Pasamos a analizar los principales ratios contables de Imaginarium S.A. Todos los datos provienen de las Cuentas Anuales de Imaginarium del año 2009/2010. Imaginarium cierra el ejercicio cada 31 de enero, por lo que no es técnicamente correcto llamar a cada ejercicio solo por el nombre de un año, cosa que haremos aquí por comodidad.
Principales masas patrimoniales de Imaginarium:
Lo primero que salta a la vista al analizar el balance es el aumento, casi del 200%, del patrimonio neto, debido principalmente a la prima de emisión de una emisión de 2.400.000 acciones nuevas realizada en octubre, como operación previa a su incorporación al MAB, lo que reportó a la empresa 10.272.000€. Dicha operación, junto con los buenos resultados obtenidos, han permitido disminuir su pasivo en 13.013.078€, haciendo que el activo total de la empresa apenas cambie. La solvencia y liquidez de la empresa se han visto obviamente beneficiadas por tales operaciones, habiéndose duplicado el fondo de maniobra, que ha pasado de 5.520.587€ en 2008 a 11.420.968€ en 2009. Los principales ratios quedan como se muestra a continuación:
- Liquidez corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente): Pasa del 1,21 en 2008 al 1,60 en 2009, acercándose por tanto a su nivel objetivo teórico, que se sitúa en 2, nivel en el que se aseguraría la solvencia de la empresa en el corto plazo.
- Test Ácido ((Activo Corriente - Existencias) / Pasivo Corriente): El valor de las existencias, que apenas ha variado de un ejercicio a otro, permiten que los cambios en el pasivo hagan aumentar el ratio de 0,63 en 2008 a 0,95 en 2009. El nivel teórico de la ratio en el cual se asegura la solvencia de la empresa a corto plazo sería de 1.
A pesar de los grandes cambios en la estructura del patrimonio neto y pasivo, vemos como los ratios siguen mostrando posibles peligros financieros en el corto plazo, si bien dichos peligros se han reducido bastante en el último ejercicio.
Ni qué decir tiene que los ratios que más cambian son los de endeudamiento, como se muestra a continuación:
- Endeudamiento c/p (Pasivo Corriente / Patrimonio Neto): pasa del 1,85 en 2008 a 0,742 en 2009. Su nivel ideal teórico debería ser cercano o por debajo a 0,5.
- Endeudamiento l/p (Pasivo No Corriente / Patrimonio Neto): Pasa del 1,39 en 2008 al 0,5 en 2009, cifra muy cercana a su nivel ideal teórico.
- Endeudamiento total (Total Pasivo / Patrimonio Neto): pasa del 3,25 en 2008 al 1,248 en 2009, lo que supone una mejora notable pero que aún se queda lejos de su nivel ideal teórico, 0,5. Esto puede indicar una falta de autonomía financiera de la empresa, ya que las deudas superan los fondos propios.
- Endeudamiento del activo (Total Pasivo / Total Activo): pasa del 0,765 en 2008 al 0,555 en 2009.
Si la cifra de negocios de la empresa no disminuye, la cada vez menor deuda de la empresa harán que los beneficios sean mayores. Si dichos beneficios se siguen aplicando a reservas, veremos como los ratios anteriormente analizados pueden llegar a cambiar drásticamente para mejor en muy pocos ejercicios. Cabe recordar que el resultado de la empresa ha pasado de 163.899€ en 2008 a 1.205.930€ en 2009. Por otra parte, al ser una empresa en expansión, tiene que saber combinar la reducción de la deuda con su capacidad de endeudamiento para poder seguir creciendo.
