites de compras de bonos (un tercio de los bonos del gobierno).

Política fiscal

• Se está pidiendo un aumento de estímulos fiscales por parte de los gobiernos.

China

• Agosto ha sido un mes de estabilización de su economía, pero aún no está exento de nuevas sorpresas.

Crecimiento

• Crecimiento constante pero inestable.
• Este crecimiento nos llevará a un aumento del precio de las materias primas.

Emergentes vs Desarrollados

• Los mercados emergentes lo están haciendo mejor que los desarrollados debido al mantenimiento de la subida de tipos de Estados Unidos, lo que lleva a una estabilización del dólar.

Microeconomía

Resultados empresariales

• Los resultados empresariales del segundo trimestre del año cerró ligeramente positiva.
• No obstante, el crecimiento de los beneficios volvió a caer.
• Para el tercer trimestre, las previsiones son de mejora en Estados Unidos por la estabilización del precio del crudo así como en Europa. 
• La incertidumbre de los mercados hace que los precios de distintos sectores se muevan al unisono lo que hace complicada una selección eficiente.

Sentimiento de mercado

• El mercado está temeroso y eso se refleja en los movimientos de los indicadores de sentimiento comprador o vendedor.

Recompra de acciones

• Ha marcado el empuje de los mercados de renta variable (sobre todo en el S&P).
• Alcanzó su pico en el tercer trimestre del año pasado. Hasta la fecha, ha moderado su ritmo. (Deja de suer catalizador para el mercado estadounidense).
• En Europa aún queda recorrido para que empresas pongan en práctica esta medida.

Con estos mimbres...

• A corto plazo los fundamentales no se están ponderando con lo cual el mercado se rige por la incertidumbre y el sentimiento.
• A medio plazo se prevé un repunte de los tipos de interés (negativo para la bolsa si no se acompaña de crecimiento).
• En Renta fija no debemos estar en positivo, ya que hay más riesgo de pérdida que de ganancia.
• En Renta variable nuestra recomendación es neutral.

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