Sobreoperar (Overtrading)

La sobreoperativa, conocida como overtrading en inglés, es un comportamiento financiero que implica realizar un exceso de transacciones en los mercados financieros. Este fenómeno puede afectar tanto a traders individuales como a instituciones financieras y se caracteriza por un alto volumen de operaciones que no necesariamente se basan en análisis fundamentados.

El estudio "Trading is Hazardous to Your Wealth" de Terrance Odean y Brad Barber analizó el impacto de la sobreoperativa en los rendimientos de los inversores individuales, utilizando datos de más de 66.000 cuentas de inversión entre 1991 y 1996. Los investigadores encontraron que los inversores que operan con mayor frecuencia obtienen rendimientos significativamente menores comparados con aquellos que operan menos. Los traders más activos lograron un rendimiento neto anual del 11.4%, mientras que el mercado general rindió un 17.9% en el mismo período. Este bajo rendimiento se debe en gran medida a los altos costes de transacción y a decisiones impulsivas derivadas del exceso de confianza.

El estudio también destaca que los inversores individuales tienden a sobreestimar su capacidad para predecir movimientos de mercado, lo que les lleva a operar en exceso. Este comportamiento resulta en rendimientos ajustados por riesgo significativamente peores, ya que los costes de transacción erosionan las ganancias y aumentan el riesgo asumido. Odean y Barber concluyeron que la sobreoperativa es perjudicial para la rentabilidad de los inversores y sugirieron adoptar estrategias de inversión más pasivas y fundamentadas para evitar los efectos negativos del overtrading.

Causas de la sobreoperativa

Algunas causas que hacen que tomemos más decisiones de comprar o vender de las que deberíamos son:

Impulsividad y emociones: La ansiedad, el miedo de perder oportunidades (FOMO, por sus siglas en inglés) y la codicia pueden llevar a los inversores a realizar demasiadas operaciones.
Falta de estrategia: No tener un plan de trading claro y definido puede resultar en decisiones impulsivas y frecuentes.
Exceso de confianza: Creer que uno puede predecir todos los movimientos del mercado.
Desconocimiento de costes: No entender los costes asociados a cada transacción, como comisiones y spreads.

Consecuencias de la sobreoperativa

Sobreoperar tiene importantes efectos en los resultados de nuestro trading como:

Aumento de costes: Cada transacción lleva costes asociados que, al acumularse, pueden erosionar significativamente las ganancias.
Mayor riesgo: Operar en exceso puede llevar a asumir riesgos innecesarios, aumentando la probabilidad de pérdidas.
Estrés y fatiga: La sobreoperativa puede generar un alto nivel de estrés y fatiga mental, afectando la capacidad de tomar decisiones racionales.
Rendimiento inferior: Estudios como el que citábamos anteriormente de Terrance Odean y Brad Barber demuestran que la sobreoperativa resulta en rendimientos inferiores en comparación con estrategias más pasivas y bien planificadas.

Cómo identificamos que estamos sobreoperando

Si observas alguno de estos patrones en tu trading probablemente estás sobreoperando:

Frecuencia de operaciones: Realizas un número inusualmente alto de transacciones en un corto período.
Cambio de estrategias: Modificas constantemente las estrategias de trading en respuesta a movimientos de mercado a corto plazo.
Falta de análisis: Operas sin realizar un análisis adecuado de las condiciones del mercado o del activo en cuestión.
Altas comisiones: Notas que un porcentaje significativo de los ingresos se va en el pago de comisiones y otros costes de transacción.

No obstante no creas que eres un bicho raro si sobreoperas porque es muy habitual y lo hemos sufrido casi todos los que operamos en los mercados. Un conocido ejemplo de sobreoperativa lo vivió Jesse Livermore, uno de los traders más famosos de principios del siglo XX. A pesar de sus éxitos iniciales, Livermore también experimentó pérdidas significativas debido a la sobreoperativa. Livermore tenía una personalidad intrépida, estaba constantemente buscando oportunidades para ganar dinero en el mercado, tenía un exceso de confianza en sus propias habilidades y en su capacidad para predecir el mercado. Aprendió de sus errores y desarrolló una estrategia más disciplinada que finalmente le permitió recuperarse y tener éxito nuevamente. Su historia resalta la importancia de la disciplina y la gestión de riesgos en el trading.

Cómo evitar la sobreoperativa

1. Desarrollar un plan de trading claro

Un plan de trading sólido es la base para evitar el overtrading. Este plan debe incluir:

Objetivos de Inversión: Definir qué se quiere lograr con las inversiones, ya sea crecimiento a largo plazo, generación de ingresos, o especulación a corto plazo.
Criterios de Entrada y Salida: Establecer reglas claras sobre cuándo comprar y vender activos. Estas reglas pueden basarse en análisis técnico, análisis fundamental, o una combinación de ambos. En muchos casos, se utilizan sistemas automáticos de trading para eliminar los sesgos personales en la operativa.
Gestión de Riesgos: Determinar cuánto capital se arriesgará en cada operación y establecer límites de pérdidas (stop-loss) y objetivos de ganancias (take-profit).

2. Mantener la disciplina y la paciencia

La disciplina es crucial para evitar decisiones impulsivas:

Adherirse al plan: Seguir el plan de trading sin desviarse, incluso cuando el mercado es volátil.
Evitar el FOMO (Fear of Missing Out): No dejarse llevar por el miedo a perder oportunidades. Es mejor perder una posible ganancia que asumir un riesgo innecesario.
Esperar las oportunidades adecuadas: No hay necesidad de estar constantemente en el mercado. Esperar las configuraciones ideales basadas en el plan de trading.

3. Establecer un calendario de trading

Definir horarios específicos para revisar el mercado y realizar operaciones puede ayudar a evitar el trading excesivo:

Horas fijas para revisar el mercado: Establecer momentos específicos del día para analizar el mercado en lugar de monitorizarlo constantemente.
Limitar el número de operaciones: Fijar un máximo de operaciones diarias o semanales puede ayudar a reducir la frecuencia de trading.

4. Utilizar herramientas de automatización

Las herramientas automatizadas pueden ayudar a ejecutar operaciones basadas en criterios predefinidos, eliminando la emoción del proceso:

Órdenes de Stop-Loss y Take-Profit: Estas órdenes pueden ejecutarse automáticamente para limitar pérdidas y asegurar ganancias.
Trading algorítmico: Utilizar algoritmos que operen según las reglas establecidas puede reducir la tentación de operar impulsivamente.

5. Educarse continuamente

La formación y el aprendizaje constante son esenciales para tomar decisiones informadas:

Cursos y seminarios: Participar en cursos y seminarios de trading para aprender nuevas estrategias y mejorar las habilidades existentes.
Lectura de libros y artículos: Mantenerse actualizado con literatura financiera y artículos de expertos.
Análisis de operaciones pasadas: Revisar y analizar las operaciones pasadas para identificar errores y áreas de mejora.

6. Gestionar las emociones

El trading puede ser emocionalmente intenso, y gestionar estas emociones es vital para evitar el overtrading:

Técnicas de relajación: Practicar técnicas como la meditación o la respiración profunda para reducir el estrés.
Control de la ansiedad: Reconocer los signos de ansiedad y tomar medidas para controlarla antes de tomar decisiones de trading.
Establecer pausas: Tomar descansos regulares del trading para evitar el agotamiento y mantener una perspectiva clara.

7. Monitorizar los costes de transacción

Entender y monitorizar los costes asociados a cada operación puede disuadir del trading excesivo:

Comisiones y spreads: Tener en cuenta las comisiones y los spreads al calcular las ganancias y pérdidas.
Impuestos: Considerar el impacto fiscal de las operaciones frecuentes.

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Sobreoperar (Overtrading), Miguel Arias, 24 de mayo del '24, Rankia.com

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